미국 증시가 밸류에이션(평가가치) 부담과 대형 기술주의 약세로 급락 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 –1.17% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 –0.53% 내렸다. 대형 기술주 비중이 큰 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 –2.07% 급락했다. 선물시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 –1.17%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 –2.08% 하락했다.
2025년 11월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 S&P 500은 1.5주 저점으로, 다우와 나스닥 100은 1주 저점으로 밀렸다. AI 벨웨더로 꼽히는 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)는 3분기 매출이 예상치를 웃돌았음에도 -7%를 넘게 떨어지며 AI 인프라 관련주 전반을 끌어내렸다. 특히 팔란티어의 주가매출비율(P/S)이 85배로 S&P 500 내 최고 수준까지 치솟자, 극단적 밸류에이션 우려가 확산해 롱 청산 매물이 출회됐다는 평가다. 이와 함께 ‘매그니피센트 세븐’으로 불리는 초대형 기술주와 반도체주의 동반 약세가 전반적인 지수 하락 압력으로 작용했다.
200만 명 이상이 구독한 미드데이 바차트 브리프 뉴스레터에 대한 소개 문구가 함께 전해졌다. (이 문구는 원문 기사 내 안내로, 시장 해설과 별개다.)
밸류에이션 경계감은 월가 대형은행들의 경고로 더욱 부각됐다. 홍콩 금융관리국(HKMA) 금융 정상회의에서 모건스탠리와 골드만삭스는 향후 12~24개월 동안 글로벌 주식시장이 10% 이상 되돌림을 겪을 수 있다고 경고했다. 이는 S&P 500이 4월 저점 대비 35% 넘게 급등해 지난주 사상 최고치를 경신한 이후, 가격 부담 확대에 대한 신중론이 커졌기 때문이다.
다만, 채권금리 하락은 주식에 부분적 완충을 제공했다. 미 10년물 국채(T-note) 금리는 이날 –2bp 하락한 4.09%를 기록해, 상대적으로 높은 밸류에이션을 정당화하는 데 도움을 줄 요인이 일부 조성됐다.
미국 10월 Wards 자동차 총판매는 연율 기준 1,532만 대로 집계돼, 1,550만 대 컨센서스를 하회했으며 14개월 만의 최저치를 기록했다.
금리선물과 스왑시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 69%로 반영하고 있다.
연방대법원은 수요일(현지시간) 트럼프 전 대통령의 ‘상호주의 관세’ 합법성에 대한 변론을 진행할 예정이다. 변론 과정은 최종 판결 방향성에 대한 단서를 제공할 수 있으며, 판결은 올해 말부터 2026년 초 사이에 나올 것으로 예상된다. 하급심은 해당 상호주의 관세가 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 비상권한 주장에 정당성이 부족하다며 위법이라고 판단했다. 만약 연방대법원이 이를 확정할 경우, 정부는 이미 부과·징수한 상호주의 관세와 펜타닐 연계 관세 등 총 800억 달러 이상을 환급해야 할 수 있으며, 대통령의 관세 부과 권한은 232조, 301조, 201조 등 정립된 무역법 조항으로 사실상 제한될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 S&P 500 편입 기업 136곳이 실적을 발표하며 본격 진행 중이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 실적을 발표한 S&P 500 기업의 80%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 향하고 있다. 다만 3분기 이익 증가율은 전년 대비 +7.2%로, 지난 2년 중 최저 증가율이 예상되고, 매출 증가율 역시 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화될 전망이다.
미 연방정부 셧다운은 6주째로, 역대 최장을 경신하며 시장 심리와 실물경제에 부담을 주고 있다. 정부 통계 발표의 지연을 포함한 광범위한 차질이 누적되고 있으며, 이는 성장 둔화 요인으로 작용하고 있다.
해외 증시도 약세로 마감했다. 유럽 유로스토크스 50은 2주 저점으로 미끄러져 –0.34% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 –0.41% 내렸다. 일본 닛케이 225는 사상 최고치에서 후퇴하며 –1.74% 하락했다.
금리·채권
12월물 미 10년물 국채선물(ZNZ5)은 +3.5틱 상승 마감했다. 이에 따라 미 10년물 금리는 –2.5bp 하락한 4.085%로 내려왔다. 주가 급락으로 안전자산 선호가 강화되며 국채 수요가 유입된 결과다.
