◆ 국제 설탕 시세 급락
10월물 뉴욕 ICE 원당(#11) 선물(SBV25)은 7월 31일(현지시각) 전일 대비 -0.10센트(-0.61%) 하락한 채 마감했고, 10월물 런던 ICE 백설탕(#5) 선물(SWV25)도 -2.20달러(-0.47%) 밀리며 1주일 만의 최저치를 기록했다.
2025년 8월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 브라질·인도 등 주요 생산지의 공급 증가 전망이 투자심리를 위축시키며 가격 하락 압력을 가중했다.
● 브라질 센터-사우스 지역 생산 동향
브라질 설탕·에탄올 산업협회(UNICA)는 7월 상반기 브라질 센터-사우스(Center-South) 지역의 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤(MMT)이라고 밝혔다. 또한 같은 기간 브라질 제당소의 사탕수수 압착분 중 설탕용 투입 비중은 54%로, 전년(50%)보다 높아졌다.
컨설팅업체 다타그로(Datagro)는
“최근의 건조한 날씨가 사탕수수 수확·압착 속도를 끌어올려, 상대적으로 수익성이 높은 설탕 생산으로 전환이 가속화됐다”
고 분석했다.
● 인도, 수출 재개 가능성 부각
블룸버그 통신은 지난주 인도 정부가 10월 시작되는 2025/26 시즌부터 설탕 수출을 허용할 수 있다고 전했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면, 7월 27일까지 누적 몬순 강우량은 440.1㎜로 평년 대비 8% 초과해 bumper crop(대풍작) 가능성이 제기됐다. 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(ISMA)는 2025/26 시즌 설탕 200만 톤의 수출 허가를 정부에 요청할 예정이다.
앞서 6월 2일, 인도 협동조합 설탕공장연맹은 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤이 될 것으로 내다봤다. 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만 톤)에서 반등하는 것이다.
● 글로벌 잉여 전망 확대
상품거래사 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26 시즌 세계 설탕 잉여를 750만 톤으로 전망했다. 이는 8년 만의 최대 규모다. 미 농무부(USDA) 역시 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 1억8,931만 8,000톤(+4.7%)으로 사상 최고치에 달할 것이라고 예측했다.
● 가격 하락 속 수요 신호
가격 급락이 수요 회복을 자극하는 조짐도 나타난다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 1,435% 급증한 42만 톤을 기록했다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 지난주 “코카콜라가 미국 내 음료 제조 시 고과당 옥수수시럽(HFCS) 대신 사탕수수 원당 사용에 합의했다”고 밝혀, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비가 4.4% 늘어난 1,150만 톤으로 확대될 수 있다고 추산했다.
● 브라질·태국 등 다른 지역 변동
UNICA 자료에 따르면 2025/26 시즌 들어 7월 중순까지 브라질 센터-사우스 누적 설탕 생산은 이미 1,565만 5,000톤으로 전년 동기 대비 9.2% 감소했다. 브라질 정부 산하 곡물조사기관 코납(Conab)은 6월 보고서에서 2024/25 브라질 설탕 생산이 가뭄과 폭염으로 3.4% 줄어든 4,411만 8,000톤이라고 밝혔다.
태국 사탕수수위원회(Office of the Cane and Sugar Board)는 5월 2일 2024/25 시즌 태국 설탕 생산이 1,000만 톤(+14%)으로 늘었다고 밝히며, 이 역시 글로벌 공급 압력을 키우는 요인으로 작용하고 있다.
● 국제 설탕기구(ISO)와 재고 전망
ISO는 5월 15일 2024/25 시즌 세계 설탕 공급 부족 규모를 -547만 톤으로 상향 조정하며 9년 만에 최대 부족을 예상했다. 그러나 USDA는 2025/26년 최종 재고가 4,118만 8,000톤(+7.5%)으로 다시 늘어날 것으로 내다봤다.
※ 용어 해설
①MT·MMT : MT는 미터톤(metric ton, 1,000kg), MMT는 백만 미터톤(Million Metric Ton)을 의미한다.
②Czarnikow : 1860년 설립된 런던 소재 국제 상품 중개·분석회사로, 설탕 시장 분석에 강점을 지닌다.
③ISO : International Sugar Organization의 약자. 전 세계 설탕 통계를 집계·발표하는 정부 간 기구다.
본 기사에 언급된 증권과 상품에 대해 필자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 직접적·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며, 투자 자문을 위한 자료가 아니다.
