브라질 수확 가속화로 커피 선물가 급락

커피 선물 가격이 이번 주 내내 하락 압력을 받으며 주간 낙폭을 키웠다. 9월물 ICE 아라비카 커피(KCU25)는 25일(현지 시각) 전일 대비 -7.30센트(-2.39%) 하락한 2주 최저치로 마감했고, 같은 달 로부스타 커피(RMU25) 역시 -121달러(-3.61%) 급락해 계약 최저치를 기록했다.

2025년 7월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질 주요 산지에서 수확 속도가 빠르게 진행되고 있다는 사실이 투자 심리를 약화시키고 있다. 브라질 농업 분석기관 사프라스&메르카도(Safras & Mercado)는 7월 23일 기준 2025/26연도 전체 커피 수확률이 84%에 도달했다고 밝혔다. 이는 전년 동기 81%와 최근 5년 평균 77%를 웃도는 수준이다.

세부적으로 로부스타 96%, 아라비카 76%가 이미 탈곡을 마쳤다. 같은 날 브라질 최대 커피 협동조합이자 수출업체인 코옵슈페(Cooxupé)는 조합원 기준 수확률이 7월 18일 현재 59%라고 별도 보고했다.

가격 하락 요인은 수확 가속화 외에도 기상 변수 완화로 확대됐다. 브라질 커피 벨트에 대한 1주일간 예보가 기온 상승 및 서리(냉해) 가능성 축소를 시사해 작황 훼손 우려가 다소 잦아든 것이다.

공급 측면에서는 ICE 선물거래소의 로부스타 등록 재고가 6,882계약으로 1년 만의 최고치를 찍었다. 반면 아라비카 등록 재고는 802,678포대로 3개월 최저 수준으로 떨어져 품종 간 수급 불균형이 드러났다.

브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스(Minas Gerais)에는 7월 13~19일 ‘무강수(無降水)’가 관측됐다(소마르 메테오롤로지아 기준). 이 같은 과도한 건조는 중장기적으로 농가 생산성에 부정적이어서 가격 지지 요인으로 평가된다.

한편, ICE 유럽이 발표한 펀드 포지션 보고서(7월 22일자)에 따르면, 투기적 자금은 로부스타 선물 순매도 규모를 3,334계약 늘린 4,628계약 순쇼트로 확대했다. 이는 2년 만의 최대치로, 쇼트 커버링(손실 회피를 위한 매수 청산) 발생 시 변동성이 커질 수 있다.

무역 흐름도 주목된다. 브라질 커피수출협회(Cecafé)는 6월 녹색 커피 수출이 전년 동월 대비 -31% 감소한 230만 포대에 그쳤다고 밝혔다. 아라비카(-27%, 180만 포대)와 로부스타(-42%, 47만6,334포대)가 모두 감소했다.

또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 8월 1일부터 브라질산 제품에 50% 관세를 부과하겠다고 예고해 공급 차질 우려를 키웠다. 세계 최대 아라비카 생산국 브라질의 대미 수출 흐름이 흔들릴 가능성이 제기되면서 일부 투자자는 매수 우위로 전환하기도 했다.

글로벌 생산 전망도 장기 가격에 영향을 미치고 있다. 미 농무부(USDA) 산하 해외농업국(FAS)은 6월 25일 반기 보고서에서 2025/26 글로벌 생산량이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 포대(60㎏ 기준)로 사상 최대치를 찍을 것으로 내다봤다. 아라비카는 -1.7% 감소(9,702만 포대), 로부스타는 +7.9% 증가(8,166만 포대)로 품종 간 흐름이 엇갈릴 것으로 분석됐다.

브라질 생산량은 6,500만 포대(+0.5%), 베트남은 3,100만 포대(+6.9%)로 모두 확대될 전망이다. 다만, 스위스 커피무역사 볼카페(Volcafe)는 연속 다섯 번째 아라비카 공급 부족을 경고하며 2025/26연도 -850만 포대 적자를 예상했다.

베트남 변수도 간과할 수 없다. 2023/24연도 베트남 생산량은 -20% 감소한 147만2,000톤(4년 만의 최저치)으로 추산된다. 2024년 현지 커피 수출은 -17.1% 줄어든 135만 톤을 기록했지만, 2025년 1~6월 수출은 +4.1% 증가(94만3,000톤)해 빠른 회복세를 보였다.

베트남커피·카카오협회(Vicofa)는 3월 12일 2024/25연도 생산 추정치를 2,650만 포대로 하향 조정했다(12월 전망치는 2,800만 포대). 이는 세계 로부스타 공급 전망에 불확실성을 더하는 변수다.

용어 해설