5월물 아라비카 선물은 오늘 -6.80 포인트(-2.15%) 하락했으며, 5월물 ICE 로부스타 선물은 오늘 -3 포인트(-0.08%)로 약세를 보이고 있다.
2026년 3월 26일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 커피 가격은 브라질의 기록적인 2026/27년 커피 생산 전망이 제기되며 하락 압력을 받고 있다. 영국계 중개기관인 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 생산량을 75.9백만 백(75.9 million bags)으로 예측했으며, 이는 지난주 Sucafina의 75.4백만 백 전망보다도 높은 수치다. Marex의 전망은 전년 대비 +15.5% 증가를 시사한다. 지난달 초에는 StoneX가 브라질 2026/27 생산량을 기록적인 75.3백만 백으로 상향 조정했으며, 이는 11월의 70.7백만 백 추정치에서 올린 수치다.
로부스타는 이날 공급 타이트니스(공급 압박) 신호로 하락 폭이 제한됐다. ICE(Intercontinental Exchange) 기준 로부스타 재고는 오늘 4,173 lots로 집계돼 2.5개월 저점을 기록했다. 반면 지난 화요일 아라비카는 7주 최고치까지 반등했는데, 이는 브라질 농가들이 가격 상승 기대로 물량을 보류하며 현물 시장의 타이트니스가 발생했기 때문이다.
또한 호르무즈 해협의 폐쇄는 글로벌 해상 운송을 혼란시키며 전 세계 커피 공급을 긴축시키고 있다. 해당 수로의 폐쇄는 운임, 보험료, 연료비 상승을 초래해 커피 수입업자와 로스터의 비용을 끌어올리는 요인으로 작용하고 있다.
지난 월요일에는 아라비카가 3주 저점까지 하락했고, 5월물 로부스타는 계약 저점을 기록했는데, 이는 브라질의 풍부한 강우가 작황 우려를 완화했기 때문이다. 다만 기상 전문업체인 Somar Meteorologia는 월요일 보고에서 브라질 최대 아라비카 재배 지역인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 강우량 14.1 mm를 기록해 역대 평균의 약 45%에 불과했다고 전했다.
한편, 아라비카에 대한 하방 압력을 가중시키는 요인은 ICE가 모니터하는 재고 증가이다. ICE 기준 아라비카 재고는 지난 수요일에 585,621 백으로 집계되며 6개월 최고치에 도달했다.
수출 지표도 혼재된 신호를 보인다. 브라질 커피협의회인 Cecafe에 따르면, 2026년 2월 녹두(그린커피) 수출량은 전년 동기 대비 -27% 감소한 230만 백(2.3 million bags)으로 집계됐다. 반면 브라질 무역부는 같은 달 브라질의 커피 수출이 전년 대비 -17.4% 감소한 142,000톤이라고 보고했다.
2월에는 커피 가격이 급락했는데, 아라비카는 2월 24일에 16개월 저점까지 떨어졌고, 로부스타는 2월 23일에 7.5개월 저점을 기록했다. 이러한 급락의 배경에는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 지지한 영향이 컸다. 브라질의 작황 전망을 제시하는 기관인 Conab은 2월 5일 브라질의 2026년 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 백에 달할 것으로 전망했으며, 이 가운데 아라비카는 +23.2% 증가한 44.1백만 백, 로부스타는 +6.3% 증가한 22.1백만 백으로 추정했다.
Rabobank는 3월 4일 글로벌 커피 생산이 2026/27 시즌에 기록적인 180백만 백에 이를 것으로 전망하며, 전년 대비 약 8백만 백 증가할 것으로 내다봤다.
세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 로부스타 가격에는 부담이다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000톤을 기록했다고 밝혔다. 베트남의 2025년 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT였고, 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT (29.4 million bags)으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망됐다.
반면 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백으로 집계됐다고 보고해 일부 상반되는 신호도 존재함을 시사했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)의 12월 18일 발표된 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백으로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 백으로 제시했다. 같은 보고서에서 USDA FAS는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만 백에 그칠 것으로 보고했고, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 전망했다. 또한 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소해 20.148백만 백이 될 것으로 예측했다(2024/25: 21.307백만 백).
