국제 설탕 선물가격이 브라질의 생산 증가 소식에 눌리며 약세로 돌아섰다. 7월 인도분 뉴욕 ICE 원당 11호(SB N24)는 전 거래일 대비 0.16센트(−0.82%) 내린 파운드당 19.47센트에, 8월 런던 ICE 백설탕 5호(SW Q24)는 5.30달러(−0.93%) 떨어진 톤당 565.10달러에 각각 거래를 마쳤다.
2025년 7월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 브라질 유니카(Unica)가 2024/25년 농업연도(4월~다음 해 3월) 기준으로 5월 말까지 집계한 설탕 생산량이 전년 동기 대비 11.8% 증가한 783만7,000톤(7.837 MMT)에 달한 것으로 나타났다. 또한 사탕수수 파쇄량 중 설탕 생산용 비중도 47.88%로 작년 46.68%에 비해 높아졌다. 이 같은 수치는 세계 최대 설탕 생산국의 공급 확대를 예고하며 시장에 하방 압력을 가했다.
“브라질 설탕 산업이 생산 효율을 높이며 글로벌 공급을 주도하는 가운데, 인도·태국 등 주요 생산국의 기상 변수까지 복합적으로 작용해 가격 변동성이 커지고 있다.”
인도, 에탄올 혼합 확대 정책이 부각
일주일 전만 해도 시장은 인도의 수출 축소 가능성에 주목하며 반등세를 보였다. 7월 18일(현지 시각) 인도 정부는 휘발유에 대한 에탄올 혼합 비율 확대 방침을 재확인했다. 에탄올 원료로 사탕수수가 활용되면 설탕 생산량이 줄어들 수 있어, 글로벌 공급 감소 우려가 가격을 끌어올린 바 있다.
ISO, 공급 부족 전망 상향
국제설탕기구(ISO)는 7월 21일 보고서에서 2023/24년(10월~다음 해 9월) 세계 설탕 수급이 295만톤 적자(2.95 MMT)로 확대될 것이라고 전망했다. 이는 지난 2월 예상치(68만9,000톤 적자)보다 큰 폭으로 늘어난 수치다. ISO는 동시에 전 세계 설탕 소비 전망을 1억8,220만톤(182.2 MMT)으로 상향 조정하며 인도 내수 소비 증가를 이유로 제시했다.
브라질, 사상 최대 생산 궤도
브라질 농업공급회사 코나브(Conab)는 지난 4월 25일 발표에서 2024/25년 설탕 생산량이 4,629만2,000톤(46.292 MMT)으로 사상 최대치를 기록할 것으로 내다봤다. 이는 전년 대비 1.3% 증가한 수준이며, 7년 만에 최대인 870만헥타르(2,150만에이커) 재배 면적 확대가 배경으로 지목됐다. 전년도(2023/24) 최종 생산량도 4,242만5,000톤(42.425 MMT)으로 25.7%나 증가했다.
인도 생산 감소와 조기 몬순
인도 설탕·바이오에너지 제조업협회는 5월 13일 “2023/24 회계연도(10월~다음 해 9월) 10월부터 4월까지 인도 설탕 생산이 전년 대비 1.6% 감소한 3,140만톤(31.4 MMT)에 그쳤다”고 밝혔다. 4월 30일 기준 가동을 종료한 설탕 공장은 516곳으로 작년 동기 460곳보다 늘었다. 다만 인도 기상청(IMD)은 5월 30일 “몬순(6~9월)이 평년보다 이틀 빠르게 남부에 도달했으며, 올여름 강수량이 장기 평균의 106%에 이를 것”이라고 예보했다. 이는 5년 만에 최저 강수량을 기록했던 2023년 대비 기상 여건이 개선될 수 있음을 시사한다.
인도 수출 제한 연장
인도 정부는 국내 공급 안정을 위해 설탕 수출 제한을 2023년 10월 31일부터 ‘추가 공지 시’까지 연장했다. 앞서 2022/23 시즌에는 610만톤만 수출을 허용했으며, 이는 사상 최대였던 2021/22 시즌 1,110만톤 대비 절반 수준이다. 인도는 세계 2위 설탕 생산국이자 주요 수출국이다.
태국, 기록적 폭염과 가뭄 우려
세계 3위 설탕 생산국 태국은 5월 6일 기상청 발표에서 “전국 77개 주 중 30여 개 주가 4월에 역대 최고 기온을 경신했고, 강수량도 작년 같은 기간보다 부족하다”고 경고했다. 엘니뇨로 인한 건조 기후가 이어질 경우, 태국 설탕 산업은 13년 만의 최저 수율에 직면할 수 있다. 다만 태국 정부는 4월 22일 “2023/24년 12월~4월 17일 기준 생산량이 877만톤(8.77 MMT)에 달해, 민간 추정치(750만톤)를 상회했다”고 밝혔다.
미 농무부·ISO 장기 전망
미국 농무부(USDA)는 지난해 11월 23일 반기(半期) 보고서에서 세계 2023/24년 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가한 1억8,346만1,000톤(183.461 MMT)으로 역대 최고에 도달할 것으로 예측했다. 인류 소비량 역시 1.2% 증가한 1억7,843만1,000톤(178.431 MMT)로 전망했으며, 이로 인해 전 세계 설탕 재고는 3,368만1,000톤(33.681 MMT)으로 13년 만에 최저치로 줄어들 것으로 내다봤다. ISO도 올해 2월 28일 적자 전망치를 68만9,000톤으로 상향 조정한 후, 이번에 추가로 확대했다.
시장 영향과 투자자 주의
원당 11호(이른바 ‘월드 슈거 #11’)와 백설탕 5호는 글로벌 기초 식품 및 에너지 혼합 수요의 증가, 기상 및 정부 정책 변수에 민감하다. 국제 가격 변동은 국내 가공·제과 업계의 원가 구조와 소비자 물가에도 파급된다. 전문가들은 “다변화된 헤지 전략과 기상 데이터 모니터링이 필수”라고 조언한다.
용어 풀이
- 원당 11호: 뉴욕 ICE 선물거래소에 상장된 원당(정제 전 상태) 국제 벤치마크 계약으로, 파운드(lb) 단위로 거래된다.
- 백설탕 5호: 런던 ICE에 상장된 정제 설탕 선물로, 톤(t) 단위로 거래된다.
- MMT: Million Metric Tons(백만 미터톤)의 약어.
- ISO: International Sugar Organization(국제설탕기구). 세계 설탕 무역·통계를 집계한다.
- 유니카(Unica): 브라질 사탕수수 산업연합. 사탕수수-에탄올 및 설탕 통계를 제공한다.
투자 정보 공시
본 기사 작성 시점 기준으로 원문 저자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 증권에 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본문 정보는 투자 자문이 아닌 단순 참고 자료다.
