커피 선물 가격이 급락했다. 29일(현지시간) 시카고 상품거래소에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 -2.70% 하락한 8.15센트 내린 상태로 마감됐으며, 런던 ICE의 9월물 로부스타 커피(RMU25)도 -1.31%(44달러) 하락했다.
2025년 7월 29일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질 주요 산지의 수확이 빠르게 진행되면서 전 세계 커피 공급 여건이 넉넉해졌고, 이에 따라 선물 시장 투자심리가 매도 우위로 전환됐다.
브라질 최대 생산·수출 협동조합인 쿠슈페(Cooxupé)는 7월 25일 기준 회원 농가의 수확률이 67%에 도달했다고 발표했다. 시장조사업체 사프라스앤메르카도(Safras & Mercado)도 7월 23일 기준 2025/26년 브라질 전체 수확률이 84%라고 밝혔다. 구체적으로 로부스타는 96%, 아라비카는 76% 완료됐다.
공급 확대 전망이 가격 하락세를 부추기고 있다. 최근 3개월 동안 아라비카는 8개월 만에, 로부스타는 1년 3개월 만에 각각 최저치를 기록했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 발표한 보고서에서 2025/26년 브라질 생산량을 전년 대비 0.5% 늘어난 6,500만 포대(60㎏ 기준), 베트남 생산량을 6.9% 증가한 3,100만 포대로 내다봤다.
브라질은 아라비카 최대 생산국, 베트남은 로부스타 최대 생산국이다.
또한 브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스주에는 7월 26일까지 한 주간 평년 대비 200% 이상인 3.5㎜의 비가 내려 건조 우려를 완화했다. 풍부한 강수는 수확량 증가 기대를 더욱 키우는 요인이다.
무역 마찰 리스크도 부각됐다. 미국과 브라질이 협상에 실패할 경우, 미국이 브라질산 제품에 최대 50% 관세를 부과할 가능성이 제기됐다. 업계는 “관세가 현실화되면 브라질산 공급 차질과 가격 급등이라는 두 가지 상반된 시나리오가 동시에 존재한다”고 우려했다.
펀드 포지션도 변동성 확대 요인이다. ICE 유럽이 7월 22일 집계한 자료에 따르면, 기관투자가는 로부스타 선물에서 4,628계약 순매도로 2년 만에 최대폭 공매도 상태다. 이러한 과도한 숏 포지션은 단기적 숏커버링(청산) 랠리 가능성을 내포한다.
재고 흐름은 엇갈렸다. ICE 모니터링 로부스타 재고는 7,029계약으로 1년래 최고치인 반면, 아라비카 재고는 80만 326포대로 3.25개월래 최저치로 집계됐다.
수출 지표 역시 복합적이다. 브라질 커피수출업협회(Cecafé)는 7월 16일 6월 브라질 그린커피 수출이 전년 동월 대비 31% 감소한 230만 포대라고 밝혔다. 아라비카(-27%)와 로부스타(-42%) 모두 부진했지만, 이는 오히려 가격 지지 요인으로 해석될 수 있다.
반면 베트남은 2023/24년 가뭄으로 생산량이 147만2,000t(전년 대비 -20%)으로 급감했다. 베트남 통계청은 2024년 수출량이 전년 대비 -17.1% 감소한 135만t라고 발표했다. 다만 2025년 1~6월 수출은 +4.1% 증가한 94만3,000t으로 회복 조짐을 보였다.
USDA FAS는 같은 보고서에서 2025/26년 세계 생산량이 사상 최고치인 1억 7,868만 포대로 2.5% 증가할 것으로 내다봤다. 아라비카는 -1.7% 감소, 로부스타는 +7.9% 증가로, 재고는 전년 대비 4.9% 늘어난 2,281만9,000포대가 예상된다.
글로벌 커피 트레이더 볼카페(Volcafe)는 2025/26년 아라비카 공급 부족이 -850만 포대로 확대돼 5년 연속 적자를 기록할 것으로 전망했다.
용어·배경 해설
아라비카는 고지대에서 재배돼 산미와 풍미가 뛰어나 프리미엄 원두로 분류된다. 로부스타는 저지대·고온다습한 기후에서 자라 카페인 함량이 높고 쓴맛이 강하지만 가격이 저렴해 인스턴트·에스프레소 블렌드에 주로 쓰인다.
순매도(Short Position)는 가격 하락에 베팅한 포지션으로, 매도 계약이 매수 계약보다 많다는 뜻이다. 재고(Inventory)는 선물거래소에 예치된 실제 원두 물량을 의미하며, 현·선물 간 가격차(콘탱고·백워데이션)에 직접 영향을 준다.
전문가 관전 포인트
지난 분기 이후 시장의 초점은 “공급 과잉 vs. 재고·무역 리스크”의 힘겨루기에 맞춰져 있다. 브라질·베트남의 생산 회복과 재고 증가는 명백한 약세 재료지만, 미국 관세·기상이변·펀드 숏커버링 등 돌발 변수가 언제든 방향성을 바꿀 가능성이 있다. 전문가들은 “아라비카 160센트, 로부스타 2,600달러 부근이 심리적 지지선”이라며 “가격이 해당 구간을 이탈하면 옵션 변동성이 급등할 수 있다”고 경고했다.
투자자라면 생산·재고·환율·무역정책 등 복합 요인을 종합적으로 분석해 리스크 관리에 주력할 필요가 있다. 특히 과도한 공매도 포지션이 유지되는 동안은 단기 급등(Short Squeeze)에 유의해야 한다.
본 기사에 인용된 가격·수치·전망은 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 책임은 독자에게 있다.
