주요 지표 : 3월물 아라비카 커피 선물(KCH26)은 +11.60 센트(+3.26%) 상승했고, 3월물 ICE 로부스타 커피(RMH26)는 +104 달러(+2.48%) 상승했다.
커피 가격이 이날 급등하며 아라비카 가격은 2주 만의 신고가를 기록했다. 시장에서는 브라질 통화인 레알의 강세가 수출을 둔화시키는 요인으로 작용하면서 현물 수급 우려와 선물시장 반응을 키운 것으로 파악된다. 레알(USD/BRL 지표)은 20개월 만의 고점으로 반등해 브라질 커피 원두 수출자들의 해외 판매 의욕을 저하시켰다.
2026년 1월 27일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 발표된 가격 움직임은 여러 공급·수요 요소가 동시에 작용한 결과라고 분석된다.
브라질의 수출 감소는 커피 가격을 지지하는 요인이다. 브라질 도매·수출 관련 기관인 Cecafe는 지난 월요일 발표에서 2025년 12월(자료는 12월분 기준) 그린커피 총수출량이 전년 대비 -18.4% 감소한 286만 가방이었다고 밝혔다. 아라비카 수출은 전년 대비 -10%로 260만 가방이었고, 로부스타 수출은 -61%로 222,147 가방에 그쳤다.
기상 여건도 가격 상승 요인으로 작용했다. 브라질의 주요 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais) 지역은 1월 16일로 끝나는 주간에 33.9 mm의 강우량을 기록해 역사적 평균의 53% 수준에 불과하다고 Somar Meteorologia가 보고했다. 재배지의 강우가 평균 이하인 경우 생산성·품질 우려가 커지며 선물시장에서는 상승 압력으로 작용한다.
한편, ICE(Intercontinental Exchange) 재고 지표는 가격에 하방 압력을 주는 요인으로 작용해왔다. ICE 집계에 따르면 아라비카 재고는 11월 20일 398,645 가방으로 1.75년(약 21개월) 최저치를 기록했으나 1월 14일에는 461,829 가방으로 2.5개월 최고치까지 회복됐다. 로부스타 재고도 12월 10일 4,012 로트로 1년 최저를 찍었으나, 지난 금요일에는 4,609 로트로 1.75개월 최고 수준까지 회복됐다.
주요 공급 전망 : 브라질과 베트남의 생산 전망 변화가 글로벌 수급 기대를 흔들고 있다.
공급 측면의 거시적 전망은 혼재된다. 브라질의 작황 전망을 관장하는 기구 Conab는 12월 4일 발표에서 브라질의 2025년 총커피생산 전망을 2.4% 상향하여 5,654만 가방으로 제시해 9월의 5,520만 가방 추정보다 증가시켰다. 이는 장기적 공급 여력을 지지하는 요인이다.
반면 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남은 수출 증대가 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계청은 1월 5일 발표에서 2025년 베트남 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 톤(MMT)이라고 밝혔다. 또한 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(또는 2,940만 가방)으로 전망되고 있어 공급 확대가 예상된다. 베트남 커피·코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일 조건이 유리할 경우 2025/26 생산이 전년보다 10% 늘어날 수 있다고 언급했다.
국제기구들의 집계도 엇갈린 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 가방이라고 보고해 공급 타이트닝 신호를 전했다. 그러나 미 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 사상 최대 1억 78,848만 가방으로 전망하면서, 품목별로는 아라비카는 -4.7% 감소한 95,515,000 가방, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333,000 가방으로 예측했다. FAS는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소해 6,300만 가방이 될 것으로 보며, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 가방으로 예상했다. 또한 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 가방으로 전망했다.
용어 설명 : 아라비카(Arabica)는 향미가 좋고 고급 원두로 분류되는 품종이며, 로부스타(Robusta)는 병충해에 강하고 카페인 함량이 높은 품종으로 인스턴트 커피·블렌딩에 주로 사용된다. 여기서 언급된 가방(bag)은 커피 산업에서 통용되는 표준 단위로 보통 60kg을 의미하며, 로트(lot)은 거래 단위로서 거래소별로 상이한 물량을 뜻한다. ICE 재고는 국제 거래소에 입고된 창고 재고를 집계한 수치로 현물 공급 압력을 가늠하는 지표다. 또한 환율의 경우 레알 강세는 브라질 수출입업자들에게 달러 수취액을 레알로 환산했을 때 금전적 유인이 변화해 수출 활동이 둔화될 수 있음을 의미한다.
시장 영향 및 향후 전망
단기적으로는 레알 강세와 브라질의 12월 수출 감소, 미나스제라이스의 강우 부족이 맞물려 아라비카 중심의 가격 상승 압력을 강화할 가능성이 크다. ICE 재고의 최근 회복은 가격 상승을 억제하는 요인이지만, 재고 회복 폭이 제한적이라는 점에서 급격한 가격 하락을 유도할 정도는 아니다.
중장기적으로는 글로벌 생산 확대 신호가 더 중요해질 전망이다. 미 농무부의 연간 전망처럼 로부스타 생산의 큰 폭 증가는 로부스타 가격에 구조적 하방 압력을 줄 수 있다. 반면 아라비카는 지역별 기상과 병해충, 재배지별 투자 여건에 따라 변동성이 커질 가능성이 있다. 특히 브라질 생산이 FAS 전망대로 감소할 경우 아라비카 가격에는 상방 압력이 작용할 수 있다.
투자자·무역업체 관점에서는 환율 변동성, 계절적 수출 패턴, ICE 재고 추이, 베트남의 대외수출 증가 속도 등을 종합적으로 모니터링해야 한다. 레알의 추가 강세가 지속될 경우 당분간 브라질발 수출 감소 우려가 시장 가격을 지지할 가능성이 높다. 반대로 베트남의 생산·수출 증가와 글로벌 재고 회복이 확대되면 중기적으로는 가격 하방 압력이 강화될 여지가 있다.
참고 및 공시 : 본 기사에서는 공개된 통계와 시장 데이터를 바탕으로 종합적인 정황을 정리했다. 원문 기사 작성자 Rich Asplund은 기사 발행일 기준으로 본 기사에서 언급한 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다. 본 내용은 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단의 근거가 되려면 추가적 연구와 전문가와의 상담이 필요하다.
작성일: 2026-01-27. 자료: Barchart, Cecafe, Somar Meteorologia, Conab, 베트남 통계청, Vicofa, ICO, USDA FAS.
