[상품시장] 국제 설탕값, 브라질 공급 확대 전망에 3% 가까이 급락
22일(현지 시각) 뉴욕 ICE 선물시장에서 10월물 세계 원당 11호(코드: SBV25)는 전장 대비 -2.68%(-0.45센트) 하락한 파운드당 16.35센트에, 런던 ICE 10월물 백설탕 5호(코드: SWV25)는 -2.77%(-13.50달러) 밀린 톤당 473.50달러에 각각 마감했다.
2025년 7월 22일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 브라질의 건조한 날씨가 사탕수수 수확·압착(크러싱)을 앞당기면서 설탕 선물가격에 심리적 압박을 가하고 있다. 시황조사업체 데이터그로(Datagro)는 “브라질 공장들이 상대적으로 수익성이 높은 설탕 생산 비중을 확대하고 있다”며, 시장조사기관 코브리가(Covrig)의 추정치를 인용해 “이달 상반기(7월 1~15일)에 전체 사탕수수의 54%가 압착돼 320만 톤(MMT)의 설탕이 추가로 시장에 풀릴 것”이라고 전했다.
원당·백설탕 가격은 지난 3개월간 하향 곡선을 그렸다. 뉴욕 원당 가격은 이달 초 4년 3개월 만의 저점을 찍었고, 런던 백설탕도 약 4년 만의 바닥권까지 밀렸다. 이는 2025/26 시즌(10월~다음해 9월) 글로벌 잉여(surplus) 전망이 가격에 선반영된 결과다. 6월 30일 원자재 트레이더 차르니코(Czarnikow)는 “내년 설탕시장은 8년 만의 최대 규모인 750만 톤 잉여가 발생할 것”이라고 진단했다. 미 농무부(USDA)도 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 “2025/26년 세계 설탕 생산은 전년 대비 4.7% 늘어난 사상 최고치 1억 8,931만 8,000톤에 달하고, 기말 재고는 7.5% 증가한 4,118만 8,000톤으로 역대 최대치가 될 것”이라고 내다봤다.
다만 18일 뉴욕·런던 설탕 선물은 각각 1.5개월·1.75개월 만의 고점을 잠시 시도했다.
“중국의 6월 설탕 수입이 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤을 기록했다”
는 소식과 함께, 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수 시럽 대신 사탕수수 설탕을 쓰기로 합의했다”고 언급한 점이 단기 수요 기대를 부각시킨 결과다. 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 “미국 연간 설탕 소비를 현행 1,100만 톤에서 4.4% 증가한 1,150만 톤으로 끌어올릴 수 있다”고 분석했다.
브라질·인도·태국 공급 변수
브라질 생산 동향은 여전히 중요한 상방·하방 요인이다. 업계 단체 우니카(UNICA)는 14일 보고서에서 “2025/26 마케팅 연도(4월~다음해 3월) 기준, 센터-사우스 지역 누적 설탕 생산량이 6월 말 현재 1,224만 9,000톤으로 전년 동기 대비 14.3% 감소했다”고 밝혔다. 브라질 농업청 코나브(Conab)도 지난달 “2024/25년도 설탕 생산이 가뭄과 폭염으로 3.4% 줄어든 4,411만 8,000톤”이라고 발표한 바 있다.
인도 역시 시장의 관심사다. 6월 2일 전국협동조합제당연합회(NFCSF)는 “2025/26년 인도 설탕 생산이 1년 전보다 19% 증가한 3,500만 톤에 달할 것”이라고 예측했다. 이는 인도제당협회(ISMA)가 추산한 2024/25년도 생산(2,620만 톤·5년 최저) 대비 반등이다. ISMA는 7월 7일 “지난 10월 1일부터 5월 15일까지 누적 생산이 전년보다 17% 줄어든 2,574만 톤”이라고 공표했다. 한편 인도 기상청(IMD)은 6월 강수량이 평년 대비 9% 많았으며 7월에도 “정상 이상(mon+)” 우기를 전망했다.
세계 3위 생산국 태국도 주요 공급원이다. 5월 2일 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 “2024/25년 생산이 14% 늘어난 1,000만 톤”이라고 발표했다. 이는 수출 2위 국가인 태국의 공급 여력을 확대시키는 요소다.
국제기구·정부 전망치
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 규모를 547만 톤(9년 만의 최대치)로 상향 조정했다. 동시에 생산 전망치는 1,7480만 톤으로 하향했다. 그러나 미 농무부는 2025/26년 기준으로 브라질 생산 4,470만 톤(+2.3%), 인도 3,530만 톤(+25%), 태국 1,030만 톤(+2%)을 각각 예상하면서, 다시 잉여가 확대될 수 있다고 경고했다.
용어·계약 설명*
원당 11호(‘No.11 Raw Sugar’)는 뉴욕 ICE 선물거래소에서 거래되는 환적용 원당(무정제) 표준 계약으로, 세계 설탕 가격을 대표하는 벤치마크다. 백설탕 5호(‘No.5 White Sugar’)는 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물이다. 두 계약은 결제통화·품질·인도 조건이 달라 스프레드 거래나 가격 전망 지표로 활용된다.
기자 해설
최근 국제 설탕시장은 기후·정책·소비 패턴 변화가 얽히며 변동성이 확대되고 있다. 브라질과 인도는 각각 에탄올 정책과 식품 인플레이션 억제를 위해 수출 규제·혼합 의무제 등을 조정해 왔는데, 올여름 이후 강우·생산 추이를 고려한 정책 변화가 가격 반등의 핵심 촉매가 될 가능성이 있다. 중·장기적으로는 친환경 바이오연료 수요, 식품 업계의 HFCS(고과당 옥수수 시럽) 대체 움직임, 신흥국 가처분 소득 증가 등이 설탕 소비를 지지할 공산이 커, 잉여 전망에도 하방 경직성을 부여할 수 있다.
*설명 문단은 독자의 이해를 돕기 위한 추가 정보로, 원문 데이터와 수치를 그대로 유지하면서 작성되었다.
자료원: UNICA, Conab, Datagro, Covrig, USDA, ISO, NFCSF, ISMA, OCSB, Barchart
