마켓 요약: 2026년 3월 인도 산 아라비카 선물(KC H26)은 전일 대비 +6.40포인트(+1.88%) 상승했고, 2026년 1월 인도네시아 ICE 로부스타 선물(RM F26)은 +88포인트(+2.33%) 상승했다. 이날 커피 가격은 브라질 주요 산지의 주간 강수량이 평년보다 크게 부족하다는 기상보고와 함께 큰 폭으로 오름세를 보였다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 기상 전문기관 Somar Meteorologia는 브라질의 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais) 주가 12월 19일로 끝난 주간에 38.3mm의 강수를 기록했으며 이는 역사적 평균의 76% 수준이라고 밝혔다.
“미나스제라이스의 해당 주간 강수량은 연간 생육 주기와 수확 전망에 중요한 영향을 미친다.”
생산 전망과 공급 요인 – 브라질의 전체 공급 전망은 여전히 풍부하다는 관측이 가격에 부담을 주고 있다. 2025년 12월 4일, 브라질 농업 생산 예측 기관 Conab은 2025년 브라질 전체 커피 생산량 전망치를 9월 추정치 55.20백만 배그(bags)에서 56.54백만 배그로 +2.4% 상향했다. 여기서 배그(bag)는 커피 거래에서 통용되는 단위로 일반적으로 1배그 = 60kg이다.
한편 로부스타 커피는 풍부한 공급 우려로 압박을 받고 있다. 2025년 12월 5일, 베트남 통계청은 11월 커피 수출이 전년 동기 대비 +39% 증가한 88,000톤(=88,000 MT)을 기록했으며, 1월부터 11월 누계 수출은 전년 동기 대비 +14.8% 증가한 1.398백만톤(MMT)이라고 보고했다.
수출 실적과 재고 동향 – 아라비카는 일부 수출 감소 소식이 있어 지지를 받았다. 수출업자 단체 Cecafe는 브라질의 11월 생두(그린 커피) 수출이 전년 동기 대비 -27% 감소한 330만 배그라고 보고했다. 반면 거래소(ICE)에서 모니터링되는 아라비카 재고는 11월 20일 398,645배그로 1.75년 최저 수준까지 떨어졌으나, 그 이후 회복되어 지난 금요일에는 439,257배그의 7주 최고치로 돌아왔다. ICE 기준 로부스타 재고는 지난 수요일 4,012 롯(lots)으로 11.5개월 최저를 기록했다.
미국 시장과 관세 영향 – 과거 미국의 브라질산 수입에 대한 높은 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질산 커피 구매를 기피한 영향이 관찰된다. 해당 관세는 이후 인하되었지만 미국의 커피 재고는 여전히 촘촘한 편이다. 트럼프 행정부 시기 관세가 적용된 8월에서 10월 사이 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 52% 감소해 983,970배그에 그쳤다.
베트남 생산 증가 전망 – 로부스타의 주요 공급국인 베트남은 2025/26년 생산 증가가 전망되어 가격에 하방 요인으로 작용한다. 베트남의 2025/26년 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(=29.4백만 배그)로 예상되며, Vietnam Coffee and Cocoa Association(Vicofa)은 2025/26년 생산량이 기상 여건이 호전될 경우 전년 대비 +10% 증가할 수 있다고 10월 24일 밝혔다. 베트남은 전 세계에서 로부스타 커피를 가장 많이 생산하는 국가이다.
국제 수급 지표 – 국제커피기구(International Coffee Organization, ICO)는 11월 7일 현 마케팅 연도(10월-9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배그라고 보고했다. 미국 농무부 해외농업처(USDA FAS)의 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배그로 사상 최대를 기록할 것으로 전망하면서도, 품목별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 95.515백만 배그, 로부스타가 +10.9% 증가한 83.333백만 배그로 상반된 흐름을 보일 것으로 예상했다. 또한 USDA는 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 배그가 될 것으로 전망했으며, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 배그로 전망했다. FAS는 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소해 20.148백만 배그가 될 것으로 예측했다(2024/25: 21.307백만 배그).
용어 설명(전문 용어 보충) – 다음은 기사 내 사용된 주요 용어의 설명이다.
아라비카(Arabica)는 일반적으로 향미와 품질이 높은 커피 품종으로 고지대에서 재배되는 경우가 많다. 로부스타(Robusta)는 병충해와 기후 변동에 강하고 카페인 함량이 높아 주로 블렌드나 인스턴트 커피 원료로 사용된다. 배그(bag)는 국제 커피 거래 단위로 보통 1배그=60kg이다. ICE(Intercontinental Exchange)는 주요 커피 선물 거래소로 재고 및 거래정보가 가격 형성에 중요하게 작용한다. Conab은 브라질의 농산물 생산 예측 기관, ICO는 국제커피기구, FAS는 USDA의 해외농업처, Vicofa는 베트남 커피·코코아 협회를 뜻한다.
시장 영향 및 향후 전망(분석) – 현재 관찰되는 주요 변수는 브라질의 지역별 강수 패턴, 베트남의 생산 증가 속도, 거래소 재고 수준, 그리고 수출 통계이다. 재고 감소(ICE 아라비카 재고의 연중 저점)는 단기적으로 가격을 지지하는 요인이다. 반면 베트남의 생산 확대와 수출 증가, 그리고 Conab의 상향된 브라질 연간 생산 전망은 중장기적으로 가격을 억제할 수 있다.
단기 시나리오별 파급을 정리하면 다음과 같다. 첫째, 브라질 미나스제라이스의 강수 부족이 지속되면 아라비카의 결실과 수확량이 감소할 가능성이 커지며 이는 아라비카 선물가격에 추가 상승 압력으로 작용할 것이다. 둘째, 베트남의 생산과 수출 증가세가 예상보다 강할 경우 로부스타 가격은 하방 압력이 강해지고 전 세계적인 재고 부담으로 아라비카-로부스타 스프레드(가격 차)가 축소될 수 있다. 셋째, 거래소 재고가 추가로 감소하면 헤지펀드와 투기성 자금의 유입 가능성이 높아져 변동성이 확대될 수 있다.
실수요 측면에서는 로스터 및 가공업체들이 원가 상승을 소비자 가격으로 전가하는 과정에서 최종 소매가가 영향을 받을 수 있다. 다만 커피는 대체 품목이나 재고 정책, 계약 구조(선행 계약·현물 구매 비중)에 따라 기업별 영향이 상이하므로 단기적인 가격 상승이 즉각적인 소비자 가격 상승으로 연결되지는 않을 수 있다.
투자자와 업계 참가자는 앞으로 다음 지표를 주시해야 한다: 미나스제라이스 등 브라질 주요 산지의 기상(강수량 및 건기 지속성), 베트남의 월별 수출 실적, ICE의 주간 재고 보고, USDA 및 Conab의 업데이트된 생산·수출·재고 전망치 등이다. 이러한 데이터가 누적적으로 특정 방향으로 확인될 경우 시장의 포지셔닝(롱·숏 비중)이 재편되며 가격 변동성이 확대될 수 있다.
저작권 및 공시 – 본 기사는 2025년 12월 22일 Barchart의 보도를 바탕으로 작성되었다. 기사 작성 시 인용된 데이터와 수치는 Barchart, Somar Meteorologia, Conab, 베트남 통계청, Cecafe, ICO, USDA FAS, Vicofa의 공개 수치에 근거한다. 원문 작성자인 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 문서의 모든 정보는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 참고자료일 뿐이다.
