【국제 설탕 선물 시세】
10월 인도분 뉴욕 ICE 원당(#11) 선물(SBV25)은 전 거래일 대비 -0.10센트(-0.61%) 하락 마감했으며, 10월 런던 ICE 백당(#5) 선물(SWV25) 역시 -2.20달러(-0.47%) 떨어지며 1주 만의 최저치를 기록했다.
2025년 7월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 글로벌 공급 증가 신호가 설탕 가격 약세를 부추기고 있다. 브라질 설탕산업협회(Unica)는 7월 상반기 브라질 중남부 지역의 설탕 생산량이 전년 대비 +15% 증가한 340만 톤(MMT)으로 집계됐다고 발표했다. 또한 같은 기간 브라질 설탕 공장의 사탕수수 분쇄량 중 설탕 비중이 지난해 50%에서 54%로 확대됐다.
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브라질·인도·태국 공급 변수
시장조사기관 데이터그로(Datagro)는 최근 “건조한 날씨로 수확·분쇄가 원활해지면서 브라질 공장들이 에탄올보다 수익성이 더 높은 설탕 생산에 사탕수수를 우선 투입하고 있다”고 평가했다. 이는 향후 공급 과잉 우려를 키우는 요인으로 작용한다.
지난주 블룸버그 통신은 인도 정부가 오는 10월 시작되는 2025/26 시즌에 현지 설탕 공장의 수출을 허용할 가능성을 보도했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 7월 27일 기준 누적 몬순 강수량은 440.1㎜로 평년 대비 8% 많다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISBMA)는 2025/26년에 200만 톤의 설탕 수출 허가를 요청할 계획이라고 밝혔다.
인도는 세계 2위 생산국이다.
인도 협동조합 설탕공장연맹(NFCSF)은 6월 2일 “2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가한 3,500만 톤에 달할 것”이라고 전망했다.
이는 2024/25년 2,620만 톤(5년 내 최저)보다 크게 늘어나는 수치다.
가격 흐름 및 글로벌 잉여 전망
지난 3개월 동안 설탕 가격은 꾸준히 하락해, 뉴욕 원당은 4년 3개월 만의 최저치, 런던 백당은 거의 4년 만의 저점을 각각 기록했다. 6월 30일 상품 트레이더 차르니코우(Czarnikow)는 2025/26 시즌 750만 톤의 글로벌 설탕 잉여가 발생할 것이라고 내다봤다. 미 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 생산을 전년 대비 +4.7% 증가한 1억 8,931만 8,000톤으로, 기말 재고를 4,118만 8,000톤(+7.5%)으로 전망했다.
자료: Barchart
수요 회복 조짐
가격 하락은 일부 지역 수요를 촉진하고 있다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 +1,435% 급증한 42만 톤으로 집계됐다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 지난주 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수 시럽 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다”고 밝혔으며, 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 미국 설탕 소비를 4.4% 늘려 1,150만 톤으로 확대할 수 있다고 추산했다.
브라질 생산 감소 요인
다만 브라질 일부 지역에서는 생산 차질도 관찰된다. Unica는 7월 중순까지 중남부 누적 생산량이 전년 동기 대비 -9.2% 감소한 1,565만 5,000톤이라고 발표했다. 브라질 국영 작황예측기관 코나브(Conab) 역시 지난달 “2024/25년 브라질 설탕 생산량이 -3.4% 줄어든 4,411만 8,000톤”이라며 가뭄과 폭염을 원인으로 지목했다.
자료: Barchart
태국·ISO·USDA 전망
세계 3위 생산국 태국의 사탕수수청(OCSB)은 5월 2일 “2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가한 1,000만 톤”이라고 발표했다. 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 -547만 톤 적자를 예측하며 9년 만의 최대 부족분이라고 설명했다. 한편 USDA 산하 해외농업국(FAS)은 브라질·인도·태국의 2025/26년 생산량을 각각 4,470만 톤(+2.3%), 3,530만 톤(+25%), 1,030만 톤(+2%)으로 전망했다.
용어 해설
원당 #11은 뉴욕 ICE에서 거래되는 원심분리 전(前) 원당 선물 계약으로, 세계 설탕 가격의 벤치마크 역할을 한다. 백당 #5는 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물이다. Unica는 브라질 중남부 지역 120여 개 설탕·에탄올 회사를 대표하는 협회이며, ISO는 국제 설탕 시장 정보를 제공하는 정부 간 기구다.
전문가 해설 및 전망
국제 시세가 다년 내 최저 수준까지 내려온 만큼, 단기적으로는 가격 반등을 노린 저가 매수 수요가 점진적으로 유입될 가능성이 있다. 그러나 2025/26년으로 접어들수록 브라질·인도·태국 모두 생산 확대 기조가 뚜렷해, 구조적 공급 과잉이 재차 부각될 전망이다. 특히 브라질 레알화 약세와 인도 정부의 수출 재개 여부는 향후 시장 방향성을 결정짓는 핵심 변수로 꼽힌다.
한편, 국제 설탕 가격이 식음료 업계의 원가 절감 효과로 이어질 경우, 코카콜라·펩시코 등 세계 FMCG(일반소비재) 대기업의 마진 개선도 가능하다. 투자자 입장에서는 관련 ETF나 선물을 활용한 커버드 포지션 전략이 유효할 수 있다.
저작권 및 면책
본 기사에 언급된 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 해당 증권에 직·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문 정보는 참고용이며, 투자 판단은 독자 본인의 책임이다. 추가 세부 사항은 바차트 공시 정책을 참조하면 된다. 또한, 기사에 포함된 견해와 의견은 저자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지 않는다.