국채는 지속 중인 연방정부 셧다운에서도 기초적 지지를 받았다. 셧다운 장기화는 일자리 추가 상실, 소비 위축, 경기 약화로 이어질 수 있어, 연준의 추가 완화에 여지를 남긴다는 인식이 강하다.
유럽 국채금리도 동반 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 –1.3bp 내린 2.654%, 영국 10년물 길트 금리는 –1.0bp 하락한 4.425%를 기록했다.
핀란드은행 총재 올리 렌(ECB 집행이사회)은 “유로존 성장은 부진하지만 회복탄력성은 유지되고 있다”며, 물가 위험은 재화·식품 가격과 공급차질 가능성 측면에선 상방, 에너지 하락, 강세 유로, 임금 압력 완화에선 하방이라고 말했다. 이어 “현 시점에선 정책 결정의 유연성을 유지하고, 특정 금리 경로에 선제 약속을 하지 않는 것이 중요하다”고 밝혔다.
ECB 집행이사 요안니스 스투르나라스는 유로존 성장 전망이 무역정책 불확실성, 지정학적 긴장 장기화, 프랑스 정치 불확실성 등 다수의 하방 위험에 노출돼 있다고 경고했다.
금리스왑 시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 6%로 반영 중이다.
미 증시 종목 동향
매그니피센트 세븐이 약세를 주도해 지수 전반을 압박했다. 테슬라(TSLA) –5%대, 엔비디아(NVDA) –2%대 하락 마감. 알파벳(GOOG) –2%대, 아마존닷컴(AMZN)·메타 플랫폼스(META) –1%대. 마이크로소프트(MSFT) –0.52%로 소폭 하락, 애플(AAPL)은 +0.37% 상승하며 나홀로 선방했다.
반도체주도 동반 약세였다. 마이크론 테크놀로지(MU) –6%대, 인텔(INTC) –5%대. ARM 홀딩스(ARM)·마이크로칩 테크놀로지(MCHP) –4%대, AMD·온세미(ON)·퀄컴(QCOM)·글로벌파운드리(GFS)·램리서치(LRCX) –3%대, NXP 세미컨덕터스(NXPI)·마벨 테크놀로지(MRVL)·어플라이드 머티어리얼즈(AMAT) –2%대 하락했다.
가상자산 관련주는 비트코인(^BTCUSD) –6%대 급락(4.5개월래 최저)과 함께 동반 약세. 코인베이스(COIN), 갤럭시 디지털(GLXY), 마라 홀딩스(MARA), 마이크로스트래티지(MSTR), 라이엇 플랫폼스(RIOT)가 모두 –6% 이상 하락했다.
사렙타 테라퓨틱스(SRPT)는 뒤시엔근이영양증(DMD) 환자를 대상으로 한 Amondys 45·Vyondys 53 연구가 일차 평가변수를 충족하지 못했다는 소식에 –33%대 급락했다.
노르웨이지안 크루즈라인 홀딩스(NCLH)는 3분기 매출이 29.4억 달러로 컨센서스 30.2억 달러를 하회하며 S&P 500 내 최대 낙폭(-15%대)을 기록, 크루즈 업종 전반을 끌어내렸다. 카니발(CCL) –9%대, 로열 캐리비안(RCL) –7%대 하락했다.
조에티스(ZTS)는 연간 매출 가이던스를 94.0억~94.8억 달러로 하향(종전 94.5억~96.0억 달러), 컨센서스 95.1억 달러에 못 미치며 –13%대 급락했다.
CDW(CDW)는 3분기 순매출이 57.4억 달러로 컨센서스 57.6억 달러를 소폭 하회해 –8%대 하락, 나스닥 100 내 약세를 주도했다.
팔란티어(PLTR)는 컨센서스를 웃돈 3분기 매출에도 불구하고 P/S 85배라는 S&P 500 최고 수준 밸류에이션 논란으로 –7%대 하락, 롱 포지션의 청산 압력이 불거졌다.
매러선 페트롤리엄(MPC)은 3분기 조정 EPS가 3.01달러(컨센서스 3.15달러)로 실망시키며 –6%대 하락했다.
우버 테크놀로지스(UBER)는 4분기 조정 EBITDA 가이던스를 24.1억~25.1억 달러로 제시, 중간값이 컨센서스 24.9억 달러를 하회하면서 –4%대 하락했다.
익스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 3분기 매출 28.9억 달러로 컨센서스 27.5억 달러를 상회하며 +10%대 급등, S&P 500 상승을 주도했다.
헨리 샤인(HSIC)은 3분기 순매출 33.4억 달러로 컨센서스 32.8억 달러를 웃돌아 +10%대 상승했다.
