국제 설탕 가격이 하락했다. 3월 뉴욕 세계 설탕 선물(월물: March NY world sugar #11 (SBH26))은 수요일 종가 기준으로 -0.21달러(-1.41%) 하락했고, 3월 런던 ICE 화이트 설탕(월물: March London ICE white sugar #5 (SWH26))은 -6.40달러(-1.50%) 하락 마감했다.
2026년 1월 14일, Barchart의 보도에 따르면, 설탕 가격은 1주일 최저치로 떨어졌다. 이는 주로 브라질의 설탕 생산 증가가 시장에 약세 신호를 준 데 따른 것으로 분석된다. Barchart는 유니카(Unica)가 화요일에 발표한 자료를 인용해 브라질 중남부(Center-South)의 2025/26 누적 설탕 생산량이 12월 중순까지 전년 대비 +0.9% 증가한 40.158 MMT(백만 메트릭톤)으로 집계됐다고 전했다. 또한, 설탕용으로 압착된 사탕수수의 비율도 2025/36 시즌에 50.91%로 올라 2024/25의 48.19%에서 증가
통화 약세와 수출 압력도 가격 하락을 촉진했다. 브라질 레알화는 달러 대비 하락해(^USDBRL가 수요일 1주일 최저치 기록) 브라질 설탕 생산자들의 수출 판매를 촉진했다. 한편 공급 전망 측면에서 Covrig Analytics는 2025/26 전 세계 설탕 흑자 전망을 10월의 4.1 MMT에서 4.7 MMT로 상향1.4 MMT로 축소
하지만 장기적 관점에서는 상반된 요인도 존재한다. 컨설팅업체 Safras & Mercado는 2026/27 시즌 브라질 설탕 생산이 -3.91% 감소해 41.8 MMT로 줄어들고, 수출은 -11% 감소한 30 MMT
인도·태국 등 주요 생산국의 동향도 가격 형성에 중요한 영향을 미치고 있다. 인도설탕공장협회(ISMA)는 2025-26 시즌(10월 1일~12월 31일) 기간 인도 설탕 생산이 전년 동기 9.54 MMT에서 +25% 증가한 11.90 MMT로 급증했다고 1월 1일 보고했다. ISMA는 11월 11일에는 2025/26 인도 설탕 생산을 기존 30 MMT에서 31 MMT로 상향3.4 MMT로 하향1.5 MMT의 수출 허용
태국의 경우 태국설탕제분업체협회(Thai Sugar Millers Corp.)는 10월 1일 2025/26 시즌 태국 설탕 생산이 전년 대비 +5% 증가한 10.5 MMT에 달할 것으로 전망했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 수출국이다.
국제기구와 미국 농무부의 전망도 시장에 중요한 시그널을 제공한다. 국제설탕기구(ISO)는 11월 17일 2025-26년 글로벌 설탕시장에서 1.625 MMT의 잉여2.916 MMT의 적자+3.2% 증가해 181.8 MMT8.7 MMT로 상향
브라질의 산물 생산기관 Conab는 11월 4일 브라질의 2025/26 설탕 생산 전망을 종전 44.5 MMT에서 45 MMT로 상향 조정했다. 미국 농무부(USDA)의 해외농업청(FAS)이 12월 16일 발표한 반기보고서는 2025/26 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.6% 증가해 역대 최고치인 189.318 MMT+1.4% 늘어난 177.921 MMT-2.9% 감소한 41.188 MMT44.7 MMT(전년 대비 +2.3%)35.25 MMT(전년 대비 +25%)10.25 MMT(+2%)
용어 설명 및 배경
본 기사에서 사용된 주요 용어를 설명하면 다음과 같다. MMT백만 메트릭톤(Million Metric Tons)을 의미한다. ICE white sugar #5나 world sugar #11 등은 국제 선물시장에서 거래되는 설탕 품목을 지칭하는 표준화된 규격과 코드이다. 사탕수수의 압착 비율(cane crushed for sugar)은 전체 압착된 사탕수수 중 설탕 생산용으로 사용된 비율을 의미하며, 이 비율이 높아지면 설탕 공급이 늘어날 가능성이 크다. 또한 통화 약세(예: 브라질 레알의 달러 대비 약세)는 수출국의 수출 경쟁력을 높여 해당 농산물의 해외 판매를 촉진한다.
시장 전망과 경제적 파급효과
단기적으로는 브라질·인도·태국 등 주요 생산국의 생산 증가 전망과 브라질 통화 약세가 맞물리며 설탕 가격에 하방 압력을 주고 있다. Covrig와 Czarnikow, ISO, USDA 등 복수의 기관이 제시한 잉여 전망(기관별로 1.625 MMT에서 최대 8.7 MMT 수준의 전망 차)이 현실화될 경우 국제 설탕 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 이러한 가격 하락은 설탕 수입국의 식음료 산업 및 가공업체에는 비용 절감 요인으로 작용하겠지만, 설탕 생산·수출 의존도가 높은 농가와 브라질·태국·파키스탄 등 생산국의 제분소에는 수익성 악화로 이어질 수 있다.
중장기적으로는 Safras & Mercado가 제시한 2026/27 시즌의 브라질 생산 감소 전망(41.8 MMT, -3.91%)과 수출 감소 전망(-11%로 30 MMT)이 현실화될 경우 공급 타이트닝(공급경색)으로 전환할 여지가 있다. 만약 2026/27 시즌에 공급이 현저히 줄어든다면 현재의 가격 약세는 일시적 현상에 그치고 가격 반등 요인이 될 수 있다. 또한 인도의 에탄올용 설탕 전용량이 예상보다 적어 수출 여지가 커질 경우 단기 수급에 큰 영향을 미칠 수 있으므로 인도 정부의 수출 정책과 에탄올용 배정 변화는 향후 가격 변동성의 주요 변수로 남는다.
정책 리스크와 기상 리스크도 주의해야 할 변수다. 예를 들어 늦은 강우나 가뭄 등 기상변동은 각국의 작황과 생산량에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 각국의 보조금·수출 쿼터·관세 정책 변화는 국제 무역 흐름을 급변시킬 수 있다. 투자자와 시장 참여자들은 주요 생산국의 수확 통계, 통화 움직임, 정부의 수출 허용량 발표, 국제기구(ISO·USDA)의 최신 스톡·생산 통계를 주시해야 한다.
기자 정보
원문 작성자는 Rich Asplund이며, 기사 발표일은 2026년 1월 14일 22시 47분(UTC)이다. 원문 작성자는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다.
