5월 인도분 아라비카 선물(KCK26)은 월요일 종가 기준 -2.75달러(-0.89%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 종가 -27달러(-0.74%)로 마감했다. 이날 커피 선물 가격은 브라질의 작황 호조 전망이 부담으로 작용하며 하락세를 보였다.
2026년 3월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 기상 전문업체 Climatempo는 브라질 토양의 수분이 여전히 유리한 상태이며, 현재의 건조한 날씨가 체리(커피 열매) 성숙을 돕고 있다고 전했다. 또한 이번 주 브라질 주요 커피 재배 지역에 다시 비가 내릴 것으로 예보되면서 작황 우려를 완화하는 요인으로 평가됐다.
Climatempo는 토양 수분이 유익한 수준을 유지하고 있으며, 건조한 조건이 체리의 착색(성숙)을 돕고 있다는 점을 지적했다.
지난 금요일 아라비카는 1.5개월 최고치, 로부스타는 1.5주 최고치로 상승했는데, 이는 호르무즈 해협의 일시적 봉쇄으로 전 세계 해상 운송이 차질을 빚으면서 커피 공급이 촉박해졌기 때문이다. 해당 해협 봉쇄는 글로벌 운임과 보험료, 연료비를 끌어올려 수입업자와 로스터(볶는업체)의 비용을 증가시키는 요인으로 작용했다.
한편, 로부스타는 재고 축소가 지지 요인으로 작용하고 있다. ICE(인터컨티넨털거래소) 기준 로부스타 재고는 지난 금요일 4,257 롯(lots)으로 2개월 최저를 기록했다. 반대로 아라비카는 재고 증가가 가격 압박으로 작용하고 있다. ICE가 모니터하는 아라비카 재고는 지난 수요일 585,621백(배그, bags)으로 5.75개월 최고를 기록했다.
기상 여건 변화에 따른 변동성도 관찰된다. 지난주 월요일 아라비카는 3주 최저치로 하락했고, 5월물 로부스타는 계약 최저치까지 하락했는데 이는 브라질의 풍부한 강우가 작황 우려를 완화했기 때문이다. 다만 기상업체 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 지난주 14.1mm의 강우가 내려 역사적 평균의 약 45%에 해당한다고 보고했다.
StoneX는 브라질 2026/27 커피 생산량 전망을 상향 조정해 기록적인 7,530만 배그(75.3 million bags)로 전망했으며, 이는 이전 11월 추정치인 7,070만 배그에서 상향된 수치다. StoneX의 증산 전망은 글로벌 공급 여건을 확장시켜 커피 가격에 하방 압력을 가하는 중요한 요인이다.
또한, 최근 통계는 수출 흐름과 생산 전망의 혼재된 신호를 보여준다. Cecafe에 따르면 브라질의 2026년 2월 그린 커피 수출은 전년 동월 대비 -27% 하락한 230만 배그였고, 브라질 무역부는 2월 커피 수출이 전년 대비 -17.4% 하락한 142,000톤이라고 보고했다. 이 같은 수출 감소는 단기적으로 수급 긴장 완화를 지연시킬 수 있으나, 생산 전망 상향과 재고 증가가 더 강하게 작용하면 가격 하방 요인으로 이어질 수 있다.
전 세계 생산 전망도 커피 가격에 중요한 영향을 미치고 있다. Conab(브라질 작황예측기관)은 2026년 2월 5일 브라질의 2026년 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2 million bags로 사상 최대를 기록할 것이라고 발표했다. 여기에는 아라비카가 전년 대비 +23.2% 증가한 44.1 million bags, 로부스타가 +6.3% 증가한 22.1 million bags가 포함됐다. 유사하게 Rabobank는 2026/27 시즌 글로벌 커피 생산량을 약 1억 8천만 배그(180 million bags)로 전망하며 전년 대비 약 800만 배그 증가할 것으로 내다봤다(2026/27 예상치).
베트남의 급증하는 수출도 로부스타 가격에 부담을 주는 요소다. 베트남 통계청은 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 대비 +14% 증가한 366,000톤이라고 보고했고, 베트남의 2025년 전체 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 million metric tons를 기록했다. 또한 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4 million bags)로 4년 만의 최고치가 될 것으로 예상된다.
