■ 뉴욕·런던 코코아 선물 가격 급등
9월물 ICE 뉴욕 코코아(티커 CCU25)는 19일(현지시간) 전장 대비 491달러(+6.72%) 급등한 채 마감했다. 같은 만기의 ICE 런던 코코아(티커 CAU25)도 245파운드(+5.10%) 뛰어올랐다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이날 랠리는 북미 2분기 코코아 그라인딩 감소 폭이 유럽·아시아보다 작았다는 점이 촉매가 됐다. 투자자들이 과도한 공매도 물량을 빠르게 청산하면서 가격이 단숨에 치솟았다.
■ 북미·유럽·아시아 그라인딩 실적 비교
미국의 분쇄협회(NCA) 통계에 따르면 2025년 2분기 북미 그라인딩 물량은 전년 동기 대비 2.8% 감소한 101,865톤으로 집계됐다. 이는 같은 기간 유럽(-7.2%·331,762톤)과 아시아(-16.3%·176,644톤)의 낙폭보다 현저히 작다.
■ 펀드 포지션: ‘숏’ 2년 만의 최대치
ICE 선물거래소(유럽)는 15일 기준 헤지펀드가 보유한 런던 코코아 순매도 포지션이 6,361계약으로 2년 만의 최대치를 기록했다고 밝혔다. 순매도 잔량이 과중하다는 사실이 확인되자 투자자들은 리스크 축소를 위해 일제히 숏 포지션을 청산했고, 그 결과 가격이 급격히 반등했다.
■ 주간 가격 흐름: 8·17개월 만의 저점 후 기술적 반등
불과 하루 전인 18일 뉴욕 코코아 최근월물은 8개월 만의 최저치, 런던 코코아는 17개월 만의 최저치를 기록했었다. 유럽·아시아 수요 부진과 풍부한 작황 전망이 가격을 짓눌렀다. 그러나 북미 지표가 예상보다 ‘선방’하며 기술적 반등 계기를 마련했다.
■ 수요 부진 우려 여전
세계 최대 초콜릿 제조사 바리칼레보(Barry Callebaut AG)는 지난주 코코아 가격 급등을 이유로 3개월 새 두 번째로 연간 판매량 가이던스를 하향했다. 3~5월 판매량은 전년 동기 대비 9.5% 감소해 10년 만의 최대 분기 하락폭을 보였다.
■ 공급 변수: 서아프리카 작황
① 가나 코코아위원회는 7월 1일 2025/26년 작황이 65만 톤으로 전년 대비 8.3% 증가할 것이라고 전망했다.
② 코트디부아르에서는 10월 1일 이후 7월 13일까지 누적 선적 물량이 173만 톤으로 전년 대비 6.8% 늘었으나, 지난해 12월엔 35% 증가율을 기록한 바 있어 증가세가 둔화됐다.
③ 한편 동일 지역 중간작물(mid-crop) 품질은 저하됐다. 현지 가공업체는 트럭 한 대당 평균 5~6%의 불량률을 보고했으며, 이는 주작물(main-crop) 시기의 1% 대비 크게 높다.
■ 재고·수급 전망
ICE 모니터링 미국항 창고 재고는 6월 18일 236만 3,861포로 10개월 만의 고점을 찍었다가 19일 기준 233만 7,085포로 소폭 감소했다. 국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일 2023/24년 세계 공급 부족 규모를 49만 4,000톤으로 상향(2월 44만 1,000톤) 조정했다. 이는 60년 만의 최댓값이다. 반면 2024/25년에는 4년 만의 공급 과잉(14만 2,000톤 흑자) 발생을 전망하고 있다.
■ 용어 해설
‘그라인딩(grinding)’은 원두나 코코아 빈을 분쇄해 가공원료(코코아 매스‧버터‧파우더)로 만드는 공정을 말한다. 통상 가공량이 곧 실수요(초콜릿·음료·제과)의 선행지표로 활용된다.
또한 숏 커버링(short covering)은 공매도 포지션을 상쇄하기 위해 해당 자산을 되사들이는 행위로, 가격을 급격히 끌어올리는 요인이 된다.
■ 기자 시각 및 전망*
북미 지표가 ‘최악은 아니다’ 수준에 그치면서도 시장이 과격하게 반응한 것은 가격 민감도가 매우 높아졌다는 방증이다. 역사적 공급 부족에 대한 우려가 완전히 해소되지 않은 만큼, 단기 반등이 추세 전환으로 이어질지는 추가 수요 데이터와 서아프리카 기상 상황이 관건이 될 전망이다.
*본 기사는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 상품·증권의 투자 권유가 아니다. 기사 작성 시 기자는 관련 파생상품·현물 포지션을 보유하고 있지 않다.
