국제 설탕 시장 동향
뉴욕 ICE 10월 인도분 원당(#11) 선물(SBV25)은 30일(현지 시각) 전장 대비 -0.84%(-0.14센트) 하락한 파운드당 16.56센트에, 런던 ICE 10월 인도분 백설탕(#5) 선물(SWV25)은 -1.12%(-5.30달러) 떨어진 톤당 466.80달러에 각각 마감했다.
2025년 7월 31일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 브라질 농축산식품부(MAPA)가 최근 15일간 설탕 생산량이 약 340만 톤에 달했다고 발표하면서 공급 확대 우려가 커져 가격 하락 압력이 형성됐다.
WTI 상승이 설탕 낙폭을 제한
같은 날 서부텍사스산중질유(WTI) 9월물(CLU25)이 5주래 최고가로 올라서면서 에탄올 가격이 동반 강세를 보였다. 이는 전 세계 설탕 제당소가 사탕수수를 설탕 대신 에탄올 생산에 더 많이 배분할 가능성을 높여 단기적으로 설탕 공급을 억제, 낙폭을 일부 제한했다.
수요 회복 신호도 등장
설탕 선물이 4년 만의 최저 수준까지 밀려 있는 가운데, 가격 하락이 수요 자극 효과를 내고 있다는 징후도 긍정적으로 작용했다. 중국은 6월 설탕 수입을 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤으로 늘렸다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 지난주 코카콜라가 미국 내 판매 음료에 고과당 옥수수시럽 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다고 밝혔는데, 블룸버그 인텔리전스는 이로 인해 미국 설탕 소비가 현행 1,100만 톤에서 4.4% 증가한 1,150만 톤으로 확대될 수 있다고 분석했다.
브라질·인도·태국, 공급 확대 전망
“건조한 날씨로 수확 조건이 좋아지면서 사탕수수 압착량이 늘고, 설탕-에탄올 가격 차이가 커지자 제당소가 더욱 수익성 높은 설탕으로 방향을 틀고 있다.” — 데이터그로(Datagro)
시장조사기관 코브리그(Covrig)는 브라질 중남부 지역 제당소가 이달 상반기 가용 사탕수수의 54%를 압착해 추가로 320만 톤의 설탕이 시장에 공급될 것으로 추산했다.
지난주에는 인도 정부가 10월 시작되는 새 시즌에 설탕 수출을 재허용할 수 있다는 블룸버그 보도가 나오면서 가격이 3주 최저치로 급락했다. 7월 27일 기준 인도 전역의 누적 몬순 강수량은 평년 대비 8% 많다(440.1㎜). 인도 협동제당연맹은 2025/26년도 인도 설탕 생산이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 전망한다.
태국도 2024/25 시즌 생산량이 전년보다 14% 늘어난 1,000만 톤을 기록했다고 태국 사탕수수·설탕위원회가 발표했다.
3개월 간 가격 추이와 글로벌 잉여 전망
세계 최대 상품 트레이더 차르니코프(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26 시즌 글로벌 설탕 잉여가 8년 만에 최대인 750만 톤에 달할 것이라고 전망했다. 미 농무부(USDA)는 5월 반기 보고서에서 2025/26 시즌 세계 설탕 생산이 사상 최대인 1억 8,931만 톤으로, 소비는 1억 7,792만 톤으로 각각 증가할 것으로 내다봤다. 이에 따라 세계 재고는 4,118만 톤으로 7.5% 확대될 전망이다.
브라질 생산 감소 소식도 혼재
브라질 설탕산업협회(UNICA)에 따르면, 2025/26 시즌 6월까지 중남부 누적 설탕 생산은 전년 동기 대비 -14.3% 감소한 1,224만 톤이었다. 브라질 국립공급회사(CONAB)는 2024/25 시즌 브라질 설탕 생산이 가뭄과 고온으로 -3.4% 줄어 4,411만 톤에 그쳤다고 밝혔다.
국제설탕기구·미 농무부 최신 전망
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 2024/25 시즌 세계 설탕 공급 부족 전망을 -547만 톤으로 상향 조정해 9년 만의 최대 적자를 예고했다. 그러나 2023/24 시즌에는 131만 톤의 잉여가 발생했다.
USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26년에 브라질 생산이 2.3% 증가해 4,470만 톤, 인도는 25% 증가해 3,530만 톤, 태국은 2% 증가해 1,030만 톤에 이를 것으로 예상했다.
전문 용어 해설
원당 #11은 뉴욕 ICE 선물거래소에서 거래되는 원당(백설탕 정제 전 단계) 기준 계약으로, 글로벌 벤치마크 역할을 한다. 백설탕 #5는 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물계약이다. WTI는 미국 텍사스산 원유 기준가격이며, 에탄올 가격과 상관관계를 갖기 때문에 사탕수수 배분 전략에 중요한 변수다.
면책조항 및 정보원
본 기사 작성일 현재, 필자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 언급된 어떤 증권에도 직·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 모든 정보는 참고용이며, 투자 자문이 아니다. 자세한 내용은 바차트 공시정책을 참고할 수 있다.
