3월 아라비카 선물(KCH26)은 목요일 장에서 -0.25포인트(-0.08%) 하락 마감했고, 3월 ICE 로부스타 선물(RMH26)은 +61포인트(+1.62%) 상승 마감했다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 목요일 커피 선물시장은 큰 폭의 하락 이후 일부 반등하며 혼조로 마감했다. 지난 일주일간 커피 가격은 공급 여건이 탄탄하다는 신호로 인해 하방 압력을 받아왔으며, 목요일 아라비카는 6개월 최저, 로부스타는 약 5.75개월 최저 수준까지 하락한 바 있다.
주요 배경으로는 브라질의 풍작 기대와 물류·재고 흐름, 그리고 베트남의 수출 증가 등이 병존한다. 브라질의 작황 예측기관인 Conab는 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6620만 백(가방)으로 역대 최고치를 기록할 것으로 전망하면서, 그 중 아라비카는 4410만 백으로 +23.2%, 로부스타는 2210만 백으로 +6.3% 증가할 것으로 발표했다.
그러나 같은 날 시장에서는 숏커버링(short covering)이 나타나며 가격을 최저 수준에서 끌어올렸다. 이는 브라질 무역부가 발표한 2026년 1월 수출 통계가 전년 동기 대비 -42.4% 감소한 141,000MT로 집계됐다는 소식이 촉발한 움직임이다.
“2026년 1월 브라질 커피 수출은 전년 동기 대비 42.4% 감소한 141,000MT를 기록했다.”
기상 요인도 가격에 영향을 미쳤다. 기상 전문업체 Somar Meteorologia는 1월 30일로 끝난 주간에 브라질 최대의 아라비카 생산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 69.8mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 117% 수준에 달했다고 보고했다. 이는 가뭄 우려를 완화하며 단기적으로는 공급 우려 완화, 가격에는 하방 압력으로 작용했다.
베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 부담을 주고 있다. 베트남 통계청은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(백만 톤)에 달했다고 발표했다. 또한 2025/26시즌 베트남 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT 또는 2940만 백으로 전망되어 4년 만의 최고치가 될 것으로 보인다고 보도됐다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 2025/26 산출량이 전년 대비 약 10% 증가할 수 있다고 덧붙였다.
거래소 재고 흐름도 주목할 요소이다. ICE(인터콘티넨탈거래소)의 아라비카 재고는 11월 18일 396,513백으로 1.75년(약 21개월) 최저를 기록했으나 1월 7일에는 461,829백으로 3.25개월 최고 수준까지 회복했다. 로부스타 재고도 12월 10일 4,012 랏에서 다시 회복해 지난주 월요일 기준 4,662 랏을 기록했다. 전반적인 재고 복원은 가격에 하방 요인으로 작용한다.
국제기구와 미국 농무부(USDA)의 전망도 엇갈린 신호를 준다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백을 기록했다고 발표해 공급이 심각하게 타이트하지는 않다는 신호를 보였다. 반면 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가해 178.848백만 백으로 사상 최대치를 경신할 것으로 전망하면서, 품목별로는 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 백으로 예측했다.
FAS는 또한 브라질의 2025/26 산출량이 전년 대비 -3.1% 감소한 6300만 백으로 전망한 반면, 베트남은 +6.2% 증가한 3080만 백으로 전망했다. 2025/26년 말 재고(ending stocks)는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 백으로 추정되어 전반적인 재고 부담은 일부 완화되지만 하락 압력이 상존한다고 밝혔다.
용어 설명
아래는 일반 독자가 이해하기 쉽도록 기사에 등장하는 주요 용어의 간단한 설명이다. 아라비카(arabica)와 로부스타(robusta)는 커피의 주요 품종으로, 아라비카는 상대적으로 품질이 높아 고급 원두로 분류되는 반면 로부스타는 카페인 함량이 높고 대량 생산에 적합해 주로 인스턴트 커피나 블렌딩용으로 사용된다. ICE는 인터콘티넨탈익스체인지(International Continental Exchange)의 약자로 주요 커피 선물시장 중 하나를 지칭한다. Conab는 브라질의 작황 예측 기관, Vicofa는 베트남 커피·코코아 관련 협회, ICO는 국제커피기구, FAS/USDA는 미국 농무부 해외농업국을 의미한다. 기사에서 ‘백(가방, bag)’은 커피 거래의 표준 단위를 의미하며, ‘MT’는 메트릭톤(미터법 톤)을 뜻한다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 브라질의 1월 수출 급감 통계가 숏커버링을 유발해 가격을 끌어올렸으나, 중장기적으로는 브라질의 생산 회복 전망(Conab 자료)과 베트남의 수출·생산 증가, ICE 재고의 회복 등 공급 측의 호재가 여전히 가격을 누르고 있다. 또한 FAS의 세계 생산 증가 전망과 ICO의 수출 감소 폭이 크지 않다는 점을 감안하면, 전반적인 가격 압력은 하방에 더 무게가 실릴 여지가 있다.
투자·거래 관점에서 보면, 현재의 가격 반등은 숏포지션을 청산하는 기술적 반등 성격이 강하며, 펀더멘털(기초체력) 측면에서는 아라비카와 로부스타 사이의 상반된 공급 신호가 관찰된다. 아라비카는 브라질의 생산 증가 전망이 강하게 작용할 경우 추가 하락 압력에 노출될 수 있고, 로부스타는 베트남 수출·생산 증가가 지속된다면 하락 여지가 크다. 반면, 기상 변수(예: 미나스제라이스 지역의 강우 패턴 변화)나 물류·정책 변수(수출 통관 지연 등)가 발생하면 단기적으로 급격한 변동성이 재발할 수 있다.
정책 담당자와 거래소 참가자에게 주는 시사점
첫째, 브라질과 베트남의 생산·수출 변동은 글로벌 가격 형성에 결정적 영향을 미치므로 관련 통계의 시의성·정확성에 주목해야 한다. 둘째, 재고가 회복되는 과정에서도 단기적 수급 왜곡은 발생할 수 있으므로 위험관리 차원의 헤지 전략과 포지션 점검이 필요하다. 셋째, 기상 변화와 같은 비예측적 요인이 가격을 급등·급락시킬 수 있으므로 실물 조달자와 트레이더는 계약 조건과 보수적 재고 관리 원칙을 재검토할 필요가 있다.
기타 참고 사항
기사 작성 시점에 본 보도에 언급된 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에서 거론된 종목에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 수치와 정보는 공시된 기관 자료와 거래소 보고서에 근거한 것으로, 시장 변동성으로 인해 추후 수정될 수 있다.
