커피 선물가격이 하락했다. 5월 인도산 아라비카 선물(KCK26)은 -8.40포인트(-2.84%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 -139포인트(-3.76%) 하락했다. 이번 하락은 브라질 주요 재배지역의 기상 호전 전망과 국제선물거래소(ICE)가 모니터링하는 재고 증가가 겹치며 매도 압력을 높였기 때문이다.
2026년 3월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 주요 커피 재배지에 비가 예보되면서 단기적인 기상 리스크가 완화되어 커피 가격에 부담을 주었다. 또한 ICE(Intercontinental Exchange)가 집계하는 아라비카 재고는 화요일 기준 564,626자루(5개월 최고)까지 증가했다가 수요일에는 다소 하락해 552,192자루를 기록했다. 로부스타의 경우 3월 3일에 4,721랏(약 3.5개월 최고)을 기록한 뒤 수요일 기준으로 4,563랏으로 소폭 하락했다.
가격은 지난주와 월요일에 발생했던 이란발(發) 유사 상황에 따른 랠리의 상당 부분을 반납했다. 이란 관련 분쟁으로 호르무즈 해협이 봉쇄되어 글로벌 해상물류에 차질이 생기면서 운임, 보험료, 연료비가 상승해 수입업자와 로스터의 비용 부담을 키우며 일시적으로 가격을 지지한 바 있다. 그러나 최근의 기상 호전과 재고 증가로 그 동안의 상승분이 상당 부분 되돌려졌다.
공급 측 지표도 혼재됐다. 브라질의 커피 수출은 2월에 감소세를 보였다는 소식이 가격을 지지하는 요인이었다. 브라질 커피수출단체인 Cecafe는 2월 녹두(그린커피) 수출이 전년 대비 -27% 감소했다고 발표했고, 브라질 무역부(Trade Ministry)는 2월 커피 수출량이 142,000톤으로 전년 동기 대비 -17.4% 하락했다고 보고했다. 한편 기상 전문업체 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 14.9mm의 강우(역사적 평균의 35%)를 기록했다고 밝혔다.
2월에는 브라질의 풍작 기대가 확산되며 아라비카가 15개월 저점(2월 24일)으로, 로부스타가 6.75개월 저점(2월 23일)으로 급락한 바 있다. 이러한 하락은 공급 전망 개선에 따른 것이었다. 2026년 2월 5일 브라질의 곡물작황예측기관 Conab은 2026년 브라질 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가해 사상 최대인 6,620만자루에 이를 것으로 전망했으며, 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만자루, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만자루가 될 것으로 예측했다.
국제적인 생산 전망도 강세 쪽으로 나오고 있다. 네덜란드계 금융기관인 Rabobank는 3월 4일 글로벌 커피 생산이 2026/27 시즌에 약 1억 8,000만자루(180 million bags)로 사상최고가 될 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 약 800만자루 증가한 수치라고 밝혔다.
로부스타 쪽에서는 베트남의 수출 증가가 하방 압력을 제공하고 있다. 베트남 통계청은 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 대비 +14% 증가한 366,000톤이라고 발표했고, 2025년 연간 수출은 +17.5% 늘어난 1.58백만톤을 기록했다. 베트남의 2025/26 생산량 역시 전년 대비 +6% 증가한 1.76백만톤(2,940만자루)으로 전망되어 로부스타 공급 확대 요인으로 작용하고 있다.
한편 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 글로벌 커피 수출이 -0.3% 감소한 1억 3,865.8만자루(138.658 million bags)를 기록했다고 보고했다. 미국 농무부의 해외농업국(USDA FAS)은 12월 18일 발표에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억 7,884.8만자루가 될 것으로 전망했고, 품목별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 95,515,000자루, 로부스타가 +10.9% 증가한 83,333,000자루가 될 것으로 예측했다. 같은 보고서는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63,000,000자루로, 베트남은 +6.2% 증가한 30,800,000자루로 전망하고 연말 재고(엔딩스톡)는 -5.4% 감소한 20,148,000자루가 될 것이라 밝혔다.
용어 설명
ICE(Intercontinental Exchange)는 미국을 기반으로 한 주요 국제선물거래소로 커피를 포함한 여러 상품의 재고와 선물 거래를 집계·공시한다. 여기서 보고되는 ‘재고(inventories)’는 거래소가 창고·보세구역 등에서 확인한 보관 물량을 의미한다. ‘자루(bag)’는 국제 커피 거래에서 통용되는 단위로 보통 60kg을 기준으로 하며, ‘랏(lot)’은 거래 단위나 창고 단위를 가리키는 경우가 많다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 아라비카는 품질과 향미 측면에서 프리미엄으로 평가되지만 재배가 까다롭고 생산량 변동이 크다. 로부스타는 내병충성 및 생산성이 높아 주로 인스턴트커피·블렌딩용으로 쓰인다.
전망과 영향
단기적으로는 브라질의 강우 예보와 ICE 재고 증가가 가격 하락을 촉발하고 있으며, 이로 인해 지난주와 월요일의 지정학적 리스크(호르무즈 해협 봉쇄 등)에 따른 상승분이 상당 부분 되돌려지고 있다. 그러나 중장기적으로는 여러 상반된 요인이 공존한다. Conab와 Rabobank, USDA FAS 등 주요 기관의 전망은 공급(특히 로부스타) 증가를 시사해 하방 요인이 상존한다. 반면 브라질의 수출 감소(2월)와 특정 지역의 기상 변동성은 일시적으로 가격을 지지할 수 있다.
향후 가격 흐름에 미치는 요인을 종합하면 다음과 같다. 첫째, 브라질과 베트남의 생산 전망과 실제 수확·수출 흐름이 결정적이다. Conab의 대규모 생산 전망이 현실화될 경우 아라비카 및 시장 전체의 공급 부담은 더욱 커질 것이다. 둘째, 글로벌 물류비·보험료·유가 등 외부비용은 수입업자 및 로스터의 비용구조를 바꿔 현물 수요를 둔화시킬 수 있다. 셋째, ICE 재고의 증감 및 거래소 보고 수치 변동은 단기적 가격 변동성을 증폭시키는 요인이다.
정책적·시장적 시사점으로는, 수입업체와 로스터는 물량 조달 전략을 재검토해야 하며 리스크 관리를 위해 헤지 전략의 재정비가 필요하다. 트레이더 관점에서는 재고·수출 통계·기상 데이터에 민감하게 반응하는 전략이 유효하며, 특히 브라질 남부·미나스제라이스 등 핵심 산지의 기상 변화에 주목할 필요가 있다.
마지막으로, 해당 기사에 언급된 수치들은 Barchart의 집계와 Conab, Rabobank, Cecafe, 베트남 통계청, ICO, USDA FAS 등의 공식 발표에 근거한 것이다. 보도일 기준으로 Rich Asplund은 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 점이 공개되었다.
