브라질 강우 전망·베트남 수출 급증에 커피 선물 급락… 아라비카 -4.07%, 로부스타 -3.33%

커피 선물 가격이 급락했다. 12월 만기 ICE 아라비카 커피(심벌: KCZ25)는 목요일 종가 기준 -16.85센트(-4.07%) 하락했고, 1월 만기 ICE 로부스타 커피(심벌: RMF26)는 -156달러(-3.33%) 내렸다. 로부스타는 장중 1주 최저를 기록했다. 시장은 브라질의 향후 1주간 이어질 안정적인 소나기 예보를 소화하며 가뭄 우려 완화에 반응했고, 이 소식이 특히 아라비카 선물에 큰 압박을 가했다.

2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 브라질 주요 산지의 강우전망이 가격의 하방 요인으로 작용하는 가운데, 베트남발 공급 확대가 로부스타 가격을 추가로 압박하고 있다. 베트남 통계총국은 목요일 발표에서 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 동기 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)에 달했다고 밝혔다. 더불어 2025/26년도 베트남 커피 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT, 약 2,940만 포대)로, 최근 4년 내 최고치가 될 것으로 전망됐다. 여기에 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 10월 24일 “기상 조건이 양호할 경우 2025/26년도 베트남 커피 생산은 직전 작기 대비 10% 증가”할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 커피 생산국이다.

ICE 아라비카 커피 선물 시세(바차트)

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관세 변수도 아라비카 가격의 약세 요인으로 부각됐다. 미국이 브라질산 커피에 부과 중인 50% 관세를 곧 철회할 수 있다는 관측이 확산된 것이다. 지난주 월요일, 브라질의 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령은 도널드 트럼프 대통령과의 만남이 “놀랍도록 좋았다”고 평가하며

“미·브라질 통상 문제에 대해 수일 내 ‘최종적 해결책’이 나올 수 있다”

고 말했다.

한편, 전 세계적 기상이변이 커피 생산을 교란할 수 있다는 우려는 가격의 하방 경직성을 높이고 있다. 기상정보업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 월요일, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스가 10월 31일로 끝난 주에 33.4mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 75%에 그쳤다고 전했다. 그 직전 주에는 정상치의 1%에 불과한 비만 내린 바 있다. 또한 목요일에는 태풍 칼마기(Kalmaegi)가 베트남 남부에 상륙해, 베트남 커피 벨트의 로부스타 작물에 피해를 줄 가능성이 제기됐다.

ICE 로부스타 커피 선물 시세(바차트)

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ICE 인증 재고의 감소도 가격을 떠받치는 변수다. 미국의 브라질산 커피 수입에 대한 50% 관세는 ICE 커피 재고의 급격한 감소를 초래했다. 목요일 기준, ICE 모니터드 아라비카 재고는 418,203포대로 1년 9개월(1.75년) 만의 최저를 기록했으며, ICE 로부스타 재고는 6,030로트로 3.5개월 최저로 내려섰다. 미국 바이어들은 브라질산 커피에 대한 50% 관세로 인해 신규 계약을 취소하며 공급을 더욱 타이트하게 만들고 있다. 현재 미국 미가공(원두 전 단계) 커피의 약 3분의 1이 브라질산이다. adverse glo

기후 모드 전환 리스크도 무시하기 어렵다. 미 국립해양대기청(NOAA)은 9월 16일, 10~12월 남반구에 라니냐가 형성될 확률을 71%로 상향했다. 라니냐는 일반적으로 브라질에 과도한 건조를 유발해 2026/27 작기의 커피 작황에 피해를 줄 수 있다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국이다.

반면, 수출 증가는 가격에 약세 재료다. 국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서 금융연도(10~8월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대였다고 밝혔다. 이는 수출과 공급이 충분함을 시사한다.

브라질 작황 전망에 관한 국내 통계도 변동했다. 브라질 작황예측기관 코나브(Conab)는 9월 4일, 브라질 2025년 아라비카 커피 생산 전망치를 -4.9% 하향한 3,520만 포대로 제시했다(5월 전망치 3,700만 포대). 브라질 2025년 커피(아라비카+로부스타) 총생산 전망도 5,520만 포대로 0.9% 하향 조정됐다(5월 5,570만 포대).

