소 선물 시장이 브라질산 쇠고기 관세 철회 소식에 힘입어 강세를 보이고 있다. 금요일 장중 기준 생우(Live Cattle) 선물은 종목별로 1.22~1.40달러 상승했다. 현물(현금) 거래에서는 미국 북부 지역에서 이번 주 215~220달러에 성사된 소규모 거래가 보고됐으며, 다수 거래가 해당 범위의 상단에서 이뤄졌다. 남부 지역에서는 224달러에 거래가 확인됐다. 금요일 오전 진행된 Fed Cattle Exchange 온라인 경매에서는 1,668두가 상장됐으나, 라이브 기준 218~220달러의 호가에도 불구하고 거래가 성사되지 않았다. 한편 사육우(Feeder Cattle) 선물은 0.27달러~1.60달러 상승했다. CME Feeder Cattle Index는 11월 19일 기준 341.16달러로 전일 대비 1.14달러 상승했다.
2025년 11월 24일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 전일(목요일) 늦게 도널드 트럼프 대통령이 브라질산 쇠고기 수입에 부과됐던 40% 관세를 철회했다. 이 조치는 11월 13일로 소급 적용되며, 관세율할당제(TRQ)가 적용되는 현행 유효 세율은 26.4%로 안내됐다. 관세 철회 소식이 확인되자, 선물 시장에서는 ‘루머에 매도·사실에 매수’로 불리는 전형적 반응이 나타나며 생우·사육우 가격이 동반 상승했다.
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수급 선행지표에 대해서는 로이터(Reuters)가 실시한 애널리스트 설문 결과가 제시됐다. 설문은 10월 비축우(placements)가 전년 동월 대비 7.9% 감소할 것으로, 출하(시장 판매, marketings)는 7.6% 감소로 집계될 것으로 예측했다. 또한 11월 1일 기준 사육 마릿수(on feed)는 전년 대비 2.2% 감소가 예상됐다. 관련 공식 보고서는 금일 오후 발표될 예정이다.
USDA(미국 농무부)는 금요일 오전 발표에서 도매 박스드 비프(Wholesale Boxed Beef) 가격이 상승했다고 밝혔다. 초이스(Choice)와 셀렉트(Select)의 스프레드는 13.19달러로 축소됐다. 초이스 박스는 371.61달러로 0.33달러 상승했고, 셀렉트 박스는 358.42달러로 4.24달러 상승했다. 연방 검사 도축과 관련해 USDA는 목요일 도축 물량 12만두를 추정했으며, 주간 누계는 47만7천두로 집계했다. 이는 전주 대비 6,000두 증가했으나, 전년 동주 대비 22,435두 감소한 수치다.
선물 가격 동향 요약실시간 변동 가능
Dec 25 Live Cattle: 216.025달러(+1.300)
Feb 26 Live Cattle: 216.625달러(+1.225)
Apr 26 Live Cattle: 216.975달러(+1.400)
Jan 26 Feeder Cattle: 316.650달러(+0.275)
Mar 26 Feeder Cattle: 309.825달러(+1.275)
Apr 26 Feeder Cattle: 308.125달러(+1.575)
시장 맥락과 해설
이번 브라질산 쇠고기 관세 철회는 미국 내 공급 기대를 키우며 도매·선물 가격에 복합적 영향을 미칠 수 있다. 통상적으로 TRQ(관세율할당제) 아래에서는 일정 물량까지 낮은 관세율, 그 초과분에는 높은 관세율이 적용되며, 기사에 따르면 현재 유효 세율이 26.4%로 제시됐다. 11월 13일 소급 적용은 이미 통관 대기 또는 선적 중이던 물량에도 즉각적인 가격 조정 효과를 줄 수 있어, 단기적으로는 도매 가격의 압력 완화와 가공 마진 개선 기대를 동반할 수 있다. 다만, 선물 시장에서는 관세 이슈 불확실성 해소에 따른 ‘사실 매수(buy the fact)’ 반응이 먼저 나타난 것으로 해석된다.
한편 로이터 설문에서 제시된 비축우 감소(placements -7.9%)와 출하 감소(marketings -7.6%), 사육 마릿수 감소(on feed -2.2%) 전망은 중기적으로 공급 타이트닝 신호로 받아들여질 수 있다. 이는 박스드 비프 가격 상승 및 스프레드 축소와 맞물려, 품질 차등에 따른 가격 격차가 줄어드는 국면을 시사한다. 즉, 셀렉트의 상대적 강세가 반영되며 초이스-셀렉트 가격차가 13.19달러까지 좁혀졌다. 이러한 현상은 소비 수요 구성 변화, 도축 믹스, 계절 요인 등 다양한 변수가 중첩될 때 종종 나타난다.
현물·선물 연결 측면에서 보면, 미국 북부 215~220달러, 남부 224달러의 현물 가격은 장단기 선물 곡선과의 상호작용을 통해 헤지 전략에 변화를 유도할 수 있다. 특히, Fed Cattle Exchange에서 1,668두 무체결이라는 결과는 매도·매수간 기대가격 괴리가 아직 해소되지 않았음을 보여준다. 추후 USDA 주·월간 보고서 발표와 도축 물량 업데이트가 이어지면, 가격 발견(price discovery)이 보다 명확해질 수 있다.
리스크 포인트로는 관세 정책의 추가 변동 가능성, 글로벌 수입 물량의 실제 유입 속도, 환율 변동, 도축 캐파(capacity)와 가동률, 계절적 수요 둔화 및 소매·푸드서비스 채널의 프로모션 강도가 꼽힌다. 아울러 사료 곡물 가격과 기상 변수는 사육 기간과 출하 타이밍에 영향을 주어 변동성을 증폭시킬 수 있다.
용어 설명
Live Cattle(생우 선물): 출하되어 도축을 앞둔 비육우를 기초자산으로 하는 선물 계약을 의미한다. 통상 미국 선물시장에서 가격 단위는 달러/100파운드(cwt)표준 호가 단위로 표시된다.
Feeder Cattle(사육우 선물): 비육 전 단계의 중량 우(송아지·육성우)를 기초자산으로 하는 선물 계약이다. 사료 가격과 사육 기간이 민감하게 반영된다.
TRQ(관세율할당제): 일정 물량(quota)까지는 낮은 관세율, 초과분에는 높은 관세율을 적용하는 제도다. 기사에서는 유효 세율 26.4%가 언급됐다.
Placements/Marketings/On feed: 각각 비축우(사육장 유입)·출하(시장 판매)·사육 마릿수(사육장 내 두수)를 의미하며, 미국 우시장 수급을 가늠하는 핵심 지표다.
박스드 비프(Wholesale Boxed Beef): 부분육(boxed) 단위로 도매 유통되는 쇠고기 가격을 의미한다. 초이스(Choice)와 셀렉트(Select)는 등급으로, 초이스-셀렉트 스프레드는 품질·수요 차이에 따른 가격 격차를 보여준다.
공시: 본 기사에서 인용된 선물·현물 가격, 지표 수치, 설문 결과는 원문 기사 기준이며, 시장 상황에 따라 변동될 수 있다.
기사 게재 시점 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떠한 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
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