새니미나(SANM)는 4분기 순매출 21.0억 달러가 컨센서스 20.6억 달러를 상회, +16%대 급등했다.
얌! 브랜즈(YUM)는 3분기 조정 EPS 1.58달러로 컨센서스 1.48달러를 상회해 +7%대 상승했다.
워터스(WAT)는 3분기 조정 EPS 3.40달러로 컨센서스 3.21달러를 상회하고, 연간 조정 EPS 가이던스를 13.05~13.15달러(종전 12.95~13.05달러)로 상향, +6%대 상승했다.
패브리넷(FN)은 1분기 매출 9.781억 달러로 컨센서스 9.336억 달러를 상회해 +4%대 상승했다.
화이트스톤 리트(WSR)는 MCB 리얼에스테이트가 인수 재추진에 나서며 주당 15.20달러 제안을 당일 제시할 수 있다는 소식에 +4%대 상승했다.
글로벌 페이먼츠(GPN)는 3분기 조정 순매출 24.3억 달러로 컨센서스 24.2억 달러 상회, +4%대 상승했다.
메리어트 인터내셔널(MAR)은 3분기 조정 EPS 2.47달러로 컨센서스 2.39달러를 상회해 +3%대 상승, 나스닥 100 내 강세를 이끌었다.
실적 발표(11/5/2025)
알버말(ALB), 올스테이트(ALL), 암코어(AMCR), 아메렌(AEE), APA 코퍼레이션(APA), 앱러빈(APP), ARM 홀딩스(ARM), 애트머스 에너지(ATO), 바이오-테크네(TECH), 번지 글로벌(BG), 센코라(COR), CF 인더스트리스(CF), 찰스 리버 래보러토리즈(CRL), 코페이(CPAY), 데번 에너지(DVN), 도어대시(DASH), 에머슨 일렉트릭(EMR), 페어 아이잭(FICO), 피델리티 내셔널 인포메이션(FIS), 포티넷(FTNT), 호스트 호텔 & 리조트(HST), 휴마나(HUM), 아이언 마운틴(IRM), 존슨 콘트롤즈(JCI), 맥도날드(MCD), 맥케슨(MCK), 메트라이프(MET), 페이컴 소프트웨어(PAYC), PPL 코퍼레이션(PPL), PTC(PTC), 퀄컴(QCOM), 로빈후드 마켓츠(HOOD), 샘프라(SRE), 스테리스(STE), 타르가 리소시스(TRGP), 텍사스 퍼시픽 랜드(TPL), TKO 그룹 홀딩스(TKO), 트림블(TRMB), 짐머 바이오메트(ZBH).
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핵심 용어 설명과 맥락이해도 제고용
E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 소액 단위로 거래할 수 있는 주가지수 선물이다. P/S(주가매출비율): 시가총액을 연간 매출로 나눈 지표로, 수치가 높을수록 매출 대비 주가가 비싸게 거래되고 있음을 뜻한다. 매그니피센트 세븐: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타, 엔비디아, 테슬라 등 미 증시를 주도하는 초대형 7개 기술주를 지칭한다. IEEPA(1977): 미국 대통령에게 국제 비상사태 시 경제 제재 권한을 부여하는 법으로, 이번 상호주의 관세의 법적 근거로 제시되었으나 하급심에선 적용 타당성이 부족하다고 판단했다. Wards 자동차 판매: 미국 자동차 시장의 월간 판매를 집계하는 지표로, 내구재 수요와 경기 민감도를 가늠하는 자료로 쓰인다.
기자 분석—밸류에이션·정책 변수의 교차
이번 하락은 밸류에이션 과열 경계가 대형 기술주 전반으로 확산하면서 리스크 자산 전반의 디레버리징을 촉발한 전형적 사례로 해석된다. 국채금리 하락이 방어막을 제공했지만, 정부 셧다운 장기화와 대법원 관세 심리 등 정책 불확실성이 프리미엄 축소를 유도했다. 실적 비트 비율(80%)은 양호하나, 이익·매출 증가율 둔화는 멀티플 확장의 여지를 좁힐 수 있다. 단기적으로는 12월 FOMC의 완화적 기대(인하 69%)와 10년물 금리 레벨이 주가 변수로 작용하되, 구조적으로는 고평가 종목 선별과 실적 가시성이 뚜렷한 기업으로의 퀄리티 회귀가 강화될 가능성이 크다.
