발리디아(Validea)의 구루 펀더멘털 리포트는 엔비디아 코퍼레이션(NVIDIA CORP, 티커: NVDA)에 대한 평가를 제시하며, 대산 황(Dashan Huang)의 공개 전략을 기반으로 한 ‘트윈 모멘텀 인베스터(Twin Momentum Investor)’ 모델에서 NVDA가 가장 높은 점수를 받았다고 밝혔다다. 이 모멘텀 모델은 재무(펀더멘털) 모멘텀과 주가(가격) 모멘텀의 결합을 중점적으로 살피는 접근법이다다.
2025년 11월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 엔비디아(NVDA)는 컴퓨터 하드웨어 산업에 속한 대형주 성장주로 분류되며, 해당 전략을 통한 평가는 기업의 기초 체력(펀더멘털)과 주식의 밸류에이션에 100% 기반한다고 전했다다. 발리디아는 “점수 80% 이상이면 전략이 해당 종목에 일정 수준 관심을 보이는 것으로, 90% 초과는 강한 관심을 시사한다”고 설명했다다. 본 리포트에 따르면 NVDA는 이 전략 하에서 최상위권 평가를 받았다다.
리포트는 또한 다음과 같이 밝힌다. 이 전략의 여러 테스트 기준 충족 여부를 요약한 표가 있으며, 모든 기준이 동일한 가중치를 갖는 것은 아니고 상호 독립적이지 않을 수 있다고 전제했다다. 그럼에도 표 형식 요약은 전략의 기준에서 해당 종목의 강점과 약점을 간명하게 보여주는 개요 역할을 한다고 덧붙였다다.
평가 결과: 펀더멘털 모멘텀: 통과 · 12−1 모멘텀: 통과 · 최종 등급(Final Rank): 통과
엔비디아에 대한 상세 분석은 다음 리소스를 통해 제시됐다다. NVDA 구루 분석: NVDA Guru Analysis [https://www.validea.com/guru-analysis/nvda], NVDA 펀더멘털 분석: NVDA Fundamental Analysis [https://www.validea.com/factor-report/nvda]. 이들 자료는 같은 전략적 틀 안에서 NVDA의 지표 충족 정도와 상대적 강점을 구조적으로 보여주는 참고 지점으로 소개됐다다.
대산 황(Dashan Huang)에 대한 추가 정보로, 대산 황 포트폴리오: Dashan Huang Portfolio [https://www.validea.com/dashan-huang]가 제공됐다다. 소개에 따르면, 대산 황은 싱가포르 경영대학교(Singapore Management University) 리 콩 찬 경영대학(Lee Kong Chian School of Business)의 재무학 조교수다다. 그의 논문 “Twin Momentum”은 전통적 가격 모멘텀에 개선되는 펀더멘털을 결합해 시장을 초과수익으로 이길 가능성을 탐구했다다. 그는 7개의 핵심 펀더멘털 변수(이익, 자기자본이익률(ROE), 자산수익률(ROA), 발생액 기준 영업수익성 대비 자기자본, 현금 기준 영업수익성 대비 자산, 총이익 대비 자산, 순 지급 비율(net payout ratio))을 하나의 펀더멘털 모멘텀 지표로 통합했고, 이 측도로 상위 20%에 속한 종목이 이후 기간에 시장 대비 초과성과를 보였다고 보고했다다. 나아가 그 펀더멘털 측도를 가격 모멘텀과 결합한 경우, 초과성과가 두 배로 확대되는 결과를 제시했다다.
추가 리서치 링크로는 다음이 소개됐다다. Top NASDAQ 100 Stocks [https://www.validea.com/top-nasdaq-100-stocks], Top Technology Stocks [https://www.validea.com/top-technology-stocks], Magnificent Seven Stocks [https://www.validea.com/magnificent-seven-stocks], High Momentum Stocks [https://www.validea.com/high-momentum-factor-stocks], Top AI Stocks [https://www.validea.com/top-ai-stocks], High Insider Ownership Stocks [https://www.validea.com/high-insider-ownership-stocks] 등이다다. 각각은 모멘텀, 빅테크, 인공지능(AI), 내부자 지분 보유 등 특정 팩터나 테마에 초점을 맞춘 분류로 이해할 수 있다다.
