커피 선물 가격이 브라질의 강우 재개 전망과 베트남의 공급 증가 소식에 동반 하락했다. 12월 아라비카 커피(코드: KCZ25)는 -13.85(-3.35%) 하락했고, 1월 ICE 로부스타 커피(코드: RMF26)는 -152(-3.24%) 밀리며, 로부스타는 1주일래 최저가로 내려섰다. 기상예보에 따르면 향후 1주일간 브라질 주요 산지에 고른 소나기가 예상되며, 최근의 건조 우려가 완화되자 아라비카 가격이 특히 압박을 받았다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 시장 참가자들은 날씨와 교역 변수, 재고 동향 사이의 미묘한 균형을 주시하고 있다. 바차트는 “오늘의 변동성은 공급 증가 신호와 기상 리스크 프리미엄 간의 줄다리기를 반영한다”고 전했다.
참고: 바차트는 에너지부터 커피까지 다양한 상품 분석 뉴스레터를 제공한다.
베트남발 공급 확대가 로부스타를 추가 압박하고 있다. 베트남 통계청은 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 밝혔다. 또한 2025/26년 커피 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT), 또는 2,940만 포대로 4년 만의 최고치에 이를 것으로 전망했다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)도 10월 24일 “기상이 우호적이면 2025/26년 생산이 전 작기 대비 10% 늘 것”이라고 내다봤다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다. 한편 아라비카 가격은 미국이 브라질산 커피에 부과한 50% 관세를 곧 해제할 수 있다는 관측에 추가 하방 압력을 받고 있다. 지난주 월요일, 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 브라질 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령과의 회동이 “놀라울 정도로 좋았다”며, 미-브라질 통상 이슈에 대해 “수일 내 ‘결정적 해법’이 가능하다”고 말했다.
기상 리스크는 여전히 가격의 하방을 제한하는 요인이다. 소마르 메토롤로지아(Somar Meteorologia)에 따르면, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스는 10월 31일로 끝난 1주 동안 강수량 33.4mm로 역사적 평균의 75%에 그쳤다. 그에 앞선 주에는 정상치의 1%에 불과한 비만 내렸다. 아울러 태풍 칼마에기(Kalmaegi)가 목요일 또는 금요일 베트남 남부에 상륙할 것으로 예보되어, 베트남 커피 산지의 로부스타 작황에 피해를 줄 수 있다는 경계감도 존재한다.
ICE 인증 재고의 감소는 가격 측면에서 지지로 작용하고 있다. 미국의 브라질산 커피 수입에 부과된 50% 관세가 ICE 커피 재고의 급격한 소진으로 이어졌다. 수요일 기준, ICE 모니터드 아라비카 재고는 약 1.75년 최저인 429,770포대로 감소했고, ICE 로부스타 재고는 오늘 6,030계약으로 3.5개월 최저를 기록했다. 미국 수입업자들이 50% 관세 부담 때문에 브라질 커피의 신규 계약을 취소하고 있어, 미국 내 생두 공급이 빠듯해지고 있다. 미국이 수입하는 생두의 약 3분의 1이 브라질산이라는 점을 고려하면, 공급 타이트닝의 영향은 작지 않다. adverse glo
NOAA(미국해양대기청)는 9월 16일 남반구의 라니냐(La Niña) 발생 가능성을 10~12월 기준 71%로 상향했다. 이는 브라질에 과도한 건조를 유발할 수 있어 2026/27 작기 커피 수확에 악영향을 줄 수 있다. 브라질은 세계 최대 아라비카 커피 생산국이다.
수출 증가는 가격에 약세 재료로 작용한다. 10월 6일, 국제커피기구(ICO)는 현 마케팅 연도(10월~다음해 8월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대를 기록했다고 밝혔다. 이는 수출과 공급이 충분함을 시사한다.
브라질 작황 전망도 혼재적이다. 9월 4일, 브라질 작황예측기관 코나브(Conab)는 브라질 2025년 아라비카 생산 전망을 -4.9% 낮춘 3,520만 포대(5월 전망 3,700만 포대 대비)로 조정했다. 동시에 브라질 2025년 커피 총생산 전망도 5,570만 포대에서 5,520만 포대로 -0.9% 하향했다.
미국 농무부 산하 해외농업국(FAS)은 6월 25일 발표에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 사상 최대 1억 7,868만 포대에 달할 것으로 내다봤다. 이 중 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2,000포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8,000포대로 전망했다. FAS는 브라질 2025/26 생산을 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 2025/26 생산을 4년 만의 최고치인 3,100만 포대(+6.9%)로 예상했다. 2025/26 기말재고는 +4.9% 늘어난 2,281만 9,000포대(2024/25의 2,175만 2,000포대)로 전망했다.
게재 당시, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에서 언급된 어떠한 종목에도 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사의 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 바차트 공시 정책(Disclosure Policy)을 참고하라고 안내했다.
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본 문서에 표명된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반드시 반영하는 것은 아니다.
용어와 맥락 설명
– 아라비카(Arabica) vs 로부스타(Robusta): 전자는 향과 산미가 뛰어나 프리미엄 시장 비중이 높고, 후자는 카페인 함량과 수확 안정성이 높아 대중형 블렌드와 인스턴트 커피에 주로 쓰인다.
– ICE 인증 재고: 국제거래소(ICE)가 관리·감사하는 인도 적격 커피 재고로, 선물시장의 실물 인수 가능 물량을 가늠하는 핵심 지표다.
– ‘포대’(bag): 커피 산업에서 통용되는 단위로, 통상 60kg을 의미한다. 기사 내 생산·수출 통계의 비교 기준이다.
– 라니냐: 적도태평양 동부 수온 하강으로 남미와 브라질에 건조, 아시아 일부에 강우를 초래할 수 있는 기후 현상으로, 농산물 작황과 가격 변동성에 큰 영향을 준다.
기자 해설: 가격 변수의 힘겨루기
현재 커피 가격은 단기적으론 공급 확대와 관세 이슈가 만든 약세 요인이, 중기적으론 날씨 리스크와 재고 축소가 만든 강세 요인이 맞서는 구도다. 브라질 강우 재개와 베트남 수출·생산 증가는 가격의 하방 압력을 키운다. 반면, 미국의 50% 관세가 유지되는 한 미국 내 실물 타이트닝과 ICE 재고 감소는 가격 하단을 지지한다. 여기에 라니냐 확률 71%라는 수치가 2026/27 작기의 작황 불확실성을 높여, ‘리스크 프리미엄’을 유지하게 한다. 결론적으로, 단기(주 단위)로는 하방 재료 우위가 관찰되지만, 중기(개월 단위)로는 변동성 확대와 상·하단 모두 넓은 박스권이 형성될 개연성이 크다. 특히 관세 정책의 향배가 가격 방향성을 좌우할 핵심 촉발 요인이 될 가능성이 높다.
