커피 선물 시장이 혼조세를 보였다. 9월 만기 ICE 아라비카 커피(KCU25)는 -3.60센트(-1.17%) 하락하며 마감한 반면, 9월 만기 ICE 로부스타 커피(RMU25)는 +36달러(+1.09%) 상승했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질의 빠른 수확 진척이 아라비카 시세에 하락 압력을 가했다. 원두 품질 및 생산량 통계업체 사프라스앤메르카두(Safras & Mercado)는 7월 16일 기준 2025/26 수확이 전체 77% 완료됐다고 밝혔다. 이는 전년 동기 74%, 5년 평균 69%보다 빠르다.
세부적으로 로부스타 원두는 93%, 아라비카 원두는 67% 수확이 진행됐다. 브라질 최대 커피 협동조합인 코옥수페(Cooxupe)도 7월 11일 기준 조합원 수확이 49.3%에 달했다고 발표했다.
건조한 날씨와 단기 반등도 눈에 띄었다. 7월 12일 주간에 브라질 미나스제라이스 주에서 강우가 전혀 관측되지 않았다는 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)의 보고가 7월 14일(월) 시장을 자극하며 아라비카 가격을 3주 만의 고점으로 끌어올렸으나, 주말로 갈수록 수확 속보가 우려를 상쇄했다.
로부스타 시장에서는 펀드의 과도한 숏포지션이 지적됐다. ICE 유럽 거래소 자료에 따르면 7월 15일 주간 펀드 순매도 계약은 1,294건으로 2년 내 최대치를 기록했고, 이에 따라 대규모 쇼트커버링이 발생하며 로부스타 가격 상승을 견인했다.
재고 흐름도 가격 변수로 작용한다. ICE가 모니터링하는 로부스타 재고는 5,995로트로 10개월래 최고치를 찍었으며, 아라비카 재고는 5월 27일 892,468포대(60kg 기준)까지 올랐다가 7월 18일 814,055포대로 2.5개월 저점으로 후퇴했다.
브라질 선적 감소는 가격 지지 요인이다. 브라질 커피수출업협회(Cecafe)는 6월 그린커피(생두) 수출이 전년 동월 대비 31% 감소한 230만 포대였다고 보고했다. 아라비카 수출은 27% 줄어 180만 포대, 로부스타 수출은 42% 급감한 476,334포대였다.
정치적 변수도 등장했다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 7월 16일
“8월 1일부터 브라질산 미 수입품에 50% 관세를 부과하겠다”
고 선언했다. 세계 최대 아라비카 생산국인 브라질산 공급 차질 우려가 즉각 시장에 반영되며 단기 호재로 작용했다.
그러나 전반적 공급 과잉 전망이 중장기 가격을 억누른다. 미 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 1억7,868만8,000포대로 2.5% 증가할 것으로 예상했다. 아라비카는 1.7% 감소하나 로부스타가 7.9% 늘어 균형을 맞출 것으로 내다봤다. 같은 기간 재고는 4.9% 늘어난 2,281만9,000포대에 달할 전망이다.
브라질 2025/26 생산은 6,500만 포대(+0.5% y/y), 베트남은 3,100만 포대(+6.9% y/y)로 예측됐다. 글로벌 트레이더 볼카페(Volcafe)는 2025/26 아라비카 공급 부족이 850만 포대로 확대돼 5년 연속 적자를 기록할 것이라고 경고했다.
베트남 변수도 주목된다. 가뭄으로 2023/24연도 베트남 생산은 전년 대비 20% 감소한 147만2,000t으로 4년 만의 최저치를 기록했다. 2024년도 베트남 커피 수출은 17.1% 줄어 135만t이었다. 그러나 베트남 통계청은 2025년 상반기 수출이 4.1% 증가한 94만3,000t이라고 7월 7일 발표했다.
베트남커피코코아협회(Vicofa)는 3월 12일 2024/25 생산 전망을 당초 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다. 이는 로부스타 공급 부족 가능성을 시사하지만, 전 세계 재고 확대 전망이 여전히 상단을 제한한다.
용어 설명*(시장 참여자 이해를 돕기 위함)
아라비카(Arabica)는 고지대에서 재배돼 풍미가 좋고 가격이 높지만 기후 변동에 취약하다. 로부스타(Robusta)는 저지대 재배로 생산성이 높고 카페인이 많아 블렌딩이나 인스턴트 커피용으로 주로 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 원자재 선물이 거래되는 국제 거래소이며, ‘로트(lot)’는 거래 단위를 의미한다.
또한 쇼트포지션은 가격 하락을 예상해 매도 계약을 보유하는 전략이며, 쇼트커버링은 가격 상승으로 손실 우려가 커진 투자자가 포지션을 상쇄하기 위해 매수에 나서는 현상을 뜻한다.
이번 보도는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 투자 판단이나 매매를 권유하지 않는다. 기사 작성 시점에서 필자 Rich Asplund는 언급 종목에 대한 직·간접 보유지분이 없었다.
