국제 원당·백설탕 선물 가격이 하락했다. 10월물 뉴욕 ICE 원당(#11) 선물(SBV25)은 전일 대비 -0.10센트, -0.61% 내렸고, 런던 ICE 백설탕(#5) 10월물(SWV25)은 -2.20달러, -0.47% 하락하며 거래를 마감했다.
2025년 8월 1일, 나스닥닷컴이 인용한 바차트(Barchart) 보고에 따르면 런던 ICE 백설탕 가격은 1주일 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 시장 참여자들은 브라질·인도·태국 등 주요 생산국의 공급 증가 전망을 가격 약세의 핵심 요인으로 지목했다.
브라질의 생산 확대가 가장 직접적인 하락 압력으로 작용하고 있다. 브라질 설탕산업협회 유니카(Unica)는 7월 상반기 브라질 중남부(Center–South) 지역 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤(MMT)이라고 밝혔다. 같은 기간 사탕수수 압착 물량 중 설탕용 비중도 50%에서 54%로 늘어난 것으로 추산됐다. 시장 조사기관 데이터그로(Datagro)는 “건조한 날씨 덕분에 사탕수수 수확 속도가 빨라졌고, 제당 업체들이 수익성이 높은 설탕 생산에 집중하면서 공급이 더욱 늘어났다”고 분석했다.
인도의 대규모 수출 재개 가능성 역시 약세 심리를 부추기고 있다. 블룸버그는 지난주 “인도 정부가 10월 시작되는 2025/26 시즌부터 설탕 수출을 허용할 가능성“을 보도했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 7월 27일 기준 인도 전역의 몬순 강수량은 누계 440.1㎜로 평년 대비 8% 많았다. 풍부한 강수로 인한 작황 호조를 바탕으로, 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(ISMA)는 내년 200만 톤(MMT) 수출 허가를 정부에 요청할 계획이라고 밝혔다. 인도 협동조합 설탕공장 연합(NFCSF)은 2025/26 생산량을 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤으로 내다봤다.
“2024/25년 인도 생산이 5년 만의 최저치인 2,620만 톤으로 급감한 뒤 대폭 반등할 것” ― 인도 설탕공장협회(ISMA)
글로벌 공급 과잉 우려도 확산되고 있다. 국제 원자재 트레이더 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 “2025/26 시즌 세계 설탕 잉여가 8년 만에 최대치인 750만 톤“일 것으로 전망했다. 같은 달 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 “2025/26년 전 세계 설탕 생산은 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931만 8,000톤으로 사상 최고치에 이를 것”이라고 밝혔다. 또한 세계 기말 재고가 7.5% 늘어난 4,118만 8,000톤에 달할 것으로 예상했다.
최근 가격 급락이 수요 반등 신호를 자극했다는 분석도 있다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 폭증한 42만 톤을 기록했다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 지난주 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수 시럽 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다”고 밝혀, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비가 4.4% 증가한 1,150만 톤에 이를 것이라고 추정했다.
브라질의 단기 생산 감소는 가격 하방을 일부 완충하고 있다. 유니카는 7월 중순까지 중남부 누적 생산량이 -9.2% 줄어든 1,565만 5,000톤이라고 발표했다. 브라질 농업공급회사 코나브(Conab)는 2024/25 브라질 설탕 생산이 -3.4% 감소한 4,411만 8,000톤이라고 추산했으며, 이는 지난해 가뭄과 폭염으로 인한 사탕수수 수확량 저하가 직접적인 원인이다.
태국 역시 변수다. 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일 “2024/25년 설탕 생산이 14% 증가한 1,000만 톤“에 달했다고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국으로, 공급 증가 시 국제가격 하락이 가속될 위험이 있다.
국제설탕기구(ISO)의 전망 엇갈림도 시장 변동성을 키우고 있다. ISO는 5월 15일 보고서에서 “2024/25년 글로벌 설탕 공급 부족 규모가 547만 톤으로 9년 만의 최대치”라고 진단하면서도, “2023/24년에는 131만 톤의 잉여가 있었다”고 설명했다. 한편 USDA는 “2025/26년 인도·브라질·태국 생산이 모두 증가“할 것이라고 덧붙였다.
용어 설명*
• 원당(#11) 선물: 뉴욕 ICE 거래소에 상장된 국제 원당 가격의 기준 상품으로, 사탕수수를 원료로 하는 정제 전 단계의 설탕을 말한다.
• 백설탕(#5) 선물: 런던 ICE에 상장된 정제 설탕 가격 지표.
• 유니카(Unica): 브라질 사탕수수 산업협회로, 중남부 지역 생산 데이터를 매주 발표한다.
• ISO: 국제설탕기구(International Sugar Organization)로 전 세계 설탕 수급을 분석·발표한다.
• 사탕수수 ‘크러싱(crushing)’: 수확한 사탕수수를 압착해 즙을 추출하는 공정을 뜻하며, 이 비율이 높아질수록 설탕 생산량이 늘어난다.
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