밸리데아(Validea)의 Contrarian Investor 모델은 데이비드 드리먼(David Dreman)의 공표된 전략을 기반으로 시장에서 가장 인기 없는 중대형주 가운데 펀더멘털이 개선되고 있는 종목을 찾아 등급을 평가한다. 이번 보도는 해당 모델이 오늘(일일) 상향 판정한 종목들을 정리한 것이다.
2025년 12월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 밸리데아의 드리먼 기반 모형은 각각의 기업 펀더멘털과 주가 밸류에이션 변화를 반영해 두 개 종목의 등급을 상향 조정했다. 이 보도는 2025년 12월 18일 10시 29분 31초(UTC)에 작성되었다.
Bank of East Asia Ltd (ADR) — 티커: BKEAY
산업: Money Center Banks, 시가총액: 중형주(미드캡), 밸리데아 등급 변화: 71% → 86%.
모형 해석: 밸리데아의 드리먼 전략에서 80% 이상은 전략이 해당 주식에 관심을 보인다는 신호이며, 90% 초과는 강한 관심을 나타낸다. 따라서 BKEAY의 86% 등급은 전략적 관심 표지로 해석된다.
회사 개요: Bank of East Asia Ltd는 주로 은행업을 영위하는 기업이다. 해당 기업은 아홉 개 사업부문을 통해 운영된다. Personal Banking은 지점 운영, 인터넷뱅킹, 소비자 및 부동산 대출, MPF(퇴직연금) 및 신용카드를 포함한다. Chinese Mainland Operations는 중국 본토 및 홍콩에서의 자회사와 관계기업을 통한 운영 지원을 담당한다. Wholesale Banking은 기업대출, 신디케이트 대출, 자산금융, 상업대출, 증권금융 및 무역서비스를 포함한다. Overseas Macau and Taiwan Operations는 해외 지점과 자회사 및 관계기업, 그리고 홍콩 지원을 포괄한다. Treasury Markets는 재무 운영 및 증권 거래를 담당하며, Wealth Management는 프라이빗뱅킹, 투자상품 자문 및 중개 서비스를 제공한다. Corporate Management는 규제자본, 비용 및 자본성 활동으로부터의 이자수익을 관리한다. Inter-segment Elimination은 사업부 간 거래 제거를, 기타 부문은 신탁 서비스와 홍콩 백오피스 지원을 포함한다.
모형의 각 항목별 판정(요약):
MARKET CAP: PASS EARNINGS TREND: FAIL EPS GROWTH (과거·미래): PASS
P/E RATIO: PASS P/CF: PASS P/B: PASS
P/D: PASS PAYOUT RATIO: PASS RETURN ON EQUITY: FAIL
PRE-TAX PROFIT MARGINS: PASS YIELD: PASS
위 판정 항목은 전략 기준에 따른 단기 및 중기 펀더멘털·밸류에이션 판단을 요약한 것이다. 모든 기준이 동일한 가중치를 가지는 것은 아니며 상호 독립적이지 않다.
Kilroy Realty Corp — 티커: KRC
산업: Real Estate Operations, 시가총액: 중형주(미드캡), 밸리데아 등급 변화: 64% → 77%.
모형 해석: KRC의 77% 등급은 전략의 관심 범위에 근접하지만 80% 문턱을 넘지 못해 즉각적인 강한 관심 대상으로 분류되지는 않는다.
회사 개요: Kilroy Realty Corporation은 미국 내 오피스, 라이프사이언스, 복합용도 부동산에 주로 투자·개발·관리하는 자체 운용형 리츠(REIT)이다. 주요 자산은 로스앤젤레스, 샌디에이고, 샌프란시스코 베이 에어리어, 시애틀, 오스틴 지역의 프리미어 부동산이다. 회사는 Kilroy Realty, L.P.(운영파트너십)를 통해 대부분의 자산 지분을 보유하고 운영 대부분을 이 운영파트너십을 통해 수행한다. 주요 자산으로는 Kilroy Oyster Point, One Paseo, Stadium Tower, 2100 Kettner, Jardine, 100 First, 100 Hooper, 201 Third Street, Crossing 900, Del Mar Corporate Centre I-II, Del Mar Tech Center, Flower Mart, Fremont Lake Union Center, Key Center 및 로스앤젤레스 비버리힐스 하위시장에 위치한 293,000평방피트 규모의 Maple Plaza 등이 있다.
