■ 커피 선물 시장 주요 흐름
11일 국제 선물시장에서 커피 가격이 엇갈린 모습을 보였다. ICE 뉴욕 거래소의 2025년 12월물 아라비카 커피(KCZ25)는 -0.80센트(-0.21%) 하락하며 이틀 연속 조정을 받았다. 반면 런던 ICE의 2025년 11월물 로부스타 커피(RMX25)는 +36달러(+0.80%) 상승해 1주 최고치를 기록했다.
2025년 9월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 브라질 주요 커피 산지의 건조한 날씨가 가격을 지지해 왔으나, 가까운 시일 내 강우가 재개될 것이라는 예보가 아라비카 가격을 끌어내렸다. 민간 기상업체 클리마템포(Climatempo)는 미나스제라이스(Minas Gerais) 주에 다음 주부터 비가 집중될 것으로 전망했다.
앞서 현지 기상 분석사 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 9월 6일로 끝난 주간 동안 미나스제라이스에 강수량이 전무했다고 발표했다. 교육용으로 흔히 쓰이는 ‘개화(開花)기’는 커피나무의 착과량을 결정하는 핵심 시기다. 이 기간 강수 부족이 지속될 경우 내년 수확량 감소로 이어질 수 있어 투자자들의 경계심이 높아진다.
■ 재고 감소가 시세를 지지
ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 679,548포대로 16개월 만의 최저치를 기록했고, 로부스타 재고도 6,563로트로 2주래 최저 수준까지 줄었다. 재고(Inventory)는 선물 가격 변동에 가장 민감하게 반응하는 선행지표 중 하나다.
브라질 국영 농업통계기관 코나브(Conab)는 9월 초 2025/26 연도 브라질 아라비카 생산 전망을 3,520만 포대로 종전 대비 -4.9% 하향했다. 총 커피 생산량 전망치 역시 5,570만 포대에서 5,520만 포대로 조정됐다.
국제커피기구(ICO)에 따르면 7월 전 세계 커피 수출은 전년 동월 대비 -1.6% 감소한 1,160만 포대였다. 2024년 10월부터 2025년 7월까지 누적 수출도 -0.3% 줄어든 1억 1,561만 포대에 그쳤다. 공급 제약이 장기화되고 있음을 시사하는 지표다.
■ 미·브라질 관세 갈등이 미국 내 공급 우려 심화
미국 정부가 브라질산 제품에 50%의 고율 관세를 부과하면서, 미국 커피 로스터(생두를 볶는 업체)들이 브라질산 신규 계약을 취소하고 있다. 미국이 수입하는 원두의 3분의 1가량이 브라질산이라는 점을 감안하면 단기적으로 미국 내 원두 수급이 빠듯해질 가능성이 크다.
반면 수확 압박(Harvest Pressure)은 가격 하락 요인으로 거론된다. 브라질 최대 커피 협동조합인 쿠스페(Cooxupé)는 9월 5일 기준 회원 농가의 수확률이 97%에 달했다고 밝혔다. 민간 조사회사 사프라스&메르카두(Safras & Mercado) 역시 8월 20일 전체 커피 수확률이 99%라고 보고했다.
■ 브라질·베트남 수출 동향
브라질 통상부는 7월 생두(원두) 수출이 -20.4% 감소한 16만 1,000톤이라고 발표했다. 민간 수출업자 단체 세카페(Cecafé) 집계에서도 같은 달 녹색 원두 수출이 -28% 감소한 240만 포대, 아라비카 -21%, 로부스타 -49%로 두드러진 하락세가 확인됐다.
베트남은 세계 2위의 커피 생산국으로 로부스타 공급에 핵심적인 국가다. 그러나 2023/24년 작황이 가뭄으로 -20% 급감해 147만 2,000톤(4년 내 최저치)에 그쳤다. 베트남 통계청(GSO)은 2024년 커피 수출이 -17.1% 감소한 135만 톤이라고 밝혔다. 다만 올해 1~8월 누적 수출은 +7.8%로 증가세를 보이며 변동성이 크다.
용어 설명
ICE(Intercontinental Exchange)는 세계 최대 원자재 선물거래소 중 하나다. Conab(Companhia Nacional de Abastecimento)은 브라질 농업부 산하 공기업으로 작물 수급을 예측한다. FAS(Foreign Agricultural Service)는 미국 농무부(USDA) 소속 해외농업국이며, Volcafe는 스위스 소재 글로벌 커피 트레이딩사의 리서치 부문이다.
■ 글로벌 수급 전망과 시장 시사점
미국 농무부 FAS는 6월 25일 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 1억 7,868만 포대(+2.5%)로 사상 최대치를 경신할 것으로 내다봤다. 아라비카 생산은 -1.7% 감소하지만, 로부스타가 +7.9% 늘어 균형을 맞출 전망이다. 같은 기간 재고(Ending Stocks)는 2,281만 9,000포대로 +4.9% 늘어날 것으로 예측됐다.
그러나 민간 컨설팅사 볼카페(Volcafe)는 2025/26년 아라비카가 850만 포대의 공급 부족에 직면할 것이라고 경고한다. 이는 5년 연속 적자이며, 전년(550만 포대)보다 부족 폭이 더 커진 수치다.
시장 참가자들은 재고 감소, 기상 불확실성, 관세 정책이라는 세 변수가 맞물리며 단기적으로 높은 변동성이 지속될 것으로 보고 있다. 전문가들은 “로부스타 가격이 아라비카보다 상대적으로 견조한 배경에는 베트남 작황 불확실성과 블렌딩 수요 증가가 있다”고 지적한다.
*본 기사에 언급된 정보는 투자 자문이 아니며, 원문 작성자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 종목에 이해관계가 없다고 밝혔다.(자료: Barchart Disclosure Policy)
