5월 아라비카 선물(KCK26)은 금요일 종가 기준 -5.95포인트(-1.93%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 -3포인트(-0.08%) 하락했다.
2026년 3월 28일, Barchart의 보도에 따르면 커피 선물 가격은 브라질의 사상 최대 산지에 대한 기대로 금요일 전반적으로 하락했다. Marex Group Plc는 목요일 2026/27년 브라질 커피 생산량을 7,590만 백(75.9 million bags)으로 전망했다. 이는 지난주 Sucafina의 전망치인 7,540만 백보다 높은 수치로, 전년 대비 +15.5% 증가한 규모이다. 이달 초 StoneX도 브라질의 2026/27 산지 추정치를 사상 최대인 7,530만 백으로 상향 조정했으며 이는 11월의 7,070만 백 추정치에서 증가한 것이다.
이와 같은 대규모 산지 전망은 아라비카 커피 가격 압박의 주요 요인으로 작용하고 있다. 다만 로부스타는 공급이 조여지는 신호로 인해 금요일 낙폭이 제한됐다. 구체적으로 ICE(Intercontinental Exchange)에서 관찰된 로부스타 재고는 금요일 기준 4,127 lots으로 3.25개월 만의 최저 수준으로 떨어졌다.
지난 화요일, 아라비카는 7주 최고치로 반등했는데 이는 브라질의 커피 농가들이 가격 상승을 기대하며 공급을 보류하면서 현물시장의 품귀 현상이 나타났기 때문이다. 또한 호르무즈 해협의 폐쇄은 글로벌 해상 운송을 교란해 전 세계 커피 공급을 더욱 촘촘하게 만들었다. 해협 폐쇄는 선박 운임, 보험료 및 연료비를 상승시켜 수입업자와 로스터의 비용을 끌어올리는 요인으로 작용한다.
반면, 지난 월요일 아라비카는 3주 최저로, 5월 로부스타는 계약 최저로 급락한 바 있다. 이는 브라질의 풍부한 강우로 작황 우려가 완화되었기 때문이다. 그러나 기상 전문업체 Somar Meteorologia는 월요일에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 강수량 14.1mm를 기록해 역사적 평균의 약 45% 수준에 불과했다고 보고했다.
아울러 ICE 관찰 하에 있는 아라비카 재고는 지난 수요일 기준 6개월 만의 최고치인 585,621백으로 증가해 아라비카 가격에 하방 압력을 가하고 있다.
한편, 커피 가격은 브라질의 최근 수출 지표로부터 일부 지지받기도 했다. 브라질 커피수출협회(Cecafe)에 따르면 2월 녹두(생두) 수출량은 전년 동월 대비 -27% 감소한 230만 백(2.3 million bags)을 기록했다. 브라질 무역부는 목요일에 발표한 집계에서 2월 커피 수출이 전년 동월 대비 -17.4% 감소한 142,000톤이었다고 보고했다.
2월 중순까지 커피 가격은 큰 폭으로 하락했다. 아라비카는 2월 24일에 16개월 저점을 기록했고, 로부스타는 2월 23일에 7.5개월 저점을 기록했다. 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 받쳐주었기 때문이다. 브라질 정부의 산지 전망 기관인 Conab는 2월 5일에 브라질의 2026년 산지 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 백으로 사상 최고를 기록할 것이라고 예측했으며, 이 가운데 아라비카는 +23.2% 늘어난 4,410만 백, 로부스타는 +6.3% 늘어난 2,210만 백을 전망했다.
국제 수준에서는 네덜란드계 금융기관 Rabobank가 3월 4일 발표한 자료에서 2026/27 시즌의 전세계 커피 생산이 약 1억 8천만 백(180 million bags)으로 사상 최고에 이를 것으로 전망했으며 이는 전년보다 약 800만 백 증가한 수치이다.
로부스타 가격에는 베트남의 수출 증가가 부담으로 작용하고 있다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 늘어난 366,000톤이라고 밝혔고, 2025년 전체 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)을 기록했다. 또한 베트남의 2025/26 산지 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4 million bags)으로 4년 만의 최고 수준으로 전망되었다.
반면 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 전세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags라고 발표해 다소 비관적 지표도 존재한다.
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업청(FAS)은 12월 18일 발간한 반기 보고서에서 2025/26년 전세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848 million bags으로 사상 최고를 기록할 것으로 전망했다. 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515 million bags, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333 million bags으로 전망했으며, 브라질의 2025/26 생산은 -3.1% 감소한 6,300만 백, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8 million bags으로 제시했다. 또한 FAS는 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148 million bags에 이를 것으로 예측했다.
시장 영향과 전망
현재의 가격 움직임은 공급 전망과 재고 지표, 물류 차질 요소가 복합적으로 작동하고 있음을 보여준다. 브라질의 대규모 생산 전망과 ICE 기준 아라비카 재고 증가가 가격 하방 압력을 가하고 있는 반면, 일부 지역(예: 미나스제라이스)의 강수 부족, 호르무즈 해협 폐쇄로 인한 해상 물류 비용 상승, 로부스타의 공급 부족 신호는 가격을 지지하는 요인이다. 따라서 단기적으로는 뉴스·기상·물류 변수에 따라 등락이 반복될 가능성이 크다.
중기적으로는 브라질·베트남의 생산 증대가 계속 확인될 경우 글로벌 공급이 풍부해지며 아라비카·로부스타 모두 강한 하방 압력을 받을 수 있다. 반면 기상 악화, 물류 차질 장기화 또는 주요 생산국의 병해충 발생 등 공급 쇼크가 현실화될 경우 가격 리스크는 상방으로 재조정될 수 있다. 수입업자와 로스터는 운임·보험·연료비 등 물류비 변동을 포함한 총 구매비용 관점에서 리스크 관리(예: 선물 헤지, 장기계약 등)를 검토할 필요가 있다.
투자자 관점
투자자 입장에서는 재고 지표(ICE 재고 추이), 브라질·베트남의 수확·수출 데이터, 세계 기상 전망, 해상 운송비·보험료 변화 등을 주시해야 한다. 단기 매매 전략은 변동성 확대 시 리스크 관리 규칙을 엄격히 적용하고, 중장기적 투자 판단은 지속적인 공급량 증가와 재고 수준의 변화에 근거해 포지션을 조정하는 것이 합리적이다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta): 아라비카는 향미가 뛰어나 프리미엄 커피에 주로 사용되는 품종으로 고도·기후 조건에 민감하다. 로부스타는 병충해·고온에 강하고 카페인 함량이 높아 에스프레소 블렌드와 인스턴트 커피에 널리 사용된다.
ICE 재고: ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링하는 선물 시장의 창고 재고를 의미한다. 재고 증가(감소)는 시장의 수급 완화(긴축)를 시사하여 가격에 영향을 준다.
lots: 선물·상품 거래에서 표준화된 단위로 사용되는 매매 단위를 뜻한다. 로부스타의 경우 시장 관행에 따라 lots 단위로 재고가 집계된다.
참고: 본 기사에 인용된 수치와 자료는 Barchart의 보도 및 공개된 기관 발표(Conab, Rabobank, Cecafe, 브라질 무역부, Somar Meteorologia, 베트남 통계청, USDA FAS 등)를 기반으로 정리한 것이다.
저자 Rich Asplund는 기사 작성일 기준으로 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션을 가지고 있지 않다.