모형의 각 항목별 판정(요약):
MARKET CAP: PASS EARNINGS TREND: PASS EPS GROWTH (과거·미래): FAIL
P/E RATIO: FAIL P/CF: PASS P/B: PASS
P/D: PASS CURRENT RATIO: FAIL PAYOUT RATIO: PASS
RETURN ON EQUITY: FAIL PRE-TAX PROFIT MARGINS: PASS YIELD: PASS TOTAL DEBT/EQUITY: PASS
데이비드 드리먼(David Dreman)과 밸리데아(Validea)에 대한 배경
데이비드 드리먼은 가치·역발상 투자 전략으로 잘 알려진 투자전문가다. 그의 Kemper-Dreman High Return Fund는 1988년부터 1998년까지 동기간의 동종 펀드 중 상위권 성과를 기록했으며, 드리먼은 Forbes지의 칼럼니스트로도 활동해왔다. 밸리데아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 즈바이크 등 투자 명인의 공개된 투자전략을 모형화해 주식분석과 모형 포트폴리오를 제공하는 투자연구 서비스이다.
용어 설명(초보 투자자 및 일반 독자를 위한 보조 설명)
ADR(미국예탁증서): 해외 기업이 미국 시장에서 거래되도록 발행하는 증서로, 본래 주식을 대신해 미국 달러로 거래된다. REIT(리츠): 부동산투자신탁으로, 임대수익 등 부동산에서 발생하는 현금흐름을 투자자에게 배당 형태로 분배하는 구조다. P/E(주가수익비율), P/B(주가순자산비율), P/CF(주가현금흐름비율) 등은 밸류에이션을 판단하는 주요 지표다. 배당수익률(Yield)과 지급비율(Payout Ratio)은 현금배당의 규모와 지속가능성을 가늠하는 보조지표다.
참고모형 판정에서 ‘PASS’와 ‘FAIL’은 해당 전략의 기준치를 충족하는지 여부를 나타내며, 각 항목은 전략 내에서 가중치 차이를 반영한다.
전망 및 전략적 시사점
밸리데아의 드리먼 모델이 BKEAY와 KRC의 등급을 각각 86%·77%로 상향한 것은 두 기업의 펀더멘털 개선 또는 밸류에이션 매력도 상승을 반영한 결과다. 일반적으로 모형의 등급 상승은 해당 전략을 따르는 역발상 가치투자자들의 관심을 끌 가능성이 있다. 특히 BKEAY는 80%를 넘어섰으므로 역발상 포트폴리오나 가치 지향 투자자들이 주목할 만한 범주에 들어간다.
다만 모형 판정만으로 즉시 주가 반등이나 배당 확대가 보장되는 것은 아니다. 금융업(특히 은행)의 경우 금리 환경, 대손충당금, 규제요인 및 지역경제 여건에 민감하고, 리츠는 임대료 수준, 공실률, 자본비용 변화에 따라 수익성과 밸류에이션 변동폭이 크다. 따라서 투자자는 모형 등급을 시작점으로 삼되 재무제표, 현금흐름, 부채구조, 지역별(예: 미국 서부 주요 도시) 수요동향 등을 종합적으로 검토해야 한다.
요약하면, 이번 등급 상향은 모델 기반의 투자관점에서 상대적 관심도를 높인 신호로 해석될 수 있으며, 향후 단기적으로는 알고리즘·퀀트 자금 유입, 중기적으로는 실적 개선 여부에 따른 주가 반응이 관찰될 수 있다. 투자 결정 시에는 모형 신호와 더불어 기업별 리스크 요인 및 거시환경을 함께 고려하는 것이 필요하다.
