국제 설탕 선물시장 동향
뉴욕 ICE 원당(October NY Sugar #11, 코드: SBV25)는 0.11센트(-0.67%) 하락한 반면, 런던 ICE 백설탕(October London White Sugar #5, 코드: SWV25)는 0.10달러(-0.02%) 내렸다. 장 초반 상승세가 있었으나 브라질의 생산 확대 소식이 전해지자 매물이 우위를 점하며 가격이 하락세로 전환됐다.
2025년 9월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질 사탕수수산업협회(Unica)는 브라질 중남부(Center-South) 지역의 8월 상반월 설탕 생산량이 전년 동기 대비 16% 증가한 361만 5,000톤이라고 발표했다. 같은 기간 설탕수수 분쇄 물량 중 설탕용 비중도 55.00%로, 지난해 같은 기간의 49.15%보다 높아졌다. 다만 2025/26 시즌 누적(4월~8월 중순) 생산량은 4.7% 감소한 2,288만 6,000톤을 기록했다.
가격은 장 초반까지 국제설탕기구(ISO)의 공급 부족 전망에 힘입어 강세를 보였다. ISO는 2025/26 시즌 글로벌 설탕 수급이 23만 1,000톤 부족해 6년 연속 공급부족 상태가 이어질 것이라고 예상했다. 다만 전년도(2024/25 시즌)의 488만 톤 부족에 비하면 부족 규모가 크게 줄어들 것으로 전망됐다. ISO는 2025/26 시즌 세계 설탕 생산량을 1년 전보다 3.3% 늘어난 1억 8,060만 톤, 소비량을 0.3% 증가한 1억 8,080만 톤으로 내다봤다.
브라질 수급 변수
“브라질 농업공급회사(CONAB)는 2025/26년 브라질 설탕 생산 추정치를 종전 4,590만 톤에서 4,450만 톤으로 3.1% 하향 조정했다.”
이 같은 소식이 9월 2일에도 영향을 미치며 전일(9월 1일)까지는 강세 모멘텀이 유지됐다. 그러나 이날 발표된 중남부 지역의 실제 생산 증가 수치가 시장에 반영되며 상승폭을 반납했다.
8월 12일에는 뉴욕 원당 선물이 2.5개월 만의 고점을 기록했다. 이는 브라질 수확지의 사탕수수 수확량 감소 우려 때문이었다. 올해 기록적 가뭄과 고온으로 수확량이 부진할 것이라는 관측이 지배적이었으나, 최근 강수 회복과 수확 효율 개선이 시장 예상과 상충했다.
인도·태국 공급 전망
인도 정부가 오는 10월 시작되는 새 마케팅연도(2025/26) 설탕 수출을 허용할 가능성이 제기됐다. 블룸버그는 인도 기후국(IMD) 자료를 인용해 총 몬순 강수량이 평년 대비 2% 많았다고 전했다. 이에 따라 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회는 2025/26 시즌 200만 톤 수출 허가를 정부에 요청할 계획이다. 인도협동조합설탕공장연맹은 2025/26년 인도 설탕 생산이 1년 전보다 19% 증가한 3,500만 톤에 달할 것이라며, 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만 톤) 이후 강한 기저효과가 작용한 결과라고 설명했다.
태국도 공급 확대 요인이다. 태국 사탕수수위원회는 2024/25년 태국 설탕 생산량이 14% 증가한 1,000만 톤에 이르렀다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국으로, 동남아 기후 여건이 양호해 2025/26 시즌 생산량이 2% 늘어난 1,030만 톤에 달할 것으로 USDA 해외농업국(FAS)은 내다봤다.
장·단기 가격 전망
설탕 가격은 7월 초까지 약세를 보였다. 6월 30일 국제 원자재업체 Czarnikow는 2025/26 시즌 세계 설탕시장이 750만 톤 공급 과잉에 이를 것으로 추정했다. 이는 최근 8년 새 최대 규모다. 5월 22일 미국 농무부(USDA) 반기 보고서는 2025/26년 세계 설탕 생산량이 4.7% 늘어난 1억 8,931만 톤, 재고는 7.5% 늘어난 4,118만 톤이 될 것으로 예측했다. 이러한 공급 확충 전망은 가격에 중·장기적 압력을 가하는 요인으로 남아 있다.
용어 설명
• ISO(International Sugar Organization): 설탕 수급 통계를 제공하고 회원국 간 협력을 도모하는 국제 기구.
• CONAB: 브라질 농업공급회사로, 농산물 생산·수급 전망을 발표한다.
• Unica: 브라질 사탕수수산업협회. 중남부 설탕·에탄올 실적을 주간·월간 단위로 공표한다.
• NY Sugar #11 / London White Sugar #5: 국제적으로 가장 많이 거래되는 원당·백설탕 선물 계약을 지칭한다.
리치 애스플런드(Rich Asplund) 필자는 기사 작성 시점에 해당 상품에 대해 직접적 또는 간접적 투자 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며 투자 자문을 의미하지 않는다.
