【뉴욕＝로이터】 미국 보스턴 연방준비은행(연은)의 수전 콜린스(Susan Collins) 총재가 추가 금리 인하 가능성을 시사하며 시장의 시선을 끌고 있다. 그는 물가가 내년 중 완만히 둔화될 것이라는 전망을 전제로, 경제 지표 결과가 뒷받침될 경우 현재의 정책금리를 더 낮출 수 있다는 입장을 밝혔다.
2025년 9월 30일, 로이터 통신 보도에 따르면 콜린스 총재는 미국 뉴욕 소재 미국외교협회(CFR)에서 열린 행사에서 배포한 연설문을 통해 “올해 안에 정책금리를 추가로 완화할 여지가 있을 수 있다”면서도 “그 판단의 전제는 향후 발표될 데이터”라고 강조했다.
그는 이달 초 연방공개시장위원회(FOMC)가 기준금리를 0.25%p 인하해 4.00%~4.25% 범위로 조정한 데 찬성했음을 재확인했다. 이어 “노동시장 악화를 최소화하면서도 물가 안정(2% 목표)을 복원하려면 ‘완만하게 제약적(modestly restrictive)’인 통화정책 기조가 여전히 필요하다”는 입장을 분명히 했다.
FOMC의 최근 결정과 배경
FOMC는 9월 회의에서 단기 차입 비용을 소폭 낮추며 경기 둔화를 방어했다. 이 결정은 도널드 트럼프 행정부가 단행한 대규모 관세(타리프·tariff)가 실물경제에 미칠 충격과 인플레이션 상승 압력을 동시에 고려한 조치다. 위원들은 회의 직후 공개한 점도표(dot plot)에서 연내 추가 인하 및 2026년 이후의 완화적 기조를 예고한 바 있다.
“관세로 인한 인플레이션 위험은 분명 존재하지만, 현재까지 나타난 가격 상승 폭은 예상보다 작았다.” — 콜린스 총재
그는 “몇 달 전 우려했던 상방 인플레이션 위험(upside risks)은 다소 완화됐다”면서도 “환경이 매우 불확실해 완고한 물가상승과 노동시장 악화가 동시에 나타날 가능성도 배제할 수 없다”고 경고했다.
경제 전망: ‘상대적으로 건전’하지만 변수는 관세
콜린스 총재는 미 경제를 “비교적 양호(relatively benign)”하다고 평가했다. 현재 둔화된 고용 증가세가 기업들의 관세 적응이 마무리되면 속도를 낼 것이라는 전망도 덧붙였다. 다만 그는 “인플레이션은 내년까지 목표치를 웃돌 가능성이 크지만, 중기적으로는 점진적 하락 경로를 되찾을 것”이라고 진단했다.
연준 내부에서는 관세를 둘러싼 인플레이션 시나리오를 두고 의견이 갈린다. 일부 위원들은 ‘비용 전가(pass-through)’가 제한적이라 판단하지만, 다른 측은 기업이 가격 인상을 단행할 여력과 소비자 물가가 지속 상승할 여지를 우려한다.
용어·제도 해설
FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 통화정책을 결정하는 핵심 기구다. 1년에 8차례 정례회의를 열어 기준금리(연방기금금리)를 조정한다. 관세(tariff)는 수입품에 부과되는 세금으로, 보호무역 수단이지만 공급망 비용을 높여 인플레이션을 자극할 수 있다. 점도표는 FOMC 위원의 금리 전망을 점(dot)으로 표시한 도표로, 시장의 중기 정책금리 기대를 형성하는 핵심 자료다.
기자 해설 및 전망
필자는 보스턴 연은 총재의 발언을 ‘데이터 의존적(data-dependent) 긴축 해제’ 신호로 해석한다. 이는 “예단 없는 완화” 전략으로, 최근 연준이 강조해온 단계적 접근과 부합한다. 특히 고용시장의 ‘연착륙(soft landing)’ 가능성을 열어두면서 물가 안정 의지를 견지한 점이 핵심이다.
시장 참여자들은 10월 이후 발표될 PCE 물가와 비농업 고용 지표를 주시할 것으로 보인다. 관세 효과가 본격화되는 시점과 겹치면 변동성이 커질 수 있기 때문이다. 따라서 채권 투자자는 듀레이션(만기) 조정에, 주식 투자자는 섹터별 실적 견조도에 주목할 필요가 있다. 연준이 ‘소폭 추가 인하’를 실행하더라도, 실질금리(명목금리-인플레이션) 가이던스가 제약적 영역에 머무를 가능성이 높다는 점에서다.
결론적으로 콜린스 총재의 메시지는 “인플레이션이 잡히면, 고용 악화를 막기 위한 선제 대응에 나설 수 있다”는 함의를 담고 있다. 그러나 관세 정책이 낳을 부메랑 효과, 지정학적 리스크, 세계 경기 동조화 속도 등을 고려하면 연준의 향후 행보는 여전히 ‘불확실성의 영역’에 머무른다.
