국제 설탕 선물가격이 브라질의 증산(增産) 신호에 눌려 하락세를 이어갔다. 2025년 8월 6일(현지시간) 뉴욕 ICE 원당 10월물(SBV25)은 전장 대비 0.08센트(−0.50%) 내린 파운드당 15.88센트에, 런던 ICE 백설탕 10월물(SWV25)은 1.50달러(−0.32%) 떨어진 톤당 468.00달러에 각각 마감했다. 전일 기록한 5주 최저치 위에서 반등을 시도했으나, 공급 과잉 우려가 매도를 자극했다.
2025년 8월 7일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 시장의 핵심 변수는 브라질 센트럴사우스(Center-South) 지역의 설탕·사탕수수 산업연합(Unica) 수치다. Unica는 7월 상반월 설탕 생산량이 전년 동기 대비 +15% 증가한 340만 톤에 달했다고 발표했다. 같은 기간 브라질 제당소의 사탕수수 크러싱(crushing) 중 설탕 비중은 54%로, 전년 50%에서 4%포인트 상승했다.
■ 인도 수출 재개 가능성
블룸버그 통신은 풍부한 몬순(우기) 강수 덕분에 10월 시작되는 2025/26년 시즌에 인도가 설탕 수출을 허용할 수 있다고 전했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 8월 4일 기준 누적 몬순 강수량은 500.8㎜로 평년 대비 4% 많다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회는 이미 2025/26년도 200만 톤 수출 허가를 당국에 요청했다.
인도는 세계 2위 설탕 생산국이다. 전국협동조합제당연맹은 2025/26년 생산량이 전년 대비 +19% 늘어난 3,500만 톤에 이를 것으로 추정했다. 이는 인도제당협회(ISMA)가 집계한 2024/25년 5년 만의 최저치 2,620만 톤(−17.5%)에서 급반등한 수치다.
■ 4년 만의 저점, 그러나 수요 반등 조짐
지난 4개월간 뉴욕 원당은 4년 3개월, 런던 백설탕은 4년 만의 저점까지 밀렸다. 상품 트레이더 Czarnikow는 6월 30일 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 공급 과잉을 8년 만의 최대치인 +750만 톤으로 제시했다. 미 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 생산을 전년 대비 +4.7% 늘어난 1억 8,931만 8,000톤으로, 최종 재고는 +7.5% 증가한 4,118만 8,000톤으로 전망했다.
다만 가격 급락이 촉발한 수요 회복은 지지 요인으로 부각되고 있다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 +1,435% 급증한 42만 톤을 기록했다. 또
“코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수 시럽 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다”
고 블룸버그 인텔리전스는 전했다. 이 결정이 이행되면 미국 설탕 소비는 기존 1,100만 톤에서 1,150만 톤으로 +4.4% 늘어날 것으로 추산된다.
■ 브라질·태국·국제기구 추가 전망
Unica는 7월 중순까지 누적된 2025/26 회계연도 브라질 센트럴사우스 설탕 생산이 전년 동기 대비 −9.2% 감소한 1,565만 5,000톤이라고 밝혔다. 브라질 국영 농업통계기관 Conab도 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 고온 여파로 −3.4% 줄어 4,411만 8,000톤에 머물렀다고 발표한 바 있다.
세계 3위 생산국 태국의 경우, 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일 2024/25년 설탕 생산이 +14% 늘어난 1,000만 톤을 기록했다고 전했다. 태국은 수출 기준으로 브라질에 이어 세계 2위다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 글로벌 공급 부족 전망치를 −487만 6,000톤에서 −547만 톤으로 상향 조정했다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 1억 7,550만 톤에서 1억 7,480만 톤으로 소폭 하향했다.
USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26년 브라질 생산을 +2.3% 늘어난 4,470만 톤, 인도 생산을 +25% 늘어난 3,530만 톤, 태국 생산을 +2% 늘어난 1,030만 톤으로 각각 예측했다. 같은 보고서에서 세계 인류 소비량은 +1.4% 증가한 1억 7,792만 1,000톤으로 사상 최대치를 경신할 것으로 내다봤다.
■ 용어 설명※
• ‘Sugar #11’은 뉴욕 ICE에 상장된 원당(원료당) 선물(원료당은 정제되지 않은 상태의 설탕)을 가리키며, 전 세계 무역 가격의 벤치마크로 쓰인다.
• ‘Sugar #5’는 런던 ICE에 상장된 백설탕(정제당) 선물 계약이다.
• ‘Crushing’은 사탕수수를 압착해 주스(즙)를 추출하는 공정을 의미한다.
• ‘Unica’는 브라질 사탕수수 산업을 대표하는 민간 단체로, 생산 통계를 주기적으로 발표한다.
