[미국 연방준비제도 이슈] 애틀랜타 연방준비은행(연은)의 라파엘 보스틱 총재가 미국 노동시장이 사실상 완전고용 수준을 유지하고 있다며, 연준(Fed)이 통화정책을 변경하는 데 서두를 필요가 없다고 밝혔다.
2025년 8월 13일, 로이터통신 보도에 따르면 보스틱 총재는 앨라배마주에서 열린 한 행사에서 “노동시장이 견조한 덕분에 우리는 여러 정책 대안 중 어느 것도 급히 선택할 필요가 없다”며 “정책 변동성은 일반 대중에게 혼란을 주기 때문에 가급적 피하고 싶다”고 말했다.
“현재 노동시장은 거의 완전고용 상태다. 그렇기 때문에 우리는 조금 더 명확해질 때까지 기다릴 사치(luxury)가 있다”고 그는 강조했다.
보스틱 총재는 연준의 이원 목표(dual mandate) 가운데 ‘최대 고용’ 부분은 위험에 처해 있지 않은 반면, 물가 안정(인플레이션) 목표 달성 여부가 더 큰 과제로 남아 있다고 설명했다. 그는 “물가 목표 쪽이 더 시급한 도전”이라며, 고용 측면에서는 당장 조치를 취할 필요가 크지 않다고 평가했다.
고용지표 변화가 논의를 바꿀 수 있다
다만, 7월 고용보고서에서 예상보다 적은 신규 일자리가 창출됐고, 직전 두 달 고용 증가도 역사적으로 큰 폭으로 하향 수정된 점은 변수로 작용할 수 있다고 지적했다. 그는 “노동시장이 이전에 생각했던 것보다 상당히 약하다는 결론이 나온다면, 위험균형이 달라질 것이며 인내심을 유지하기 어려워질 수 있다”고 말했다.
보스틱 총재는 “이번 사안을 9월 16~17일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전까지 약 5주 동안 집중 점검할 것”이라며, 고용시장의 실질적 건강 상태를 파악하는 일이 당면 과제라고 설명했다.
시장, 9월 금리 인하에 베팅
최근 투자자들은 연준이 다음 달 기준금리(target range for the federal funds rate)를 현재 4.25%~4.50%에서 인하할 가능성을 전면적으로 가격에 반영하고 있다. 이는 지난해 12월 이후 유지돼 온 금리 밴드다.
관세 효과와 통화정책
관세가 인플레이션과 연준 정책 전망에 미칠 영향에 대한 질문에 보스틱 총재는 “교과서적으로 관세는 일회성 가격 상승을 초래하며, 중앙은행은 이에 반응하지 않는 것이 일반적”이라고 답했다. 그러나 도널드 트럼프 대통령이 부과한 관세는 폭이 넓고 수준이 높을 뿐 아니라, 글로벌 공급망 재편이라는 보다 큰 정책 목표를 동반한다는 점에서 다르다고 강조했다.
“이번 관세 조치가 성공한다면 근본적인 경제 구조 변화가 일어날 것”이라며, “관세 이후의 인플레이션 경로가 관세 이전과 똑같을 것이라고 기대할 이유가 없다. 이는 사실상 다른 경제가 되는 것”이라고 말했다.
용어 설명
완전고용(full employment)은 실업률이 자연실업률에 수렴해 추가적인 경기 부양 없이도 고용 가능한 인력이 대부분 취업한 상태를 의미한다. 기준금리는 연준이 상업은행 간 초단기 자금 거래(연방기금 거래)에 적용하는 목표 이자율로, 미국 전체 금리 체계의 기준점 역할을 한다. 정책 변동성(policy volatility)은 금리·유동성 공급 등 통화정책이 잦은 방향 전환으로 시장 예측 가능성을 떨어뜨리는 현상을 말한다.
전문가들은 완전고용이 유지되는 동안 연준이 금리 인하를 서두르지 않을 여지가 크다면서도, 고용지표가 추가로 약화될 경우 정책 스탠스가 급변할 수 있다는 점을 경계하고 있다. 이는 보스틱 총재의 발언과 일맥상통한다.
※ 본 기사는 로이터 원문 기사를 번역·가공한 것으로, 추가적 해석이나 의도된 의견은 포함하지 않았다.
