커피 선물 가격이 급락했다. 3월물 아라비카 선물(KCH26)은 -5.45포인트(-1.77%) 하락했고, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 -16포인트(-0.43%) 하락했다. 아라비카는 6개월 최저로, 로부스타는 약 5.75개월 최저 수준으로 떨어졌다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 가격 하락은 공급 개선 전망이 심화된 영향이다. 브라질의 농업생산량 전망 기관인 Conab은 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6620만 포대(66.2 million bags)로 사상 최대를 기록할 것이라고 발표했다. 품목별로는 아라비카가 전년 대비 +23.2% 증가한 4410만 포대(44.1 million bags), 로부스타가 +6.3% 증가한 2210만 포대(22.1 million bags)로 전망됐다.
주요 공급 요인으로는 브라질의 평년 이상의 강수, 베트남의 수출 증가, 그리고 ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링하는 재고 회복 등이 지목된다. 기상회사 Somar Meteorologia은 1월 30일로 끝나는 주에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 주간 강수량 69.8 mm를 기록해 역사적 평균의 117%에 달했다고 보고했다. 이 같은 강수는 건조 우려를 완화해 산지 생산성에 우호적으로 작용했다.
베트남 공급 확대 또한 로부스타 가격 하락을 촉발했다. 베트남 통계청은 2025년 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 톤(1.58 MMT)으로 집계됐다고 1월 5일 발표했다. 베트남의 2025/26 생산량은 +6.0% 증가한 176만 톤(1.76 MMT) 또는 2940만 포대(29.4 million bags)로 예상되며, 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 2025/26 산출량이 전년보다 약 10% 높아질 수 있다고 10월 24일 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
거래소 재고의 회복도 가격에 하방 압력을 가했다. ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 18일 396,513 포대로 1.75년 최저를 기록한 이후 1월 7일에는 461,829 포대로 3.25개월 최고 수준까지 회복됐다. 로부스타 재고 역시 12월 10일 4,012 랏(lots)으로 13개월 최저를 보였으나, 보도 기준 최근 월요일에는 4,662 랏으로 2개월 최고 수준으로 복귀했다.
수출 동향과 글로벌 공급 신호는 다소 상반된 신호를 보였다. 브라질의 민간 수출 통계기관인 Cecafe는 12월 녹색커피(green coffee) 총수출이 전년 동기 대비 -18.4% 감소한 286만 포대(2.86 million bags)라고 보고했다. 세부적으로 아라비카 수출은 전년 대비 -10% 감소한 260만 포대(2.6 million bags), 로부스타 수출은 전년 대비 -61% 급감한 222,147 포대로 집계됐다. 반면, 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3865.8만 포대(138.658 million bags)라고 밝혔다.
미국 농무부 국제농업국(FAS)의 12월 18일 반기 보고서는 세계 커피 생산이 2025/26에 전년 대비 +2.0% 증가한 1억7884.8만 포대(178.848 million bags)로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 품종별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 9,551.5만 포대(95.515 million bags), 로부스타는 +10.9% 증가한 8,333.3만 포대(83.333 million bags)로 예상됐다. FAS는 브라질의 2025/26 생산을 전년 대비 -3.1% 감소한 6,300만 포대(63 million bags)로 전망했으며, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 포대(30.8 million bags)로 내다봤다. 또한 2025/26 연말재고는 전년대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 포대(20.148 million bags)로 추정했다.
전문가적 해석과 향후 전망
이번 시장 반응은 단기적으로는 공급 개선 전망이 가격에 빠르게 반영된 사례이다. 브라질의 대규모 생산 전망(Conab)과 베트남의 수출·생산 확대은 글로벌 공급량 증가라는 기대를 형성해 스팟 및 선물시장에 하방 압력을 주고 있다. 반면 브라질의 월별 수출 감소(12월 기준)는 단기적 물류·출하·계절적 요인으로 해석될 수 있어, 공급 개선이 장기적·지속적일지 여부는 추가 모니터링이 필요하다.
특히 시장은 기관들 간의 전망 차이에 민감하게 반응할 가능성이 크다. Conab의 2026년 브라질 생산 전망(66.2M 포대)은 FAS의 2025/26 전망(63M 포대)보다 상회한다. 이러한 전망 차이는 향후 실제 수확 실적, 기상 변수(건조·우박·냉해 등), 병해충 발생 여부, 그리고 수출·물류 상황에 따라 가격 변동성을 키울 수 있다. 재고 지표(ICE 재고)의 추가 회복이 이어지면 단기적으로는 추가 하락 압력이 발생할 수 있지만, 수확 불량이나 출하 지연이 발생할 경우 반등할 여지도 존재한다.
수요 측면에서는 커피 소비의 경기 민감성이 비교적 낮아 경기 변동에 따른 즉각적 수요 폭락 가능성은 제한적이다. 다만 원두 가격 하락은 로스팅·유통 업계의 원가 압력 완화로 이어져 소매가격(소비자 가격)과 마진 구조에 영향을 줄 수 있고, 이는 중장기적으로 일부 수출국의 재투자·생산 의사결정에 영향을 줄 수 있다. 또한 커피는 신흥국 통화와 운반비(운임)의 영향을 받기 때문에 환율·유가 등의 외부 요소도 가격 경로를 좌우할 수 있다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 일반적으로 품질이 높고 향미가 섬세해 고급 커피에 주로 사용되며, 로부스타는 카페인 함량이 높고 병충해에 강하며 에스프레소 블렌드 또는 인스턴트 커피 원료로 많이 쓰인다. 기사에서 언급된 ‘포대(bag)’는 커피 무역에서 표준 단위로 사용되는 포장 단위이며(통상 60kg 기준이지만, 거래 규정에 따라 차이가 있을 수 있다), ‘MMT’는 메트릭톤(1 MMT = 1,000,000 톤)을 의미한다. ICE 재고 수치는 인터컨티넨탈 거래소에서 집계하는 창고별·등록 재고를 말하며, ‘랏(lot)’은 거래·재고 단위로 사용되는 표준 묶음이다.
기타 공시
보도일 기준으로 본 기사에 언급된 저자 Rich Asplund는 이 기사에서 언급한 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 포함된 모든 수치와 자료는 공개된 통계와 기관 발표 자료를 바탕으로 정리한 것이다.