국제기구의 통계도 혼재돼 있다. International Coffee Organization(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags라고 보고했다. 반면 USDA 산하 Foreign Agricultural Service(FAS)의 12월 18일 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848 million bags로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 이 전망에서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515 million bags, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333 million bags로 제시됐다.
FAS는 브라질의 2025/26 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63 million bags로 전망하면서도 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6.2% 증가한 30.8 million bags로 예상했다. 또한 FAS는 2025/26 연말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148 million bags가 될 것으로 전망했다.
가격 변동의 주요 촉발 요인
1) 기상(브라질): 브라질의 토양 수분 및 적당한 건조기는 체리 성숙을 돕고, 강우 재개 예보는 작황 우려를 약화시켜 가격 하락을 유발한다. 2) 재고 지표: ICE가 모니터하는 아라비카 재고의 상승(5.75개월 최고)은 아라비카 가격에 하방 압력을 제공한다. 3) 수출 흐름: 브라질의 수출 감소는 공급 축소 신호이나, 베트남의 수출 증가와 생산 상향 전망은 전반적인 공급 증가를 시사한다. 4) 지정학적 리스크: 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 물류 차질은 단기적으로 운임·보험·연료비를 증가시켜 가격 상방 요인으로 작용할 수 있다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 거래되는 주요 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 향미가 좋다고 평가받아 프리미엄 품목으로 취급되는 경우가 많고, 로부스타는 상대적으로 강한 쓴맛과 카페인 함량이 높아 인스턴트 커피나 블렌딩용으로 광범위하게 사용된다. ICE(인터컨티넨털거래소)는 선물 및 옵션 등 파생상품을 거래하는 주요 거래소로, ICE가 집계하는 재고 지표는 국제 커피 시장의 수급 판단에 중요한 참고 자료다. 또한 기사에서 언급되는 “롯(lot)”과 “배그(bag)”는 커피 거래와 재고 집계에 사용되는 단위로, 시장 참여자들은 이들 지표를 통해 공급 압력 여부를 가늠한다.
시장 영향과 전망(전문적 분석)
단기적으로는 브라질의 기상 호전과 StoneX 및 Conab 등 기관의 생산 상향 전망, ICE 기준 아라비카 재고의 증가가 아라비카 가격에 지속적인 하방 압력을 가할 가능성이 높다. 특히 StoneX의 2026/27 브라질 생산 전망 상향(75.3 million bags)은 시장에 추가적인 공급 우려 완화 신호로 작용한다. 반면 로부스타의 경우 베트남의 수출 증가와 ICE 재고 감소(로부스타 4,257 롯으로 2개월 최저)가 상반된 신호를 주고 있어, 로부스타 가격은 재고 수준과 수출 흐름, 지정학적 리스크에 따라 변동성이 클 전망이다.
중장기적으로는 글로벌 수요 증가세와 기후 변수, 금융시장 유동성, 물류비용(특히 해상운임과 보험료)의 변화가 가격 방향을 결정할 주요 변수다. 만약 호르무즈 해협 등 지정학적 리스크가 장기화해 운송비가 지속 상승하면 수입업체와 로스터들의 비용 상승이 이어져 가격 상승 요인으로 전환될 수 있다. 반면 브라질과 베트남의 생산 증가가 현실화하고 재고가 충분히 축적되면 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있다.
투자자 및 업계 관계자는 재고 지표(ICE 재고 등), 주요 산지의 기상 전망, 수출 통계(Cecafe, 브라질 무역부, 베트남 통계청), 그리고 주요 기관의 생산 전망(Conab, StoneX, Rabobank, USDA FAS)을 면밀히 모니터링할 필요가 있다. 단기 매매 관점에서는 지정학적 리스크나 급격한 기상 악화 시 가격 급등에 대한 방어전략을, 중장기 관점에서는 재고 축적 상황과 생산 추세를 반영한 포지셔닝이 요구된다.
기타
기사 작성 당시 Rich Asplund는 이 글에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 Barchart의 공개 정책에 따른다. 본 문단은 출처와 이해관계 공개 내용으로, 독자가 원문 출처와 공시 내용을 확인할 수 있도록 명시했다.
