개요 — 2026년 1월 마감 기준으로 커피 선물시장이 일시적 약세를 딛고 반등했다. 3월 인도네시아 아라비카 선물(KCH26)은 전일 대비 +2.10달러(+0.59%)로 마감했으며, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 +48달러(+1.21%)로 장을 마감했다. 이날 장중 아라비카는 달러 지수(DXY)의 강세로 1.5주 최저를 기록했지만, 이후 기상전망의 변화로 상승 반전했다.
2026년 1월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 최신 기상전망에서 향후 일주일 동안 브라질 주요 커피 재배지에 대한 강우 가능성이 감소한 것으로 반영되면서 커피가격이 회복세를 보였다. 장 초반 달러 인덱스(DXY00)가 6주 만에 최고 수준으로 반등하자 아라비카 선물은 일시 하락했으나, 이후 강우 축소 전망이 가격 하방을 제한했다.
배경: 브라질 강수량과 재고 동향 — 브라질은 세계 최대의 아라비카 커피 생산국이다. 기상업체 Somar Meteorologia는 1월 9일로 끝나는 주(주간)에 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 강우량이 26.5 mm에 그쳐 역사적 평균의 29% 수준이었다고 보고했다. 이 같은 강수 부족 우려가 지난주 아라비카 강세의 배경이 됐다.
물량(재고) 지표 — 국제거래소(ICE)가 추적하는 아라비카 재고는 11월 20일 398,645백(포대)으로 1.75년 최저까지 감소했으나, 기사 시점의 지난 수요일에는 461,829백으로 2.5개월 최고 수준까지 회복했다. 로부스타 재고는 12월 10일에 4,012랏으로 1년 최저를 기록했으나 12월 23일과 24일에 각각 4,278랏으로 5주 최고치까지 회복했다. 재고의 축소는 가격에 상승 압력을 가하는 반면, 재고 회복은 상승세를 제한하는 요인이 된다.
공급 전망: 관측치와 전망치 — 브라질 정부 산하 곡물·농업 예측 기관인 Conab은 12월 4일 발표에서 브라질의 2025년 전체 커피 생산량 추정치를 2.4% 상향해 종전 55.20백만 포대에서 56.54백만 포대로 조정했다. 이는 충분한 공급 관점에서 가격 하방 요인으로 작용한다.
베트남의 영향 — 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 부담이다. 베트남 통계청은 2025년 커피 수출량이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)에 달했다고 보고했다. 또한 2025/26 생산이 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(약 29.4백만 포대)로 전망되며, 베트남 커피협회(Vicofa)는 2025/26 작황이 양호하면 생산이 전년보다 10% 증가할 수 있다고 10월 24일 밝혔다.
국제 통계 및 미 농무부 전망 — 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월-9월) 기준 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 포대를 기록했다고 발표했다. 한편, 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 포대로 사상 최고를 기록할 것으로 전망하면서, 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515백만 포대, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 포대로 내다봤다. FAS는 브라질 생산을 -3.1% 감소한 63백만 포대, 베트남 생산을 +6.2% 증가한 30.8백만 포대로 전망했으며, 2025/26년 말 재고는 전년보다 -5.4% 감소한 20.148백만 포대가 될 것으로 예상했다.
전문 용어 설명 — 본문에 등장하는 주요 용어의 이해를 돕기 위해 간단히 설명한다. ICE(Intercontinental Exchange)는 주요 상품 선물 거래를 집계하는 거래소이며, 여기서의 ‘재고(inventories)’는 거래소가 보관·집계하는 계약 기준의 물량을 말한다. ‘포대(bag)’는 커피 무역에서 통상적으로 사용하는 단위로, 나라와 기관에 따라 표준 무게가 다르지만 본문 수치는 국제 기관이 통일해 사용하는 표준 포대 단위로 보고됐다. ‘DXY’ 혹은 달러 지수는 주요 통화 대비 달러의 가치를 표시하는 지표로 달러 강세는 상대적으로 상품 가격(달러 표시)을 압박하는 경향이 있다. 아라비카(Arabica)는 일반적으로 품질이 높아 선호되는 품종이며 로부스타(Robusta)는 카페인 함량과 병충해 저항성이 높아 주로 인스턴트커피 원료로 사용된다.
시장 해석 및 향후 관전 포인트 — 단기적으로는 브라질 주요 산지의 강우 부족 신호가 가격 상승을 유도할 수 있다. 그러나 중기적·장기적 관점에서는 브라질과 베트남의 생산 전망 상향, ICE 재고의 일시적 회복, USDA의 세계 생산 증가 전망 등 공급 확대 요인이 가격 상승을 제약할 가능성이 크다. 따라서 향후 가격 방향은 다음 요인들의 상호작용에 좌우될 전망이다:
1) 브라질 및 베트남의 기상 전개 여부(El Niño·La Niña 동향 포함)와 실제 강수량, 2) 주요 수출국의 실수출(선적) 통계 및 거래소 재고 변화, 3) 달러 강세·약세와 글로벌 리스크 온·오프(달러 인덱스 DXY의 변동), 4) 소비 수요의 계절적 변화와 재고 수준이다. 이들 변수는 서로 복합적으로 작동해 커피 선물의 변동성을 확대하거나 축소할 수 있다.
실무적 시사점 — 트레이더와 수입업체는 단기적 리스크 헤지(옵션·선물 포지션)와 함께 물리 재고 확보 시점 판단에 있어 기상 모니터링과 ICE 재고, 주요 수출국(특히 베트남)의 선적 통계를 주의 깊게 관찰해야 한다. 소비업체와 가공업체는 장기 계약 검토 시 USDA와 Conab, ICO의 최신 생산·재고 전망을 참고해 공급 리스크와 비용 변동성을 관리할 필요가 있다.
기타 — 기사 작성 시점의 공개 정보로는 기자 겸 필자 Rich Asplund가 기사에 언급된 증권 중 어느 종목에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 고지가 포함되어 있다. 또한 본문에 사용된 각종 통계와 전망치는 해당 기관의 발표 자료와 거래소 집계 수치를 기반으로 한다.
핵심 요약: 브라질 주요 산지의 향후 일주일 강수 가능성이 낮아지면서 3월물 아라비카와 로부스타 선물이 모두 반등했으나, 전반적인 공급 전망(브라질·베트남 생산 증가 전망, USDA의 세계생산 상향 등)은 가격 상승을 장기화시키기보다는 변동성 확대와 조정 리스크를 동시에 나타내고 있다.
