시카고 선물거래소(CME) 기준 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 +2.70센트(+0.91%) 오른 반면, 런던 ICE 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 -35달러(-1.06%) 내렸다.
2025년 7월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질 주요 산지에 서리(frost) 가능성이 제기되면서 투자자들이 아라비카 선물에 매수세를 강화하고 있다. 민간 기상업체 클리마템포(Climatempo)는 이번 주 후반 한랭전선이 남동부 높지대까지 이동해 생육 중인 커피 체리에 치명적 피해를 줄 수 있다고 예보했다.
반면 로부스타 가격은 ICE 모니터링 재고 증가가 압박 요인으로 작용했다. 이날 로부스타 재고는 6,410로트로 11.75개월 만에 최고치를 기록한 데 비해, 아라비카 재고는 807,856포대로 3개월 최저치로 내려앉았다.
브라질 수확 진행률이 가격 상단을 제한
브라질의 추수 압력도 무시할 수 없다. 현지 조사기관 사프라스앤메르카도(Safras & Mercado)는 7월 16일 기준 2025/26 시즌 전체 커피 수확이 77% 진행됐다고 밝혔다. 같은 기간 로부스타는 93%, 아라비카는 67%가 수확됐다. 브라질 최대 협동조합 코옥스페(Cooxupe)도 7월 18일 기준 조합원 수확률이 59%에 이른다고 발표했다.
가격 하락 세력이 누적된 로부스타 시장에서는
“펀드의 과도한 숏 포지션이 단기 반등 폭을 키울 수 있다”
는 경계심이 커지고 있다. ICE 유럽은 7월 15일 기준 로부스타 순숏 포지션이 1,294계약으로 2년 만에 최대치라고 밝혔다.
브라질 미나스제라이스 주에 강우가 전무했다는 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)의 7월 19일 보고도 공급 우려를 자극한다. 건조가 지속되면 개화기 스트레스로 이어져 다음 작황에 부정적 영향을 줄 수 있기 때문이다.
수출·무역 변수도 주목
브라질 커피수출협회(Cecafe)는 6월 녹색커피 총수출이 전년 대비 31% 감소한 230만 포대로 집계됐다고 발표했다. 아라비카는 27%, 로부스타는 42% 급감했다.
여기에 도널드 트럼프 대통령이 8월 1일부터 브라질산 수입품에 50% 관세를 부과하겠다고 밝히면서, “세계 최대 아라비카 공급국인 브라질의 물류 차질”이란 시나리오가 가격 하방을 일부 방어하고 있다.
그러나 장기적으로는 공급 과잉 시그널이 더 강하다. 미 농무부(USDA) 해외농업청(FAS)은 6월 25일 반기 보고서에서 2025/26 전 세계 생산량이 사상 최대치인 1억7,868만 포대(+2.5% YoY)에 달할 것으로 내다봤다. 아라비카는 1.7% 감소하지만 로부스타가 7.9% 늘어나 전체 공급을 밀어 올릴 전망이다.
베트남 상황도 변수다. 2023/24 시즌 가뭄으로 생산이 147만2,000톤(-20%)까지 줄었으나, 베트남 통계청은 2025년 상반기 수출이 4.1% 늘어난 94만3,000톤이라고 발표했다. 한편 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 2024/25 생산 추정치를 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다.
시장 용어 해설
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 세계 커피 시장을 양분하는 두 품종이다. 아라비카는 고지대에서 재배돼 산미와 향이 뛰어나 프리미엄 커피 원두로 쓰이며, 로부스타는 저지대에서 재배돼 카페인 함량이 높고 가격이 저렴해 인스턴트 커피나 에스프레소 블렌딩에 주로 활용된다.
로트(lot)는 ICE 거래소에서 설정한 한 계약 단위를 뜻한다. 또한 ‘포대(bag)’는 국제 커피시장에서 통용되는 60㎏ 규격 자루를 의미한다.
전문가 시각
전문가들은 “브라질 수확률이 예년보다 빠르지만, 서리·건조·관세라는 세 가지 변수가 혼재하면서 단기 변동성은 확대될 수 있다”고 분석한다. 특히 펀드 순포지션이 숏 사이드에 크게 기울어 있는 로부스타는 일시적 쇼트커버링 랠리가 발생하면 가격이 급등하는 ‘숏 스퀴즈’ 리스크가 잠재한다.
중장기적으로는 USDA, FAS, Volcafe 등 주요 리서치 하우스가 잇따라 “공급 확대 → 재고 증가 → 가격 약세” 시나리오를 견지하고 있어, 투자자는 다음 개화기(9~10월) 기상 여건과 생산국 수출 물류 상황을 면밀히 모니터링할 필요가 있다는 의견이 지배적이다.
기사 작성 시점 기준, 필자는 해당 상품·선물 계약에 대한 직·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다.이 기사는 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아니다.
