3월물 아라비카 선물과 3월물 로부스타 선물이 화요일 거래에서 모두 상승 마감했다. 3월 인도차지(ICE) 아라비카 선물(KCH26)은 전일 대비 +4.20(+1.18%) 상승 마감했고, 3월 인도차지(ICE) 로부스타 선물(RMH26)은 +36(+0.92%) 상승 마감했다.
2026년 1월 14일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 커피 가격은 브라질의 과도한 가뭄으로 수확량이 줄어들 가능성에 대한 우려로 상승 압력을 받았다. 특히 지난주 목요일 아라비카는 한 달 내 최고치로 급등했는데, 이는 세계 최대 아라비카 생산지인 브라질에서 강수량이 평년 이하로 관측된 영향이다. 기상업체 소마르(Somar Meteorologia)는 1월 9일로 끝나는 주(week ended January 9)에 미나스제라이스(Minas Gerais), 즉 브라질 최대 아라비카 재배 지역이 해당 기간 동안 26.5mm의 강수를 기록해 역사적 평균의 29% 수준에 그쳤다고 보고했다.
재고 동향은 품목별로 상반된 신호를 보내고 있다. ICE(인터컨티넨털 익스체인지, Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645자루로 1.75년 최저치까지 떨어졌으나, 기사 발표 직전의 지난 수요일에는 461,829자루로 2.5개월 최고치까지 회복됐다. 반면 로부스타 재고는 12월 10일에 4,012랏으로 1년 최저치를 기록했으나 12월 23일과 24일에는 4,278랏으로 5주 최고치를 기록하며 회복 양상을 보였다.
수출과 생산 전망은 품목별 수급 균형에 상반된 영향을 미치고 있다. 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 베트남 통계청은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만톤(MMT)으로 집계됐다고 보고했다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(약 29.4백만 자루)로 예상되며, 이는 최근 4년 만의 최고치가 될 전망이다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 2025/26 수확기가 기상 조건이 유리하다면 생산량이 전년보다 10% 높아질 것이라고 10월 24일에 밝힌 바 있다.
브라질 쪽에서는 생산 상향 조정이 출하 압력을 완화하는 요인으로 작용했다. 브라질의 작황 예측 기관인 코나브(Conab)는 12월 4일 브라질의 2025년 총 커피 생산 추정치를 9월의 추정치인 55.20백만 자루에서 56.54백만 자루로 2.4% 상향 조정했다. 이러한 상향 조정은 아라비카 공급 완화 요인이 될 수 있다.
국제기구 및 미 농무부의 전망은 혼재된 신호를 제시한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 자루를 기록했다고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)가 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가해 178.848백만 자루의 기록적 수준에 이를 것으로 전망했다. 해당 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 자루를, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 자루를 각각 전망했다. 또한 FAS는 브라질의 2025/26 생산이 전년 대비 -3.1% 줄어 63백만 자루가 될 것으로, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 자루로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 예상했다. FAS는 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 자루로 집계될 것으로 예측했다(2024/25년은 21.307백만 자루).
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 거래되는 대표적 커피 품종이다. 일반적으로 아라비카는 향미가 복합적이고 고가로 거래되는 경향이 있으며, 로부스타는 카페인 함량이 높고 재배가 비교적 쉬워 대량 생산에 유리하다. ICE(Intercontinental Exchange)는 주요 상품 선물 및 재고를 집계·관리하는 거래소 중 하나이다. ICO(International Coffee Organization)는 국제 커피 시장 통계를 집계하는 국제기구이며, Conab는 브라질의 작황 예측 기관, Vicofa는 베트남의 커피·코코아 협회, FAS(USDA Foreign Agricultural Service)는 미국 농무부의 해외농업서비스로 각각 커피 시장 관련 공식 통계와 전망을 제공한다.
시장 영향 및 향후 전망
현재 시장은 지역별 상반된 공급 신호와 재고 변동을 두고 교차되는 요인들에 반응하고 있다. 브라질의 건조한 기상 조건이 지속될 경우 단기적으로 아라비카 수확량 감소 우려가 가격을 지지할 가능성이 크다. 반면 베트남의 수출 급증과 생산 증가 전망은 로부스타에 대해 하방 압력을 가할 수 있다. USDA FAS의 장기적 생산 전망은 전체적으로 세계 생산량이 증가할 것으로 보지만, 아라비카의 감소와 로부스타의 증가는 품종 간 가격 스프레드 변동성을 확대할 여지를 남긴다.
또한 재고 지표는 단기적 가격 변동성의 중요한 촉매다. ICE가 집계하는 아라비카 재고가 연내 저점에서 회복한 점은 단기적으로 매수 심리를 완화할 수 있으나, FAS의 재고 감소 전망(2025/26년 말 재고 20.148백만 자루)은 중기적으로 가격 상방 요인이 될 수 있다. 따라서 향후 가격 방향은 브라질의 강수 상황, 베트남의 수출·생산 추이, 전 세계 재고 수준 변화라는 세 가지 핵심 변수에 의해 좌우될 전망이다.
투자자와 시장 참가자 관점에서는 기상 리스크에 따른 공급 충격 가능성을 모니터링하는 것이 중요하다. 만약 브라질의 주요 재배지에서 추가적인 강수 부족으로 수확량이 예상보다 크게 악화된다면, 아라비카 가격은 단기적 상승 압력을 받을 수 있다. 반대로 베트남에서의 추가적인 생산·수출 증가가 현실화되면 로부스타는 하향 압력을 받을 가능성이 있다. 이런 상반된 요인들은 커피 시장의 품종 간 가격 차와 헤지 전략에 대한 재검토를 요구한다.
추가 메모: 기사 작성 시점에 따르면 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 수치와 데이터는 각 기관의 발표와 보고서를 바탕으로 정리한 것이다.
