[커피 선물 시황] 9월물 아라비카 커피 선물(KCU25)은 현지 시각 화요일 장에서 전일 대비 10.15센트(＋3.52%) 오른 298.25센트에 마감했다. 반면 같은 달 만기 ICE 로부스타 커피 선물(RMU25)은 9달러(-0.26%) 하락한 3,452달러로 장을 마쳤다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴과 Barchart의 보도에 따르면, 이 같은 혼조 양상은 브라질의 이례적 가뭄과 베트남의 집중 호우라는 상반된 기상 여건에서 비롯됐다. 특히 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스 주의 강수량이 평년의 31% 수준에 그치면서 투자 심리가 급격히 경직됐다는 분석이다.
브라질 현지 기상 관측 기관 1소마르 메테오롤로지아는 7월 27일~8월 2일 동안 미나스제라이스에 내린 비가 2.7㎜에 불과했다고 발표했다. 이는 작황에 치명적인 스트레스를 주기에 충분한 수치로 평가된다. 반면 로부스타 최대 생산국인 베트남에는 이번 주 전국적인 폭우가 예고돼 수확량 증가 기대가 선물 가격을 억누르고 있다.
“브라질의 강우 부족은 꽃눈 분화 지연과 체리 낙과로 이어질 위험이 있다”는 현지 애널리스트들의 경고가 이어지고 있다.
재고 동향도 가격을 지지했다. ICE 공시 아라비카 재고는 화요일 기준 754,516포대로 14.5개월 만에 최저치를 기록했다. 반면 ICE 로부스타 재고는 지난주 7,029계약(약 118,000포대)으로 1년 최고치를 경신, 두 품목 간의 온도 차가 극명하다.
재고 흐름과 더불어 펀드 포지션도 눈여겨볼 만하다. ICE 유럽이 7월 29일 마감 기준으로 집계한 바에 따르면, 로부스타 선물의 펀드 순매도 포지션(숏)은 5,854계약으로 2년 만에 최대치를 찍었다. 이는 단기 숏커버링 발생 시 가격 급등이 가속화될 가능성을 내포한다.
무역·정책 변수 역시 시장 판도에 영향을 미치고 있다. 지난주 아라비카 선물은 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 “브라질산 커피에 관세 예외조치를 검토할 수 있다”고 시사했다는 소식이 나오자 3주 내 최저치로 밀리기도 했다. 브라질 커피 수출 협회(Cecafe)와 미국 전미커피협회(NCA)는 현재 미 무역대표부(USTR)와 관세 면제 문제를 협의 중이다.
수확 진척률도 공급 부담을 확대하는 요인이다. 브라질 최대 커피 협동조합 코옥수페(Cooxupé)는 8월 1일 기준 조합원들의 아라비카·로부스타 합산 수확률이 74%에 도달했다고 밝혔다. 시장조사업체 사프라스&메르카두는 7월 30일 브라질 전체 2025/26년산 커피 수확률이 90%라고 추정했다. 특히 로부스타는 98%, 아라비카는 85%가 이미 수확을 마쳤다.
최근 3개월간 커피 가격은 전반적으로 조정 국면을 보였다. 지난달 아라비카는 8개월 만에 최저, 로부스타는 최근 1년 3개월 최저를 각각 기록했다. 이는 미국 농무부(USDA) 산하 외국농업서비스국(FAS)이 6월 25일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.5% 증가해 사상 최대인 1억 7,868만 포대에 이를 것이라는 전망이 나온 직후였다.
구체적으로 아라비카 생산은 1.7% 감소한 9,702만 포대, 로부스타 생산은 7.9% 증가한 8,165만 포대로 예상됐다. 같은 보고서는 2025/26년 기말 재고가 2,282만 포대로 4.9% 증가할 것으로 내다봤다. 글로벌 원두 공급이 느리지만 꾸준히 늘어나는 구도로 해석된다.
민간 무역회사 볼카페(Volcafe)는 별도 전망에서 2025/26년 글로벌 아라비카 공급 부족이 850만 포대에 이를 것으로 추산했다. 이는 2024/25년 추정치인 550만 포대보다 적자폭이 확대된 수치다.
[용어 해설] 아라비카·로부스타란?
- 아라비카(Arabica) — 원두 전체 시장에서 약 60%를 차지하며 고지대에서 재배된다. 카페인이 비교적 적고 산미·향미가 복합적이라 고급 스페셜티 커피의 원료로 쓰인다.
- 로부스타(Robusta) — 저지대에서 대량 재배가 가능하며 병충해 저항성이 강하다. 카페인이 아라비카의 2배 이상인 경우가 많아 쓴맛·바디감이 강하다. 인스턴트커피나 블렌딩 용도로 사용된다.
베트남 공급 변수도 간과할 수 없다. 베트남 통계청(GSO)에 따르면 2024년 베트남 커피 수출은 전년 대비 17.1% 감소한 135만 톤에 그쳤다. 2023/24년 생산량 역시 4년 만에 최저치인 147만2,000톤으로 집계됐다. 베트남커피·카카오협회(Vicofa)는 2024/25년 생산 전망치를 2,650만 포대로 하향 조정한 상태다.
다만 2025년 1~6월 베트남 커피 수출은 전년 동기 대비 4.1% 증가한 94만3,000톤으로 반등 조짐을 보였다. 이는 최근 강우로 인한 생육 회복과 물류 정상화에 따른 것으로 풀이된다.
브라질 수출도 타이트하다. Cecafe는 7월 16일 보도자료에서 6월 브라질산 생두 수출이 총 229만 포대로 전년 동월 대비 31% 감소했다고 밝혔다. 품목별로는 아라비카 ‑27%, 로부스타 ‑42%였다.
시장 전망과 기자 의견
현재 아라비카 선물은 기상 리스크·낮은 재고·수출 감소라는 공급 축소 3박자가 복합적으로 작용하며 상승 탄력이 유지될 가능성이 높다. 반면 로부스타는 재고 누적과 펀드 순매도 확대가 가격 압력을 가중하고 있으나, 과도한 숏 포지션이 도사리고 있어 단기 쇼트스퀴즈 발생 시 급등 변동성을 배제할 수 없다.
향후 관전 포인트는 1) 브라질 북동부 강수량 회복 여부, 2) 베트남 우기로 인한 생산 회복 폭, 3) 트럼프 측 관세 예외 조치 발표다. 세 요인 중 하나라도 시장 예상과 반대로 전개될 경우, 현재 가격 구조가 급격히 재조정될 소지가 있다.
한편 투자자들은 ICE 및 유럽 선물시장 내 재고 흐름·펀드 포지션 변화를 실시간으로 주시하면서 롱·숏 포지션 관리에 보수적 접근을 유지할 필요가 있다. 특히 아라비카·로부스타 간 스프레드 전략은 서로 다른 기상·재고 변수에 따라 상반된 움직임을 보일 확률이 높으므로 헤지 수단으로 검토할 만하다.
※ 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며 투자 권유가 아니다. 기사에 인용된 모든 수치·전망은 원문 자료에 기반하며, 기자는 관련 상품·선물 포지션을 보유하고 있지 않다.
