뉴욕 ICE 선물시장에서 12월물 아라비카 커피(KCZ25)는 전장 대비 -0.80센트(-0.21%) 내린 반면, 11월물 로부스타 커피(RMX25)는 +36달러(+0.80%) 오른 채 혼조세를 보였다.
2025년 9월 11일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 브라질 최대 커피 산지에 비가 내리지 않은 가운데 개화기(9~10월)를 앞둔 수분 부족 우려가 가격을 지지해 왔다. 민간 기상업체 Somar Meteorologia는 9월 6일 종료 주간 동안 미나스제라이스주에 강우량 ‘0’을 기록했다고 밝혔다. 그러나 같은 날 브라질 기상사 Climatempo가 “다음 주부터 미나스제라이스에 비가 집중될 것”이라고 전하자 아라비카 선물은 장중 상승분을 반납하고 하락 전환했다.
시장 참가자들은 ICE(Intercontinental Exchange) 인증 재고의 감소세에도 주목한다. ICE 아라비카 재고는 수요일 16개월 최저치인 679,548포대(60㎏ 기준)로 줄었고, 로부스타 재고 또한 오늘 6,563로트로 2주 저점까지 떨어졌다. 이는 8월 28일 기록한 7주 저점(6,552로트)과 거의 같은 수준이다.
브라질 국가공급회사 코나브(Conab)가 지난주 2025 회계연도 아라비카 생산 전망치를 3,700만 포대에서 3,520만 포대(-4.9%)로 하향했고, 전체 커피 생산 전망도 5,570만 포대에서 5,520만 포대(-0.9%)로 줄였다.
이러한 전망치는 공급 타이트닝 우려를 더욱 키웠다.
국제커피기구(ICO)의 통계도 매수 요인이다. ICO는 7월 전 세계 커피 수출이 -1.6% y/y 감소한 1,160만 포대, 2024년 10월~2025년 7월 누적 수출이 -0.3% y/y 감소한 1억1,561만 포대라고 밝혔다. 미국 정부가 브라질산 커피에 50% 관세를 부과하면서 일부 미국 로스터(생두 구매업체)들이 신규 계약을 취소한 것도 현물 공급 타이트화를 가속한다.
반면 브라질 수확 진행률은 하방 압력이다. 브라질 최대 커피조합 Cooxupé는 9월 5일 기준 회원 농가 수확률이 97%에 달했다고 발표했다. 컨설팅사 Safras & Mercado도 8월 20일 기준 2025/26 시즌 브라질 커피 전체 수확이 99% 완료됐다고 전했다(로부스타 100%, 아라비카 98%).
수출 감소도 가격 지지 요소다. 브라질 상무부는 7월 비가공 커피 수출이 전년 동월 대비 -20.4% 감소한 16만1,000톤이라고 밝혔다. 브라질 커피수출협회(Cecafe) 자료에 따르면 같은 달 그린빈(생두) 수출은 -28% y/y 감소한 240만 포대, 이 가운데 아라비카는 -21%, 로부스타는 -49% 급감했다. 1~7월 누계 수출도 -21% 감소한 2,220만 포대를 기록했다.
주요 생산국 베트남 역시 가뭄 여파로 2023/24년 커피 생산량이 -20% y/y 감소한 147만2,000톤(4년 만에 최저)으로 추정된다. 베트남 통계총국은 2024년 커피 수출이 -17.1% 감소한 135만 톤이라고 발표했으며, 베트남커피카카오협회는 2024/25 생산 전망을 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 낮췄다. 다만 2025년 1~8월 베트남 수출은 전년 동기 대비 +7.8% 늘어난 114만1,000톤으로 집계됐다.
미 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 포대로 사상 최대치를 기록할 것이라 전망했다. 아라비카는 -1.7% 감소하지만 로부스타는 +7.9% 증가해 균형을 맞출 것으로 내다봤다. 같은 보고서는 브라질 생산이 +0.5%, 베트남 생산이 +6.9% 늘어 4년 만의 최고치에 이를 것이라고 덧붙였다. 그러나 영국 트레이딩사 Volcafe는 2025/26년도 아라비카 공급 부족이 -850만 포대에 달해 5년 연속 적자가 이어질 것이라 경고했다.
기사 작성일 현재, 정보 제공자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에서 언급한 어떠한 종목에도 직·간접 이해관계가 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공 목적이며 투자 자문이 아니다.
※ ICE(Intercontinental Exchange)는 원자재·통화·지수 등 파생상품을 거래하는 국제 거래소다. ※ ‘포대(bag)’는 커피 거래 관행상 60㎏을 의미한다. ※ 로부스타는 카페인 함량이 높고 아라비카보다 저가인 종이며, 블렌딩·인스턴트 원료로 쓰인다.
전문가 시각 & 시장 전망
현재 아라비카와 로부스타 선물 스프레드는 기후 변수와 재고 동향이 상반된 방향으로 움직이면서 변동성이 확대되고 있다. 브라질 북동부에 예보된 강우가 실제로 충분한 양을 기록할 경우 아라비카 프리미엄이 추가 압축될 수 있다. 다만 10월 초까지 건조가 지속되면 개화율 저하로 2026/27 수확량이 감소할 가능성이 커지므로 투자자들은 파생상품 헤지 전략을 병행할 필요가 있다. 또한 미국의 대(對)브라질 관세 정책이 지속될 경우, 중남미‧아프리카산 커피로 수요가 이동할 수 있어 물류 비용과 품질 차이가 가격 변동성을 더욱 키울 전망이다.
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