커피 선물 가격이 혼조세를 보였다. 현지 시각 7월 18일(금) 뉴욕 ICE 선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 -3.60센트(-1.17%) 하락한 304.05센트에 마감한 반면, 런던 ICE 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 +36달러(+1.09%) 오른 톤당 3,355달러로 장을 마쳤다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 브라질 커피 수확 진척이 시장에 공급 압력을 가하면서 아라비카 가격을 끌어내린 것으로 분석된다. 브라질 현지 컨설팅업체 사프라스 앤 메르카도(Safras & Mercado)는 7월 16일 기준 2025/26년도 브라질 커피 전체 수확률이 77%에 도달했다고 발표했다. 이는 지난해 같은 시점 74% 및 최근 5년 평균 69%를 웃도는 수준이다.
구체적으로는 로부스타 수확이 93% 진행됐고, 아라비카는 67% 완료됐다. 또 다른 주요 기관인 브라질 최대 커피 협동조합이자 최대 수출업체인 쿠슈페(Cooxupé) 역시 7월 11일 기준 조합원 수확률이 49.3%라고 밝혔다.
1. 가격 변동의 배경
이번 주 초까지만 해도 아라비카 선물은 브라질 중남부 건조 우려로 3주래 최고치를 기록했다. 민간 기상기관 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 7월 12일 종료 주간에 최대 아라비카 산지 미나스제라이스 주에 강수량이 전무했다고 보고했다. 그러나 수확 속도가 가팔라지면서 공급 우려가 완화돼 가격이 다시 밀린 것이다.
반면 로부스타는 투기적 순매도 포지션이 과도하다는 판단에 따른 숏커버링(매수 청산)이 유입되며 반등했다. ICE 유럽선물거래소에 따르면 7월 15일 주간 기준 펀드의 로부스타 순매도 잔량은 1,294계약으로 2년 만의 최대치를 기록했다.
2. 재고 및 수출 동향
가격 압박 요인으로는 거래소 감시 재고 증가가 꼽힌다. 로부스타 재고는 5,995계약으로 10개월 최고치에 올라섰다. 아라비카 재고는 지난 5월 27일 892,468포대(60㎏ 기준)로 5개월 반 만에 고점을 찍은 뒤 7월 18일에는 814,055포대(2.5개월 저점)로 소폭 감소했다.
수출 측면에서는 예상 밖 감소가 가격 지지 요인이다. 브라질 커피수출협회 세카페(Cecafé)는 6월 브라질산 생두 수출이 -31% 전년 대비 감소한 230만 포대였다고 발표했다. 품목별로 아라비카는 180만 포대(-27%), 로부스타는 47만6,334포대(-42%)로 두 품종 모두 큰 폭 줄었다.
3. 관세 변수
추가로, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 7월 9일 미국의 브라질산 수입품에 대해 50% 관세를 8월 1일부터 부과하겠다고 밝혀 시장에 충격을 줬다. 세계 최대 아라비카 생산국인 브라질 물량이 미국 시장에서 차질을 빚을 수 있다는 우려가 단기적 공급 불안을 자극했다.
4. 글로벌 생산 전망
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업국(FAS)은 6월 25일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년도 전 세계 커피 생산량이 1억7,868만8,000포대로 전년 대비 2.5% 증가해 사상 최고치를 경신할 것으로 예측했다. 이 가운데 아라비카 생산은 1.7% 감소한 9,702만2,000포대, 로부스타는 7.9% 증가한 8,165만8,000포대로 전망했다.
세계 커피 기말 재고는 2,281만9,000포대로 4.9% 늘어날 것으로 내다봤다.
브라질의 2025/26 생산량은 0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남은 4년 만의 최고치인 3,100만 포대(+6.9%)로 예상된다. 다만 베트남은 2023/24 시즌 가뭄 여파로 생산량이 20% 급감했고, 2024년 수출도 135만 톤(-17.1%) 줄었다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 2024/25 생산 전망치를 기존 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다.
시장조사업체 볼카페(Volcafe)는 2025/26 시즌 글로벌 아라비카 공급 부족이 850만 포대로 전년(550만 포대)보다 확대되며 5년 연속 적자가 이어질 것이라고 밝혔다.
5. 용어 풀이와 투자자 유의사항
아라비카(Arabica)는 고지대에서 재배돼 향미가 우수한 고급 품종으로, 전 세계 커피 거래의 약 60%를 차지한다. 로부스타(Robusta)는 저지대에서 생산되며 카페인 함량이 높고 병충해에 강하다. ICE(Intercontinental Exchange)는 뉴욕·런던에 기반한 국제 선물거래소로, 커피·설탕·코코아 등 소프트(Soft) 상품 선물이 거래된다. ‘계약 1Lot’은 거래소가 정한 표준 계약 단위를 의미한다.
또한 숏커버링은 선물가격 상승 시 공매도(Short) 포지션을 상쇄하기 위해 매수로 되돌리는 행위를 가리킨다. 순매도 계약이 늘어난다는 것은 펀드들이 가격 하락에 베팅했다는 뜻이며, 반대로 청산이 급격히 이뤄질 경우 단기적 급등을 유발할 수 있다.
기사 작성 시점에서 리치 애스플런드(Rich Asplund) 필자는 해당 종목에 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본문 모든 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 책임은 독자에게 있다.
6. 추가 읽을거리
바차트는 추후 ‘커피 약세장서 주목해야 할 가격 구간’, ‘소프트 커머디티 3분기 전망’, ‘커피 가격 추가 하락폭 분석’, ‘공급 우려 속 거래 전략’ 등 추가 분석 기사를 제공하고 있다.
