[커피 선물 시황] 브라질 주요 커피 산지에 이상 저온과 건조가 겹치면서 아라비카·로부스타 선물 가격이 일제히 상승 마감했다.
2025년 7월 24일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 시카고상업거래소(CME) 산하 ICE선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 3.50센트(▲1.16%) 오른 파운드당 306.15센트에, 런던 ICE에서 거래되는 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 49달러(▲1.48%) 상승한 톤당 3,376달러에 각각 거래를 마쳤다.
시장 참가자들은 “브라질 남동부에 접근 중인 한랭전선이 7월 마지막 주말 새벽 최저기온을 0℃ 안팎으로 끌어내릴 수 있다”는 기상 예보업체 클리마템포(Climatempo)의 분석에 주목하고 있다. 이 예보는 커피나무를 얼음 피해(frost)로부터 보호해야 한다는 경각심을 촉발해 단기 매수세를 자극했다.
건조 장기화도 가격 지지 요인이다. 브라질 기상 기관 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 7월 13~19일 동안 최대 아라비카 생산지 미나스제라이스주에 “강우량이 0㎜에 그쳤다“고 발표했다. 토양 수분이 급격히 감소하면 개화 및 착과(열매 맺기) 단계가 지연돼 차기 작황에도 악영향을 미칠 수 있다.
폭발 가능성 커진 로부스타 쇼트 커버링
투자 펀드들의 공매도(net short) 잔고 확대 역시 변동성을 키우고 있다. ICE 유럽은 7월 15일 기준 펀드 순쇼트 포지션이 1,294계약(전주 대비 +1,163계약)으로 2년 만에 가장 큰 규모를 기록했다고 밝혔다. 이러한 포지션 불균형은 단기 급등(쇼트 스퀴즈)의 불씨가 될 수 있다.
다만, 로부스타 재고는 증가세다. ICE가 모니터링하는 인증 창고 재고는 7월 24일 기준 6,519로트(lot)로 1년 만의 최고치를 나타냈다. 반면 아라비카 인증 재고는 7월 23일 806,062포대(bag)로 3개월 저점을 경신해 품목별 수급 차별화가 부각됐다.
브라질 수확 압박과 수출 둔화, 엇갈린 시그널
컨설팅 업체 사프라스&메르카도(Safras & Mercado)는 7월 16일 기준 브라질 2025/26년산 커피 수확률이 평균 77%로 전년 동기(74%)와 5년 평균(69%)을 앞질렀다고 밝혔다. 로부스타는 이미 93%, 아라비카는 67%가 수확을 마쳤다. 최대 수출 협동조합 쿱슁(Cooxupé)도 7월 18일 회원 농가 수확률이 59%라고 보고했다. 이러한 공급 물량 조기 유입은 가격 상승을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.
반면 브라질 녹생두 수출은 6월에 전년 대비 31% 급감했다. 브라질 커피수출업협회(CECAFE)에 따르면 아라비카 수출은 27% 감소한 180만 포대, 로부스타는 42% 감소한 47만6,334포대에 그쳤다. 수출 물량 축소는 국제 시장 공급을 조이고 가격을 지지한다.
미국 관세 변수
도널드 트럼프 미국 대통령이 8월 1일부터 브라질산 상품에 50% 관세를 부과하겠다고 발표하면서 커피 공급 혼란 가능성도 제기됐다. 브라질은 아라비카 최대 생산국이자 수출국이어서 미국 커피 유통망에도 직접적인 영향이 예상된다.
장·단기 수급 전망
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 전망 보고서에서 2025/26 글로벌 커피 생산량이 1억7,868만 포대(전년 대비 +2.5%)로 사상 최고치를 경신할 것으로 내다봤다. 아라비카는 1.7% 감소하지만 로부스타가 7.9% 증가해 전체 생산량을 끌어올릴 것으로 예상된다. 같은 보고서는 2025/26 기말 재고가 2,281만 포대로 4.9% 증가할 것으로 전망해 중·장기 공급 과잉 우려를 부각시켰다.
그러나 스위스 원두 트레이더 볼카페(Volcafe)는 2025/26 연도 아라비카 공급 부족이 850만 포대에 이를 것으로 추산, 5년 연속 만성적 아라비카 부족을 경고했다.
베트남 생산 불안, 로부스타 변수로 부상
세계 최대 로부스타 공급국 베트남에서는 심각한 가뭄 여파로 2023/24년 생산량이 147만2,000t(전년 대비 –20%)으로 4년 내 최저치를 기록했다. 일반적으로 로부스타는 인스턴트·믹스커피 원료로 쓰여 아라비카보다 가격대가 낮지만, 베트남 생산 차질이 길어질 경우 가격 스프레드(품종 간 가격차) 축소가 이뤄질 수 있다.
베트남 통계청에 따르면 2024년 수출량은 135만t으로 17.1% 감소했다. 베트남커피·코코아협회(Vicofa)는 2024/25년 생산 전망치를 기존 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다. 그러나 2025년 1~6월 수출은 전년 대비 4.1% 증가한 94만3,000t으로 집계돼 중기 추이를 지켜봐야 한다.
알아두면 좋은 용어 설명*
*아라비카(Arabica)는 고급 원두 품종으로 향미가 풍부하고 산미가 강해 스페셜티 커피나 고급 원두커피에 주로 쓰인다. 로부스타(Robusta)는 카페인이 많고 쓴맛이 강해 인스턴트·믹스커피나 에스프레소 블렌드에 활용된다.
*로트(lot)는 ICE 거래소가 정한 표준화된 계약 단위다. 로부스타 1로트는 10t, 아라비카 1로트는 37,500파운드에 해당한다.
*순쇼트(Net Short)는 매도 포지션이 매수 포지션보다 많은 상태를 의미한다. 순쇼트가 커질수록 향후 쇼트 포지션 청산(커버링)에 따른 급등 가능성이 높아진다.
*서리 피해(Frost)는 기온이 0℃ 이하로 떨어져 커피나무 잎과 체리(열매) 조직이 얼어 손상되는 현상이다.
한편, 기사 작성 시점 기준 필자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 종목에 대한 직접·간접 투자 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사는 투자 조언 목적이 아니며 정보 제공에 한정된다.
