3월물 아라비카 선물(KCH26)은 전일 대비 +8.55센트(+2.45%)로 마감했고, 3월물 로부스타 선물(RMH26)은 +5달러(+0.13%)로 마감했다고 전해졌다. 커피 가격은 금요일 장중 초반 하락에서 회복해 상승 마감했으며, 이는 브라질 레알화(USD/BRL)의 강세가 커피 선물시장의 숏(매도) 포지션 청산(쇼트커버링)을 촉발한 영향으로 분석된다.
2026년 1월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 브라질 레알(표시: ^USDBRL)은 금요일 달러 대비 2주 만의 고점까지 랠리를 보였고, 이는 브라질 수출업자들의 수출 매도 압력을 낮추어 커피 선물 가격을 지지했다고 전해졌다.
인도네시아의 광범위한 홍수도 가격 상승을 뒷받침했다. 인도네시아 커피 수출업자·산업협회 회장은 최근 홍수로 인해 북부 수마트라 지역의 아라비카 커피 농장 약 3분의 1 가량이 피해를 입었으며, 이로 인해 2025-26 시즌 인도네시아의 커피 수출이 최대 15%까지 감소할 수 있다고 경고했다. 인도네시아는 세계에서 세 번째로 큰 로부스타 생산국으로, 해당 지역의 생산 차질은 글로벌 로부스타 공급에 영향을 미칠 수 있다.
한편, 브라질의 커피 작황 우려도 가격을 지지하는 요인으로 작용했다. 기상 분석업체 Somar Meteorologia은 12월 26일로 끝난 주간에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 11.1 mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 17% 수준에 불과하다고 보도했다. 건조한 조건은 수확량과 품질에 부정적 영향을 줄 수 있다.
재고 동향도 가격 요인으로 작용하고 있다. ICE(인터콘티넨탈익스체인지)에서 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일에 1.75년 만의 저점인 398,645가방까지 떨어졌으나, 이후 회복해 최근 수요일에는 456,477가방으로 2개월 만의 고점에 도달했다. 로부스타 재고는 12월 10일에 1년 저점인 4,012롯까지 줄었다가 화·수요일에 4,278롯으로 4주 최고치를 기록하며 부분 회복했다.
미국 시장과 관련해서는 과거 도입됐던 높은 관세로 인해 미국 구매자들이 브라질산 커피 구매를 기피했다는 점이 지적된다. 해당 관세는 이후 인하됐으나, 미국 내 커피 재고는 여전히 긴박한 상태다. 실제로 도널드 트럼프 대통령 시절 관세가 적용되었던 8월부터 10월 기간 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기간 대비 52% 감소해 983,970가방에 그쳤다.
공급 증가 전망과의 상충도 존재한다. 브라질 정부의 작황 예측 기관인 Conab은 12월 4일 브라질의 2025년 전체 커피 생산 추정치를 종전 9월 추정치 55.20백만가방에서 56.54백만가방으로 2.4% 상향 조정했다. 이러한 공급 상향 조정은 가격 상승 압력을 완화하는 요인이 될 수 있다.
로부스타 쪽에서는 베트남의 공급 확대 소식이 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 12월 5일 발표에서 11월 커피 수출이 전년 동기 대비 39% 증가해 88,000MT에 달했으며, 1~11월 누계 수출은 14.8% 증가해 1.398MMT를 기록했다고 밝혔다. 베트남의 2025/26년 생산은 전년 대비 6% 증가한 1.76MMT(29.4백만가방)으로 전망되며, 이는 4년 만의 최고치가 될 전망이다. 또한 Vietnam Coffee and Cocoa Association(Vicofa)는 10월 24일 기상 조건이 유리할 경우 2025/26년 산출량이 전년 대비 10% 증가할 것이라고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제 커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만가방이라고 보고했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)의 12월 18일 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 2.0% 증가한 사상 최대치 178.848백만가방에 이를 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카 생산은 4.7% 감소한 95.515백만가방, 로부스타는 10.9% 증가한 83.333백만가방으로 예상됐다. 국가별로는 브라질 생산이 3.1% 감소한 63.0백만가방을 기록할 것으로 보인 반면, 베트남은 6.2% 증가한 30.8백만가방으로 전망되며, 2025/26년말 전세계 재고(ending stocks)는 2024/25년의 21.307백만가방에서 5.4% 감소한 20.148백만가방으로 추정됐다.
전문적 분석 및 시사점
현재의 커피 시장은 복합적 요인들이 상호작용하고 있다. 우선 단기적으로는 브라질 레알 강세에 따른 숏커버링과 인도네시아의 홍수 피해 우려가 가격 상승을 촉발했다. 레알화가 강세를 보이면 브라질 수출업자의 달러화 환산 수익성은 달라지며, 이는 수출 물량 축소로 이어질 수 있어 국제가격을 지지한다. 동시에 인도네시아의 농장 피해는 로부스타 공급의 단기적 제약 요인으로 작용해 해당 계열의 가격 변동성을 높인다.
중기적 관점에서는 베트남의 생산 증가와 Conab·USDA의 생산 상향 조정이 가격을 억제하는 요인이다. 특히 USDA의 장기 전망에서 로부스타 생산의 큰 폭 증가와 전세계 생산의 사상적 확대 전망은 구매자 관점에서는 가격 하방 요인으로 작용할 가능성이 크다. 다만 FAS가 전망한 전 세계 기말재고의 감소(5.4%)는 공급 확대가 곧바로 가격 하락으로 이어지지 않을 수 있음을 시사한다.
실무적 관점에서 트레이더와 구매자들은 다음 사항을 주목할 필요가 있다: (1) 환율 변동성(특히 브라질 레알과 달러 간의 움직임)은 수출 의사결정과 선물시장 포지셔닝에 직접적 영향을 준다. (2) 인도네시아·브라질의 기상 리스크는 단기적 공급 충격 요인이며, 기상 상황의 추가 악화 시에는 가격 급등 가능성이 있다. (3) 베트남의 수출·생산 증가는 로부스타 계열의 구조적 공급 확대로 작용할 수 있어, 로부스타 선물 포지션을 관리하는 데 있어 유의해야 한다.
참고: 금융·상품 시장에서 ‘가방(bag)’은 통상 60kg 단위로 표준화되어 사용되지만, 지역 및 보고 기관에 따라 표현 방식이 다를 수 있다. ‘롯(lot)’은 거래소에서 규정한 거래 단위이며, 아라비카와 로부스타의 재고 표시 단위가 상이하므로 동일 비교 시 주의를 요한다.
마지막으로, 이 기사 작성 시점에 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 명시됐다. 모든 정보는 기사 시점의 공개된 자료를 바탕으로 작성됐다.
