커피 선물 가격이 브라질 주요 재배지의 평년 대비 극심한 강수 부족 소식에 힘입어 큰 폭으로 상승했다.
2025년 8월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 ICE(Intercontinental Exchange) 9월물 아라비카 커피는 전일 대비 +1.53%(+4.35 센트) 오른 파운드당 2.88달러에 마감했고, ICE 로부스타 커피 9월물도 +2.73%(+91달러) 급등해 톤당 3,422달러를 기록했다.
브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스 주는 7월 27일부터 8월 2일까지 일주일간 강수량이 2.7mm에 불과해 평년 대비 31%로 급감했다는 브라질 민간 기상기관 소마르 메토롤로지아(Somar Meteorologia)의 발표가 촉매 역할을 했다. 예상보다 건조한 기후는 생두 공급 차질 우려를 확대하며 단기적으로 공매도 청산(쇼트 커버링)을 유발했다고 시장 참가자들은 분석한다.
환율 효과 역시 가격을 지지했다. 달러 대비 브라질 헤알화(USD/BRL)는 3주 반 만의 최고치로 상승했는데, 헤알화 강세는 브라질 생산자들의 달러 표시 수출 인센티브를 약화시켜 현물 매도 압력을 낮추는 방향으로 작용한다.
ICE가 모니터링하는 아라비카 커피 재고는 8월 4일 기준 760,529포대로, 5개월 반 만의 최저치를 기록했다.
반면 로부스타 재고는 7,029로트(약 39만 7,000포대)로 1년 만의 최고 수준까지 늘어나 품목별로 상반된 재고 흐름이 나타났다.
펀드 포지셔닝도 변수다. ICE 유럽이 발표한 COT(Commitment of Traders) 보고서에 따르면 7월 29일 기준 로부스타 커피 순쇼트 물량은 5,854계약으로 2년래 최대치였다. 이러한 과도한 매도 포지션은 가격 반등 시 쇼트 스퀴즈를 심화시킬 가능성이 있다.
커피 관세 완화 이슈도 시장을 교란했다. 8월 1일 도널드 트럼프 미국 대통령이 “브라질산 커피에 대해서는 관세 예외를 검토할 수 있다”고 언급하자, 하루 뒤 아라비카 가격이 3주 만에 저점으로 밀리기도 했다. 브라질 커피수출업협회(CECAFE)와 미국 커피협회(NCA)는 현재 미 무역대표부(USTR)와 관세 면제 협의를 진행 중이다.
수확 속도 확대 역시 공급여건을 완화한다. 브라질 곡물 컨설팅사 사프라스&메르카도(Safras & Mercado)는 7월 30일 기준 2025/26 브라질 커피 수확이 90% 완료됐다고 집계했다. 특히 로부스타는 98%, 아라비카는 85%가 끝난 상태다. 또한 브라질 최대 협동조합 코옥수페(Cooxupé)는 조합원 대상 수확률이 7월 25일 현재 67%라고 발표했다.
지난 3개월간 커피 가격은 공급 과잉 전망 속에 약세를 이어왔으며, 7월 중순에는 아라비카가 8개월 최저치, 로부스타가 1년 3개월 최저치를 각각 기록했다.
미국 농무부(USDA) 전망도 약세 재료다. 6월 25일 미 농무부 해외농업청(FAS)은 2025/26 세계 커피 생산량을 전년 대비 2.5% 늘어난 1억 7,868만 포대로 예측했다. 아라비카는 1.7% 줄지만 로부스타는 7.9% 증가해 구조적 공급 확대가 예상된다. 같은 보고서는 기말 재고가 4.9% 증가한 2,281만 포대에 달할 것으로 전망했다.
반대 시그널도 존재한다. CECAFE는 7월 16일 발표에서 6월 브라질 그린커피(생두) 수출이 전년 대비 31% 감소한 230만 포대라고 밝혔다. 특히 로부스타 수출은 42% 급감해, 단기 공급 타이트화 기대가 다시 고개를 들었다.
베트남도 중요한 변수다. 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남은 2023/24 생산량이 가뭄 영향으로 20% 감소해 147만t로 4년 만의 최저치를 기록했다. 베트남 통계총국(GSO)에 따르면 2024년 커피 수출은 17.1% 줄어든 135만t을 나타냈다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 2024/25 생산 전망치를 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다.
한편, 스위스 커피무역사 볼카페(Volcafe)는 2025/26 마케팅연도의 글로벌 아라비카 적자 규모를 850만 포대로 추정하며, 이는 2024/25년 550만 포대 적자보다 확대된 수치라고 분석했다. 5년 연속 공급 부족이 지속되면 중장기적으로 가격 상승 압력이 우세하다는 시각이 나온다.
용어 설명
• 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종이다. 아라비카는 향이 섬세하고 산미가 높으며 가격이 상대적으로 비싸다. 로부스타는 카페인이 많고 쓴맛이 강하며 생산 비용이 낮아 인스턴트 커피용으로 주로 사용된다.
• ICE는 전 세계 원자재·금융 파생상품을 거래하는 국제거래소로, 뉴욕과 런던에 각각 아라비카·로부스타 선물시장이 존재한다.
• COT 보고서는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 매주 발간하는 보고서로, 펀드·상업 참여자의 포지션을 구분해 공개한다.
시장 전망
전문가들은 단기적으로 브라질 건조 기후와 헤알화 강세, 펀드의 과도한 공매도 청산이 맞물려 변동성이 확대될 것으로 본다. 그러나 중장기적으로는 미국·EU의 금리 방향, 브라질·베트남 작황, 그리고 글로벌 재고 수준이 보다 결정적인 변수로 작용할 것으로 관측된다.
자료: ICE, CECAFE, USDA, Somar Meteorologia, Volcafe, GSO, Vicofa