미국 농무부 해외농업국(FAS)의 6월 25일 전망에 따르면, 2025/26 세계 커피 생산은 전년 대비 +2.5% 늘어난 1억 7,868만 포대로 사상 최대에 이를 전망이다. 품목별로는 아라비카가 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대, 로부스타가 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대로 예측됐다. 국가별로는 브라질 2025/26 생산이 +0.5% 늘어난 6,500만 포대, 베트남 2025/26 생산은 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년래 최고)로 전망됐다. 2025/26 기말재고는 +4.9% 증가한 2,281만 9천 포대(2024/25의 2,175만 2천 포대 대비)로 제시됐다.

용어 풀이와 시장 구조 설명

– 아라비카와 로부스타: 아라비카는 맛과 향이 섬세해 고급 원두로 분류되며, 주로 브라질·콜롬비아 등에서 재배된다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 병충해에 강하며, 인스턴트·블렌딩 수요가 많아 베트남 등에서 대량 생산된다. 두 품목은 대체 관계가 있으나 수급 구조와 선물시장 참여자 구성이 달라 가격 민감도에 차이가 난다.

– ICE 인증 재고: 뉴욕(아라비카)·런던(로부스타) 거래소가 모니터링하는 창고 재고로, 현물 인도 가능 물량을 가늠하는 핵심 지표다. 재고가 줄면 근월물 중심으로 타이트함이 부각되고, 스프레드와 현물 프리미엄이 확대되기 쉽다.

– 라니냐: 적도 동태평양의 해수면 온도가 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미 주요 산지에 건조·고온을 유발해 커피 결실과 생장에 악영향을 줄 수 있다. 파종·개화기와 겹치면 다음 작기까지 파급효과가 지속된다.

– 관세와 무역 변수: 고율 관세는 가격 신호 왜곡과 무역 흐름 재편을 유발한다. 미국의 50% 관세는 브라질산 계약 취소와 조달 다변화를 촉발해 ICE 재고를 급감시켰다. 반대로 철회 기대는 미국 내 공급 완화 기대를 낳아 가격에 하방 압력을 가한다.

시장 해설: 수급·기상·정책 3중 변수의 교차

단기로는 브라질 강우 회복과 베트남 수출·생산 확대가 공급 여유를 부각시키며 가격에 부담을 주고 있다. 특히 로부스타는 베트남의 물량이 직접적으로 창고·현물시장에 유입돼 약세가 두드러진다. 반면 중기로 가면, NOAA가 지적한 라니냐 리스크와 브라질·베트남의 기상 변동성이 산지 위험 프리미엄을 재부각할 소지가 있다. 여기에 ICE 인증 재고가 저점권임을 감안하면, 공급 충격 뉴스에 대한 가격 반응 탄력도가 커질 수 있다.

정책 측면에서는 미·브라질 커피 관세의 향배가 중요하다. 관세 철회는 미국 내 조달비용을 낮추고 물류를 정상화해 아라비카에 상대적 약세를 줄 수 있으나, 단기간에 ICE 재고 회복을 보장하지는 않는다. 계약 재개·선적·통관·창고 반입까지 시차가 발생하기 때문이다. 또한 베트남의 생산 호조가 현실화되더라도, 태풍 칼마기 등 이상기상의 피해 정도에 따라 로부스타 수급은 다시 불확실성이 확대될 수 있다.

투자 관점에서, 아라비카-로부스타 스프레드는 정책(관세)과 기상(라니냐)이라는 상반 변수에 의해 변동성이 커질 수 있다. 아라비카는 브라질 강우 정상화 시 압박을 받되, 라니냐 재부각 시 반등 탄력을 보일 여지가 있다. 로부스타는 베트남 공급이 관건이나, 태풍·강수 패턴에 따라 하방이 제한될 가능성도 있다. 궁극적으로는 ICE 재고 추이, 브라질·베트남 선적 데이터, 미국의 관세 정책 결정이 향후 가격 경로를 좌우할 핵심 변수가 될 것이다.

기타 주요 사실(원문 기반)

– 바차트는 “원유에서 커피까지”를 다루는 자사 상품 분석 뉴스레터 구독을 언급했다.

– 기사 말미 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 증권에 대해 직·간접 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다. 바차트의 공시 정책(Disclosure Policy)을 참조하도록 안내했다.