5월물 아라비카와 로부스타 선물가격이 화요일 급반등했다. 5월 물 아라비카 선물(KCK26)은 전일 대비 +7.45포인트(+2.68%) 상승 마감했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 +80포인트(+2.25%) 상승 마감했다.
2026년 2월 24일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 화요일 장에서 커피 가격은 장중 하락분을 회복하며 급등했다.
“화요일 브라질 레알의 강세가 커피 선물시장 내 숏(공매도) 포지션 청산을 촉발했다.”
보도는 레알이 +0.31% 상승했고 달러 대비 월요일 기록한 1.75년 최고치 바로 아래에 머물렀다고 전했다. 기사에 따르면 강한 레알은 브라질 산 커피의 수출 판매를 억제한다고 지적된다.
지난 한 달 동안 커피 가격은 하락 압력을 받아 왔다. 아라비카는 이날 15개월 저점에서 반등했고, 로부스타는 월요일 6.5개월 저점으로 떨어진 바 있다. 이러한 약세는 브라질의 풍작 신호가 전 세계 공급 전망을 개선한 데 따른 것이다. 브라질의 산출 전망을 제시하는 기관인 Conab(브라질 작황예측기관)은 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(가방)으로 사상 최고치를 기록할 것이라고 2월 5일 발표했다. 동 발표에서 아라비카 생산은 +23.2% 증가해 4,410만 배럴, 로부스타 생산은 +6.3% 증가해 2,210만 배럴이 될 것으로 추정했다.
기상 측면에서는 브라질 내 적절한 강우가 산지 전망을 개선했다. 기상 서비스인 Somar Meteorologia는 2월 13일로 마감된 주간에 브라질 최대의 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 62.8mm의 강우가 관측되었고 이는 역사적 평균의 138%에 해당한다고 보도했다.
또한 전 세계 주요 로부스타 생산국인 베트남의 급증하는 수출은 로부스타 가격에 하방 요인으로 작용하고 있다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 2월 6일 발표에서 베트남의 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 +38.3% 증가한 198,000톤에 달했다고 밝혔다. 베트남의 2025년 연간 커피 수출은 +17.5% 증가해 1.58백만 톤이었고, 2025/26 시즌 생산량은 +6.0% 증가한 1.76백만 톤(약 2,940만 배럴)으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망된다.
거래소 재고 측면에서도 ICE(Intercontinental Exchange)로 모니터되는 재고 회복은 가격에는 부정적이다. 아라비카의 ICE 모니터링 재고는 11월 18일 396,513 배럴로 1.75년 저점을 기록했으나 1월 7일에는 461,829 배럴로 3.75개월 고점으로 회복됐다. 로부스타의 ICE 재고도 12월 10일 4,012 랏(lots)으로 14개월 저점에 도달했다가 1월 26일에는 4,662 랏으로 2.75개월 고점을 기록하며 회복됐다.
한편, 긍정적(상승 재료) 요인도 존재한다. 브라질 무역부는 2월 5일 발표에서 브라질의 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000톤이라고 보고했다. 반면 콜롬비아의 경우 세계 2위 아라비카 생산국인 만큼 공급 축소가 가격을 지지하고 있다. 콜롬비아 커피생산자연맹(National Federation of Coffee Growers)은 1월 생산이 전년 동월 대비 -34% 감소한 893,000 배럴이라고 발표했다.
국제적 통계와 전망도 혼재되어 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 행정연도(10월-9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소해 138.658백만 배럴에 그쳤다고 보고했다. 미국 농무부(USDA)의 해외농업서비스(Foreign Agricultural Service, FAS)는 12월 18일의 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배럴로 사상 최고가 될 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소해 95.515백만 배럴로 줄어들고, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333백만 배럴로 늘어날 것으로 전망했다. 같은 보고서는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만 배럴로, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴로 각각 전망했다. 또한 FAS는 2025/26 시즌 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 배럴가 될 것으로 예측했다.
전문용어 설명
아라비카(Arabica)·로부스타(Robusta): 커피의 주요 품종으로 아라비카는 맛과 향이 우수한 것으로 평가되며 국제 시장에서 높은 비중을 차지한다. 로부스타는 병충해에 강하고 생산성이 높아 주로 인스턴트 커피·혼합용으로 사용된다. 시장에서 두 품종은 각각 다른 수급 요인과 가격 변동성을 보인다.
숏커버링(short-covering): 공매도(미(賣)포지션)를 취한 투자자가 손실 확대를 피하거나 이익 실현을 위해 포지션을 되돌리는 행위다. 대규모 숏커버링이 발생하면 매수 주문이 급증해 단기간 가격을 끌어올릴 수 있다.
ICE(Intercontinental Exchange) 재고: 국제선물거래소가 모니터하는 물리적 재고 집계로, 재고 증감은 현물 시장의 공급 여건을 가늠하는 지표로 활용된다. 재고 회복은 공급 여유를 시사해 통상 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
시장 영향과 전망
단기적으로는 브라질 레알의 강세에 의한 숏커버링으로 가격이 반등했으나, 중기적·장기적 흐름은 여전히 공급 측면의 우세에 무게가 실린다. 구체적으로는 브라질의 작황 개선과 베트남의 수출 증가, ICE 재고의 회복 등은 구조적 과잉공급 우려를 유지시켜 가격 상승 폭을 제한할 가능성이 크다. 반면 콜롬비아의 생산 급감과 브라질의 1월 수출 급감(-42.4%) 같은 국지적 공급 제약은 가격을 지지하는 요인으로 작용한다.
향후 시나리오를 시장 관점에서 정리하면 다음과 같다. 첫째, 레알 강세가 지속되면 추가적인 숏커버링 가능성이 있어 단기적 가격 반등이 이어질 수 있다. 둘째, 기상 여건이 안정적으로 유지되고 Conab 및 FAS가 전망한 대로 대규모 생산이 현실화되면 공급 증가는 하방 압력으로 작용해 가격을 재차 낮출 가능성이 있다. 셋째, 베트남의 수출 확대와 ICE 재고 회복이 계속될 경우 로부스타 쪽에서 상대적으로 더 큰 약세가 지속될 수 있다.
투자자 및 업계 관계자는 통화(브라질 레알) 움직임, 브라질·베트남·콜롬비아의 월별 생산·수출 통계, 기상 변수(특히 브라질의 주요 산지 강우량), 그리고 ICE 재고 추이를 종합적으로 관찰할 필요가 있다. 이러한 지표의 변화가 단기적 수급 균형을 어떻게 바꾸는지가 가격 방향을 결정할 핵심 변수다.
한편 이 기사 작성에 기여한 Rich Asplund은 기사 게재 시점에 본문에 언급된 유가증권에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 본문 중 제시된 모든 데이터와 정보는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 최종 근거로 삼기 전 추가 확인이 필요하다.
