국제 설탕 선물가격, 브라질·인도 공급 확대 신호에 하락 압력
10월 인도분 뉴욕 ICE 원당(#11) 선물(SBV25)은 전일 대비 -0.10센트(-0.61%) 내린 1파운드당 16.20센트*가격은 기사 작성 시점 기준에 마감했고, 10월 런던 ICE 백설탕(#5) 선물(SWV25)은 -2.20달러(-0.47%) 하락한 톤당 463.70달러에 거래를 마감했다.
2025년 8월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 두 시장 모두 전일 대비 약세를 기록했으며, 특히 런던 백설탕 가격은 1주 만의 최저치로 내려앉았다. 시장 참여자들은 브라질 주요 산지인 센터사우스(Center-South) 지역의 생산 증가 신호에 주목하고 있다.
브라질 생산 가속화
브라질 사탕수수 산업협회(Unica)는 7월 상반월 센터사우스 지역 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤에 달했다고 밝혔다. 같은 기간 설탕수수 압착량 중 설탕용 비중은 54%로, 전년 50%에서 4%p 높아졌다. 시장에서는 이 같은 생산 가속화를 가격 하방 요인으로 해석하고 있다.
건조한 날씨, 이익 극대화를 위한 전략적 전환
브라질 농업조사기관 Datagro는 최근 보고서에서 “건조한 기상이 수확·압착 속도를 높여 설탕 생산 전환이 확대됐다”고 분석했다. 에탄올보다 높은 수익을 추구하는 제분·제당사들이 사탕수수를 설탕 생산 쪽으로 배분하고 있다는 설명이다.
인도, 수출 재개 가능성
지난주 블룸버그는 “오는 10월 시작되는 새 시즌(2025/26년)에 인도가 설탕 수출을 재개할 수 있다”고 보도했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 7월 27일 기준 누적 몬순 강수량은 440.1mm로 평년 대비 8% 많다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISMA)는 2025/26년 200만 톤 수출 허용을 정부에 요청할 계획이다.
중장기 공급전망
인도 협동조합 설탕공장연합(NFCSF)은 6월 2일 보고서를 통해 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤이 될 것으로 내다봤다. 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만 톤)에서 반등하는 규모다.
상품 무역회사 Czarnikow는 6월 30일 “2025/26 시즌 전 세계 설탕 공급 초과분이 750만 톤에 달해 8년 만에 최대 규모가 될 것”이라고 전망했다.
미 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량을 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931.8만 톤으로, 기말 재고를 7.5% 늘어난 4,118.8만 톤으로 예측했다.
수요 측 반전 요인
가격 급락 이후 일부 소비 업계의 수요 회복 신호도 나타났다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증해 42만 톤을 기록했다. 같은 달 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 “코카콜라가 옥수수당(HFCS) 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의했다”고 밝혀, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비량이 4.4% 증가한 1,150만 톤으로 확대될 수 있다고 분석했다.
브라질 내 생산 차질 변수
Unica는 7월 중순까지의 누적 2025/26년 센터사우스 설탕 생산량이 1,565.5만 톤으로 전년 대비 9.2% 감소했다고 덧붙였다. 브라질 정부 산하 농업공사 Conab도 6월 보고서에서 2024/25년 브라질 설탕 생산이 4,411.8만 톤으로 3.4% 감소했다고 밝혔다. 이는 가뭄과 고온으로 인한 수확량 하락이 영향을 미쳤다.
태국·ISO 전망
세계 3위 생산국 태국의 사탕수수위원회(OCSB)는 5월 2일 2024/25년 설탕 생산량이 1,000만 톤으로 14% 증가했다고 발표했다. 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 규모를 9년 만의 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정했다.
전문가 해설 ※읽어두면 좋아요
ㆍ”원당 #11″은 뉴욕 ICE선물거래소에서 거래되는 원당(Raw Sugar) 국제 벤치마크다.
ㆍ”백설탕 #5″는 런던 ICE선물거래소의 정제설탕(White Sugar) 기준 계약이다.
ㆍ사탕수수 압착비율(Crush Ratio)은 에탄올·설탕 생산 배분 전략을 가늠할 수 있는 핵심지표다.
기자 관전평
현재 시장은 브라질·인도·태국 등 주요 생산국의 공급 확장 사이클과 ISO의 공급 부족 전망이라는 상반된 요소가 공존한다. 단기적으로는 대규모 잉여 예상이 가격을 누르겠으나, 기후 리스크나 정책 변화가 잔존하는 만큼 과매도 구간에서의 기술적 반등 가능성도 열려 있다. 특히 소비 회복 신호(중국 수입 급증·미국 음료업체 원당 전환)가 지속될 경우, 4년 저점 부근에서 수급 균형이 재조정될 여지가 크다는 점에 주목할 필요가 있다.
본 기사에 언급된 선물·파생상품은 위험이 큰 투자수단이며, 필자는 해당 종목에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않는다. 정보 제공 목적일 뿐 투자 권유가 아니니 유의하기 바란다.
