벤드(Vend) 마켓플레이스 주가가 3.5% 하락했다는 소식이 나왔다. 이는 회사가 발표한 4분기 사전(프리-사일런트) 서한에서 2025년 10월과 11월에 걸쳐 주요 사업 부문 전반에서 지속적인 거래량(Volume) 역풍이 관찰됐다고 보고했기 때문이다. 회사는 일부 시장과 부문에서 소폭의 개선이 있었음을 밝히면서도 전반적인 회복세는 제한적이라고 설명했다.
2025년 12월 15일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 벤드 마켓플레이스(Vend Marketplaces)의 주가는 해당 서한 공개 이후 투자자들의 우려가 반영되며 3.5% 하락을 기록했다. 회사의 보고서는 부문별로 상이한 흐름을 보였으나 Mobility Professional과 Jobs(채용) 부문에서 특히 거래량 둔화가 뚜렷하다고 지적했다.
부문별 상세 내용
부동산(Real Estate) 부문에서는 노르웨이에서의 신규 광고 수가 전년 동기 대비 4% 감소했다고 밝혔다. 이는 3분기 기록된 5% 감소보다는 소폭 개선된 수치다. 세부적으로는 매물(주거용 매물)의 경우 전년 동기 대비 2% 성장을 보이며 이전 분기의 3% 감소에서 회복하는 모습을 보였다. 한편 핀란드의 신규 승인 광고 수는 전년 동기 대비 6% 감소해, 3분기의 10% 감소보다 악화 폭이 줄어든 것으로 보고됐다.
모빌리티(Mobility) 부문은 혼재된 결과를 기록했다. 노르웨이의 Professional(전문업체 대상) 카테고리는 전년 동기 대비 9% 감소해 3분기의 6% 감소보다 악화됐으나, 같은 국가의 Private(개인) 카테고리는 전년 동기 대비 6% 성장하며 직전 분기의 보합(플랫)에서 개선을 보였다. 스웨덴 모빌리티는 Professional 광고가 전년 동기 대비 10% 감소, Private 광고는 부품·액세서리(스페어 파츠/액세서리) 사업의 Recommerce로의 이관을 감안한 후에도 전년 동기 대비 13% 감소하는 등 압박이 지속됐다.
채용(Jobs) 부문에서는 노르웨이의 신규 승인 광고 수가 10~11월 기간에 전년 동기 대비 14% 감소해 3분기의 13% 감소보다 소폭 더 악화된 모습을 보였다.
리커머스(Recommerce) 부문에서는 노르웨이의 거래 기준 총거래액(GMV: Gross Merchandise Value)이 전년 동기 대비 13% 증가했으나, 이는 3분기 기록된 18% 증가에서 둔화된 수치다. 스웨덴은 동일 기간에 전년 동기 대비 4% 감소해 직전 분기의 8% 증가에서 역전된 결과를 보였다.
용어 설명
GMV(Gross Merchandise Value)는 플랫폼에서 거래된 총 상품 및 서비스의 금전적 가치를 의미한다. 플랫폼 비즈니스에서는 GMV의 증감이 실질적인 수익으로 직결되지 않을 수 있으나 거래 활성도와 시장 수요를 가늠하는 핵심 지표로 활용된다. Recommerce는 중고 물품이나 재사용 가능한 제품을 온라인에서 재판매하는 사업 형태를 뜻한다. 이는 지속가능성(친환경 요소)과 더불어 비용 민감도가 높은 소비자를 공략하는 비즈니스 모델로 주목받는다.
시장 반응과 의미
이번 발표 직후 주가가 3.5% 하락한 것은 투자자들이 회사의 거래량 둔화가 일부 단기적 요인에 국한된 것이 아니라 여러 핵심 세그먼트에 걸친 구조적 둔화 신호로 해석했기 때문이다. 특히 채용과 모빌리티의 전문업체 대상(Professional) 광고 감소는 광고 기반 플랫폼 수익성에 직접적인 하방 압력을 가할 수 있다. 반면 부동산 내 주거용 매물의 회복세와 노르웨이 리커머스 GMV의 성장은 일부 완충 역할을 했으나 전반적인 모멘텀 회복에는 역부족으로 평가됐다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 거래량(Volume)의 추가 둔화가 지속될 경우 광고 매출 및 중개 수수료 기반 수익 성장에 제약이 생길 가능성이 크다. 특히 노르웨이와 스웨덴, 핀란드 등 북유럽 핵심 시장에서의 수요 둔화가 장기화되면 벤드의 분기별 실적(매출·영업이익)에도 부정적 영향을 미칠 수 있다. 금융 시장 관점에서 보면 다음과 같은 시나리오가 고려된다.
보수적 시나리오: 거래량 둔화가 내년 상반기까지 지속되면 광고 단가(ARPU) 하방 압력과 함께 GMV 기반 수익 성장 둔화를 초래, 주가는 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 이 경우 회사는 비용 통제(운영비·마케팅비 삭감)와 수익성 방어에 주력할 가능성이 높다.
중립적 시나리오: 일부 카테고리(예: 개인용 모빌리티, 주거용 부동산)에서 회복 신호가 확산되며 분기별로 혼조세를 보이나 전사적 성장은 제한적이다. 주가는 등락을 반복하되 단기 급락 후 점진적 안정을 찾는 흐름이 예상된다.
낙관적 시나리오: Recommerce와 개인용 모빌리티에서의 수요 회복이 가속화되면서 GMV와 신규 광고가 반등하면 기업가치 재평가가 이뤄질 수 있다. 다만 보고서상 현재 관측되는 수치만으로 즉각적인 반등을 확신하기는 어렵다.
정책·거시 환경 고려 사항
북유럽 지역의 경기 흐름, 소비 지출 패턴, 노동시장(채용 수요) 변화 등이 광고·중개 플랫폼의 거래량에 직접적인 영향을 미친다. 예를 들어 경기 둔화 시 기업의 채용 축소는 Jobs 부문의 광고 감소로 이어지고, 소비자 실물 소비가 위축되면 Recommerce의 거래형태에도 변화가 생길 수 있다. 따라서 벤드의 단기 성과는 개별 회사 요인뿐 아니라 거시경제 환경의 영향을 동시에 받는다.
투자자 관점의 실무적 포인트
첫째, 향후 분기 보고서에서 지역별·카테고리별 거래량 추이를 정밀하게 모니터링할 필요가 있다. 특히 노르웨이 Professional과 스웨덴 Private 부문의 회복 여부가 중요하다. 둘째, 회사가 제시하는 비용 절감 계획이나 전략적 포트폴리오 조정(예: Recommerce 확대, 제품·서비스 라인별 집중)도 투자 판단의 핵심 변수가 된다. 셋째, 플랫폼의 ARPU(광고단가) 및 GMV 변동과 실제 매출 전환율을 면밀히 따져야 한다.
결론
벤드가 공개한 4분기 사전 서한은 2025년 10~11월 기간 동안 주요 부문에서 지속적인 거래량 둔화가 존재함을 분명히 보여준다. 일부 부문에서는 개선 신호가 관측되지만 전반적인 회복세는 더디다. 단기적으로 주가에 부정적 압력을 행사할 가능성이 크며, 향후 실적 발표와 회사의 대응 전략, 북유럽 지역의 거시경제 흐름이 주가 방향성에 결정적 영향을 미칠 전망이다. 참고로 해당 기사는 AI 지원으로 생성됐으며 편집자가 검토했다는 점을 덧붙인다.
