커피 선물가격이 하락세를 이어갔다. 29일(현지시간) ICE 선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 -1.72%(-5.20센트) 내린 296.60센트에, 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 -0.39%(-13달러) 떨어진 3,334달러에 각각 마감했다.
2025년 7월 30일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 브라질의 수확 속도가 빨라지면서 단기 공급 여건이 완화된 것이 가격 약세를 주도했다. 브라질 최대 커피 생산·수출 협동조합인 Cooxupé*1는 7월 25일 기준 조합원들의 수확이 67% 진행됐다고 밝혔다.
시장조사업체 Safras & Mercado도 7월 23일 기준 브라질 전체 2025/26년산 커피 수확률이 84%로 집계됐다고 전했다. 이는 전년 동기의 81% 및 5년 평균 77%를 모두 상회하는 수준이다. 세부적으로는 로부스타(저가종)가 96%, 아라비카(고급종)가 76% 완료됐다.
관세 이슈 완화
가격 하락폭을 키운 또 다른 요인은 잠재적 관세 부과에 대한 우려가 진정된 점이다. 미국 상무부 룻닉(Lutnick) 장관은 브라질산 커피에 50%의 관세가 적용되지 않을 가능성을 시사했다. 앞서 시장은 브라질산 커피에 고율 관세가 부과될 경우 공급 차질과 가격 급등을 우려해 왔다.
공급 증가 전망
최근 3개월간 커피 가격이 전반적으로 약세를 나타낸 것은 풍부한 공급 전망 때문이다. 이달 초 아라비카 선물은 8개월 만의 최저치, 로부스타는 1년 3개월 만의 저점을 각각 기록했다. 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 보고서에서 브라질 2025/26년산 커피 생산량이 전년 대비 0.5% 증가한 6,500만 포대에 달할 것으로, 베트남 생산량은 6.9% 늘어난 3,100만 포대로 4년 만의 최대치가 될 것으로 전망했다.
세계 최대 아라비카 생산국은 브라질, 최대 로부스타 생산국은 베트남이다.
기상 여건 개선
브라질 내 기상 상황도 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 민간 기상기관 Somar Meteorologia는 7월 26일 종료 주간에 아라비카 주산지 미나스제라이스주가 3.5mm의 강우(평년 대비 200% 이상)를 기록했다고 밝혔다. 이는 건조 우려를 완화해 작황에 긍정적으로 작용한다.
펀드 포지션·재고 동향
투자자 포지션도 눈여겨볼 변수다. ICE 유럽 로부스타 선물의 펀드 순매도 잔고는 7월 22일 주간 4,628건으로 2년 만의 최대치를 기록했다. 과도한 숏 포지션은 향후 쇼트커버링 발생 시 변동성을 키울 수 있다.
반면 재고 흐름은 혼조세다. ICE 모니터링 로부스타 재고는 7월 28일 기준 7,029랏으로 1년 만의 최고치를 경신했으나, 아라비카 재고는 791,842포대로 3개월 반 만의 최저치로 내려갔다.
수출 감소·생산 차질
브라질 커피수출업협회 Cecafé는 7월 16일 발표에서 6월 브라질산 원두 수출이 전년 동월 대비 31% 감소한 230만 포대라고 밝혔다. 품종별로는 아라비카가 27%, 로부스타가 42% 줄었다.
베트남은 가뭄 여파로 2023/24 시즌 생산량이 147만t(-20% y/y)로 4년 만의 최저치를 기록했다. 2024년 수출도 -17.1% 감소한 135만t에 머물렀다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 3월 12일 2024/25 생산 전망을 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다.
다만 베트남 통계청은 7월 7일 발표한 상반기 자료에서 2025년 1~6월 커피 수출이 4.1% 증가한 94만3,000t으로 반등했다고 집계했다.
글로벌 밸런스 시사점
USDA는 2025/26 세계 커피 생산이 1억7,868만 포대(+2.5% y/y)로 사상 최대치를 경신할 것으로 내다봤다. 품종별로는 아라비카가 -1.7% 감소하지만 로부스타가 +7.9% 증가해 전체 생산을 견인한다. 같은 기간 전 세계 재고는 4.9% 늘어난 2,281만9,000포대로 전망됐다.
커피 무역기업 Volcafe는 2025/26 시즌 아라비카 공급 부족이 850만 포대에 이를 것으로 추정했다. 이는 2024/25 시즌(550만 포대 부족)보다 적자 폭이 확대되는 것이다.
전문가 해설: “약세장 속 변동성 확대 주의”
분석 : 단기적으로는 브라질 수확 가속·재고 증가, 관세 부담 완화가 중첩되며 약세가 불가피하다. 다만 아라비카 재고 감소와 극단적인 펀드 숏 포지션은 쇼트커버링 유발 시 급등 가능성을 내포한다. 투자자는 재고·포지션·기상·정책 변수를 종합적으로 관찰하며 변동성 리스크에 대비할 필요가 있다.
*1 Cooxupé는 약 17,000명의 농가가 가입한 브라질 최대 커피 협동조합으로, 수출 점유율이 15% 내외에 달한다.
