3월 아라비카 선물은 금요일 장에서 -2.80 포인트(-0.78%)로 마감했고, 3월 ICE 로부스타 선물은 같은 날 -3 포인트(-0.07%)로 마감했다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면 커피 가격은 금요일 초반의 상승세를 지키지 못하고 하락 마감했다. 이는 향후 일주일간 브라질 주요 산지의 강우 가능성이 높아졌다는 최신 일기예보가 반영된 결과이다. 기상 전망 개선은 작황에 대한 우려를 완화하며 단기적으로 가격을 압박한 것으로 해석된다.
지난주 목요일에는 아라비카가 한 달 만에 최고치로 급등했는데, 이는 세계 최대 아라비카 생산국인 브라질에서의 강우량이 역사적 평균을 밑돈 데 따른 것이다. 기상업체 Somar Meteorologia는 2026년 1월 9일로 끝난 주간에 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 26.5mm의 비를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 29% 수준이라고 보고했다.
재고와 생산 전망은 현재 가격 방향성을 좌우하는 핵심 변수다. ICE(인터콘티넨탈거래소)가 모니터링하는 아라비카 재고는 2025년 11월 20일에 398,645자루로 1.75년 최저 수준까지 떨어졌으나, 최근(지난 수요일)에는 461,829자루로 2.5개월 최고 수준까지 회복했다. 로부스타 재고는 2025년 12월 10일에 4,012랏(lots)으로 1년 최저를 기록했으나, 12월 23·24일에는 4,278랏으로 5주 최고로 늘어났다.
공급 측면의 긍정적 요인도 존재한다. 브라질의 작황 예측을 담당하는 Conab는 2025년 12월 4일 자 보고에서 브라질의 2025년 총 커피 생산량 전망치를 2.4% 상향 조정해 5,654만 자루(=56.54 million bags)로 제시했다(9월 추정치 55.20 million bags에서 상향).
베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 베트남 통계청은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 MMT라고 보고했다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 MMT(=29.4 million bags)로 전망되며, 이는 4년 만의 최고치가 될 것으로 예상된다. 베트남 커피·코코아협회(Vicofa)는 2025년 10월 24일에 2025/26년 수확량이 기상 조건이 우호적일 경우 전년도보다 10% 증가할 수 있다고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
전 세계 공급 징후도 주목된다. 국제커피기구(ICO)는 2025년 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags이라고 보고했다. 반면, 미국 농무부(USDA) 해외농업업무처(FAS)는 2025년 12월 18일의 반기 보고서에서 2025/26 전 세계 커피 생산이 +2.0% 늘어난 178.848 million bags으로 기록적 수준을 예상했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7%로 줄어 95.515 million bags가 될 것으로 보지만, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333 million bags으로 예측했다.
FAS는 또한 브라질의 2025/26 커피 생산이 전년 대비 -3.1% 감소해 6,300만 자루(=63 million bags)가 될 것으로 추정했고, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가해 30.8 million bags으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 연말 재고(ending stocks)는 2025/26에 -5.4% 감소해 20.148 million bags로 줄어들 것으로 전망되었다(2024/25: 21.307 million bags).
용어 설명
본 기사에서 사용한 주요 용어는 다음과 같다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종으로, 아라비카는 고급 원두로 분류되어 가격 변동성이 크고 기후 민감도가 높다. 로부스타는 생산량이 많고 카페인 함량이 높아 인스턴트 커피·상업용 블렌드에 주로 사용된다. ICE(인터콘티넨탈거래소) 재고는 거래소에서 모니터링하는 물리적 저장량을 의미하며, 1자루(bag)는 통상 커피 60kg 단위를 가리킨다. MMT는 메트릭톤(metric million tons)의 약자이며, lots는 거래 단위(로트)를 뜻한다. 마케팅 연도(예: 10월~9월)는 커피 산업에서 통계 및 수출입 집계 기준으로 활용되는 기간이다.
전망 및 시장 영향 분석
단기적으로 기상 예보에 따른 강우 확률 증가는 브라질의 개화·결실 개선 가능성을 제기하며 아라비카 가격에 하방 압력을 제공한다. 그러나 재고 지표와 각국의 생산 전망은 품종별로 상반된 신호를 보이고 있어 시장의 방향성은 복합적이다. 아라비카의 경우 브라질 생산 감소 전망(예: FAS의 -3.1%)과 ICE 재고의 저점 기록은 가격을 지지하는 요인이다. 반면 로부스타는 베트남의 수출·생산 증가가 명확해 공급 과잉 우려로 가격 약세가 지속될 수 있다.
중·장기적으로는 다음과 같은 시나리오가 가능하다. 첫째, 브라질의 강우가 실제로 작황 회복으로 이어질 경우 아라비카 공급 우려가 완화되어 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 둘째, 아라비카의 기상 리스크가 재발하거나 남미·아프리카 주요 산지에서 악천후(서리·가뭄 등)가 발생하면 공급 축소로 가격이 급등할 수 있다. 셋째, 베트남의 생산·수출 증가가 로부스타의 글로벌 재고를 높이면 인스턴트 커피·상업용 원두 시장에서는 가격 약세가 지속될 가능성이 크다.
금융시장 관점에서는 커피선물의 변동성 확대가 헤지 수요와 투기적 포지셔닝을 동시에 자극할 수 있다. 수출업자와 원두 구매 기업은 계약물량과 선물·옵션을 활용한 리스크 관리 전략을 재검토할 필요가 있다. 소비자 가격(예: 소매 커피, 외식업 공급비)은 원재료 가격 변동 외에도 환율, 유통비, 가공 마진 등에 의해 결정되므로 즉각적인 소매가격 변동으로 바로 연결되지는 않겠으나, 원두 가격이 중장기적으로 높은 수준을 유지하면 최종 소비자 가격에 상방 압력이 가해질 수 있다.
게시 시점의 공시 사항으로, 본 기사 원문 작성자인 Rich Asplund은 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 또한 본 기사에 포함된 모든 데이터와 정보는 정보 제공 목적이며, 의견은 보도 시점의 자료를 바탕으로 정리한 것이다.
