2025년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 목요일에 +0.10(+0.59%) 상승하여 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 +2.20(+0.47%) 상승하여 마감했다.
목요일에 설탕 가격은 브라질의 설탕 생산 감소 신호에 따른 숏커버링이 발생함에 따라 초기 손실에서 회복하여 중간 상승세를 보였다. Unica의 보고에 따르면 브라질의 2025/26년 중앙-남부 지역 설탕 생산은 5월 상반기에 전년 대비 -6.8% 감소한 2.408 MMT로 나타났으며, 5월 중순까지의 누적 생산량도 전년 대비 -22.7% 감소한 3.989 MMT로 감소했다.
설탕 가격은 최근 두 달 동안 하락세를 보였으며, 뉴욕 설탕은 3년 9개월 만에 최저치까지 떨어졌고, 런던 설탕은 4개월 1/4 만에 최저치를 기록했다. 전 세계 설탕 공급 과잉 예상이 가격에 타격을 주었다. 지난 목요일 USDA는 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 189.318 MMT에 이를 것으로 예상하며, 전 세계 설탕 과잉은 41.188 MMT로 전년 대비 7.5% 증가할 것으로 전망했다.
전 세계 설탕 생산 증가의 징후는 가격에 부정적이다. FAS는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 사상 최대인 44.7 MMT에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 몬순 비와 증가한 설탕 재배지 덕에 전년 대비 +25% 증가한 35.3 MMT로 예상되었다. 태국의 2025/26년 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가하여 10.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
인도의 풍부한 비에 대한 전망도 설탕 가격을 압박하고 있다. 4월 15일, 인도의 기상 과학부는 올해 평년보다 많은 몬순이 예상된다고 발표하며, 전체 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예상했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
부정적인 요인으로, 인도 정부는 1월 20일 올해 설탕 업자에게 1 MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 밝혀 2023년에 취해진 설탕 수출 제한 조치를 완화했다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 충분히 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌 동안 9월 30일까지 6.1 MMT의 설탕만 수출하도록 허용했으며, 그에 앞선 시즌에는 기록적인 11.1 MMT를 수출했다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 26.2 MMT에 이를 것을 예상했다. 또한, ISMA는 오늘 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산이 전년 동기 대비 -17% 감소한 25.74 MMT였으며, 인도의 식량부 장관 Chopra는 5월 1일 인도의 2024/25년 설탕 수출이 80만MT에 그칠 수도 있으며 이는 이전 예상인 1 MMT 이하가 될 것이라고 밝혔다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국의 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 10.00 MMT에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
전 세계 설탕 생산 감소의 징후는 가격에 긍정적으로 작용한다. 4월 14일, Unica는 2024/25년 브라질 중앙-남부 지역의 누적 설탕 생산량이 5.3% 감소한 40.169 MMT라고 보고했다. 3월 12일, 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업체 협회는 2024/25년 인도의 설탕 생산 예측치를 27.27 MMT에서 26.4 MMT로 하향 조정했다.
한편 국제 설탕 기구(ISU)는 5월 15일, 2024/25년 전 세계 설탕 적자 예측치를 -5.47 MMT로 상향 조정하며, 2023/24년 세계 설탕 잉여량 1.31 MMT에서 시장이 타이트해질 것으로 나타났다.
가뭄과 고온으로 인해 브라질의 주요 설탕 생산주인 상파울로에 화재가 발생하여 사탕수수 작물이 손상되었다. Green Pool Commodity Specialists는 화재로 인해 최대 5 MMT의 사탕수수가 손실될 수 있다고 지적했다. 지난 달, 브라질 정부 작물 예측 기관인 Conab는 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 고온으로 인한 사탕수수 수확량 감소를 이유로 전년 대비 -3.4% 감소한 44.118 MMT가 될 것으로 예측했다.
지난 목요일 발표된 USDA의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 189.318 MMT에 도달할 것으로 전망되며, 2025/26년 전 세계 설탕 소비량이 전년 대비 +1.4% 증가하여 기록적인 177.921 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또한 2025/26년 전 세계 설탕 최종 재고량이 전년 대비 +7.5% 증가하여 41.188 MMT에 달할 것으로 보인다.