Validea(발리디아)에 대하여: 발리디아는 투자 리서치 서비스로, 장기간 시장을 초과한 성과를 거둔 투자 거장들의 공개 전략을 추적해 종목 분석과 모델 포트폴리오를 제공한다다. 여기에는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 츠바이크 등으로 널리 알려진 투자자들의 접근법이 포함된다고 소개했다다. 참고 웹사이트: http://www.validea.com
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용어 설명 및 맥락
• 트윈 모멘텀(Twin Momentum): 가격 모멘텀(과거 일정 기간 수익률이 우수한 종목이 이후에도 상대적으로 강한 흐름을 이어가는 경향)과 펀더멘털 모멘텀(이익·수익성 등 기업의 기초 체력이 개선되는 흐름)을 결합해 종목을 선별하는 전략이다다. 핵심은 “가격의 추세”와 “체력의 개선”이 동시에 관찰될 때의 신호에 주목하는 데 있다다.
• 12−1 모멘텀: 통상 직전 12개월 누적 수익률에서 가장 최근 1개월을 제외한 지표를 뜻한다다. 이는 단기 과열 또는 급변의 영향을 배제하려는 의도에서 자주 쓰이며, 가격 모멘텀 연구에서 널리 알려진 계산 관행이다다.
• 펀더멘털 모멘텀: 이익(Earnings)과 ROE, ROA, 총이익 대비 자산, 현금 기준 영업수익성 대비 자산, 발생액 기준 영업수익성 대비 자기자본, 순 지급 비율(Net Payout Ratio) 등 재무 상태의 개선을 나타내는 변화율·비율을 묶어 단일 지표로 본 개념이다다. 여기서 순 지급 비율은 배당금과 자사주 매입(순액)에서 신주 발행(순액)을 반영한 주주환원 총량을 포괄하는 개념으로 쓰인다다.
• 대형주 성장주: 시가총액이 크고 이익 및 매출 등 성장 가능성이 큰 기업군을 지칭한다다. 엔비디아(NVDA)는 컴퓨터 하드웨어 산업 내 대표 성장주로 분류된다다.
분석적 정리
본 리포트의 요지는 다음과 같다. 첫째, 발리디아가 추적하는 22개 구루 전략 가운데 NVDA는 대산 황의 트윈 모멘텀 모델에서 최고 수준 평가를 받았다다. 둘째, 이 전략은 펀더멘털과 밸류에이션에 100% 기반해 점수를 산정하며, 80% 이상은 관심, 90% 초과는 강한 관심으로 해석된다고 리포트는 설명한다다. 셋째, 펀더멘털 모멘텀, 12−1 모멘텀, 최종 등급 항목 모두에서 PASS를 획득한 점이 강조됐다다. 넷째, 대산 황의 연구는 7개 펀더멘털 변수의 통합과 가격 모멘텀의 결합이 시장 초과성과로 이어질 수 있음을 제시했다다.
투자 관점에서 보면, 펀더멘털 개선과 가격 추세가 동시 관찰될 때 신뢰도 높은 시그널로 간주하는 접근은 팩터 투자에서 널리 연구되어 왔다다. 본 리포트는 NVDA가 이러한 프레임 안에서 핵심 요건을 충족했음을 알려 주며, 전략적 스크리닝을 통해 기술 대형주의 상대적 강점을 포착하는 방법을 보여준다다. 다만 각 기준의 가중치가 동일하지 않고 상호 독립적이지 않을 수도 있다는 설명처럼, 단일 모델의 결과를 절대화하지 않는 균형감도 병행되어야 한다는 점이 함께 언급됐다다.
