국제 설탕 가격이 브라질의 공급 확대 소식에 급격히 하락했다.
2025년 9월 17일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 뉴욕 ICE 원당(10월물) 선물은 전일 대비 2.26% 하락한 파운드당 0.1554달러(−0.36)로, 런던 ICE 백설탕(12월물) 선물도 1.44% 내린 톤당 458.60달러(−6.70)로 거래를 마쳤다. 이는 지난 1주일 사이 최저치다.
브라질 중남부 지역의 설탕 생산 급증1
업계 단체인 우니카(UNICA)는 8월 하반기 브라질 중남부(Center-South) 지역 설탕 생산량이 전년 동기 대비 18% 증가한 387만 2,000톤에 달했다고 밝혔다. 같은 기간 사탕수수 분쇄량 중 설탕용 비중은 54.20%로 지난해 48.78%에서 크게 높아졌다. 다만 2025/26 마케팅연도 누적(8월 기준) 생산량은 2,675만 8,000톤으로 전년보다 1.9% 감소했다.
인도·태국·브라질 등 주요 생산국 공급 전망
전날 프랑스계 원당 트레이더 수크덴(Sucden)은 “인도가 2025/26년산 설탕 400만 톤을 에탄올로 전환하더라도 잉여설탕을 해소하기엔 충분치 않다”며, 인도 제당업체가 최대 400만 톤을 수출할 가능성이 있다고 전했다. 이는 기존 예상치(200만 톤)를 두 배 웃도는 수치다.
태국 사탕수수·설탕위원회(Office of the Cane and Sugar Board)는 태국 2024/25년 설탕 생산이 전년보다 14% 증가한 1,000만 톤이라고 발표했으며, USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26년 태국 생산량이 추가로 2% 늘어난 1,030만 톤에 달할 것으로 예상했다.
한편 브라질 정부 작황 예측기관 코나브(Conab)는 지난 8월 19일 2025/26년 브라질 설탕 생산 전망치를 4,450만 톤으로 3.1% 하향 조정했지만, 여전히 사상 최고 수준이다. 7월 발표된 2024/25년 생산량(4,411만 톤)과 비교하면 0.9% 증가한 수치다.
글로벌 수급 전망
국제설탕기구(ISO)는 8월 29일 보고서에서
“2025/26 시즌 세계 설탕 시장이 23만 1,000톤 부족해지겠지만,
전년(▲488만 톤)보다는 빠르게 개선될 것”이라고 분석했다.
ISO는 또 세계 설탕 생산이 3.3% 늘어난 1억 8,060만 톤, 소비는 0.3% 증가한 1억 8,080만 톤이 될 것으로 추산했다. 반면 미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 생산이 4.7% 늘어난 1억 8,931만 8,000톤, 재고는 7.5% 증가한 4,118만 8,000톤로 ‘8년 만의 최대 공급 과잉’을 경고했다.
투기적 순매도 확대
시카고상품거래소(CBOT) ‘커밋먼트 오브 트레이더스(COT) 보고서’에 따르면 9월 9일 기준 펀드들은 뉴욕 원당 선물에서 18만 2,608계약의 순매도 포지션을 보유했다. 이는 약 6년 만의 최대치다. 순매도 포지션이 과도할 경우 쇼트커버링(공매도 환매)이 발생하면 가격이 급등할 소지도 있다.
※ 커밋먼트 오브 트레이더스(COT)란?
미 상품선물거래위원회(CFTC)가 매주 발표하는 보고서로, 헤지펀드·투자은행·생산자 등 주요 거래 주체별 선물·옵션 순포지션을 집계한다. 이를 통해 시장 심리를 가늠할 수 있다.
인도 몬순·사탕수수 재배 면적 확대
인도 기상청(IMD)은 9월 10일까지 누적 몬순 강수량이 826.2㎜로 ‘정상 대비 8% 초과’라고 밝혔다. 인도 협동조합 제당연맹은 “충분한 비와 재배 면적 확대 덕분에 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 19% 늘어난 3,490만 톤에 달할 것”이라고 전망했다.
이러한 상황에서 인도 제당·바이오에너지 제조협회(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association)는 2025/26년 시즌(10월 시작) 설탕 200만 톤 수출 허가를 정부에 요청했다.
시장 전망 및 시사점
글로벌 주요 기관들은 단기적으로는 브라질 공급 증가, 중기적으로는 인도·태국 생산 확대가 설탕 가격 하방 압력을 키울 것으로 보고 있다. 다만 극단적인 펀드 순매도 포지션과 6년 내 최대규모 쇼트는 기술적 반등을 촉발할 수 있다는 점도 변수다.
설탕 시장 참가자들은 브라질 수확 동향, 인도 몬순 진행 상황, 펀드 포지션 변화를 주시할 필요가 있다. 특히 에탄올 정책 변화나 기상이변이 발생할 경우 공급 전망이 다시 요동칠 수 있다는 분석이다.
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