가격 변동을 촉발한 주요 사건들을 정리하면 다음과 같다: 브라질의 작황 개선 신호와 주요 기관들의 상향된 생산 전망은 전반적인 공급 확대로 작용해 가격을 하락시키는 반면, 농가의 공급 보류, 항로 폐쇄로 인한 물류 비용 상승, 일부 지역의 강우 부족 등은 단기적 가격 반등 요인으로 작용한다.
주요 수치 요약: Marex 2026/27 브라질 생산 75.9백만 백(+15.5% y/y), StoneX 75.3백만 백, Sucafina 75.4백만 백, Conab 브라질 66.2백만 백(+17.2% y/y), Rabobank 글로벌 180백만 백 전망, ICE 아라비카 재고 585,621 백(6개월 高), ICE 로부스타 재고 4,173 lots(2.5개월 低).
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 거래되는 주요 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 고급 커피에 사용되는 품종으로 가격 변동성이 크고, 로부스타는 유통·대량 가공용으로 널리 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 주요 선물·옵션 거래소로서 재고 수치와 선물 가격이 시장 심리에 큰 영향을 미친다. 본문에서 언급된 ‘백(bag)’, ‘lot’ 등은 커피 선물·무역시장에서 거래 단위로 사용되는 표준 단위들이다.
시장·정책적 함의 및 향후 전망
우선 시장 관점에서 보면, 브라질과 베트남 등 주요 생산국의 생산량 상향 전망과 ICE 재고 증가 등은 중장기적으로 커피 가격에 하향 압력을 가할 가능성이 크다. 특히 Marex, StoneX, Conab, Rabobank 등 다수 기관이 잇따라 상향 전망을 제시한 점은 글로벌 공급이 확대될 것이라는 시장의 인식을 강화한다. 반면 단기적으로는 농가의 출하지연, 해상 운송 차질(예: 호르무즈 해협 폐쇄), 기상 변수(예: 미나스제라이스의 강수량 부진) 등 공급 병목 요인이 출현할 경우 가격이 일시적으로 반등할 수 있다.
경제적 파급 효과 측면에서 보면, 커피 가격 하락은 수입·로스팅 기업의 원가 부담 완화로 이어질 수 있으나, 주요 수출국의 생산 증가와 수출 경쟁 심화는 해당 국가들의 농가 소득과 무역 수지에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 반대로 물류비 상승과 보험료 인상은 수입업체와 로스터의 비용 구조를 압박해 소매 가격에는 상반된 영향을 줄 수 있다. 또한 세계 재고 수준 변화는 시장의 변동성을 증폭시킬 가능성이 있어, 헤지(선물·옵션) 수요 증가와 금융투자자의 포지션 조정이 활성화될 수 있다.
투자자와 업계에 대한 실무적 시사점
시장 참가자들은 생산 전망치, ICE 재고 흐름, 주요 수출국(브라질·베트남)의 수출 데이터 및 해상 물류 리스크를 종합적으로 모니터링해야 한다. 특히 단기적 리스크(항로 차질, 기상 변수, 농가의 물량 보류)는 공급 측의 불확실성을 유발해 가격 반등을 초래할 수 있으므로, 리스크 관리 차원에서 포지션 분산과 헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 중장기적으로는 생산 확대에 따른 하방 압력이 우세할 가능성이 높으므로, 로스터·수입업체는 재고·계약구조를 재검토해 원가 변동에 대응해야 한다.
마지막으로 본 기사에 사용된 수치와 데이터는 관련 기관 및 시장 보고서를 인용한 것으로, 시장 상황은 새로운 정보와 이벤트에 따라 신속히 변동할 수 있다.
원문 기고자 및 공시: 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다. 본 내용은 정보 제공 목적이며 원문 기사에 기재된 공시 사항을 요약·번역한 것이다.
