발리디아(Validea)가 운용하는 ‘성장/가치 투자자(Growth/Value Investor)’ 모델은 9일(현지시간) 전력·가스 유틸리티 기업 아비스타(Avista Corp, 티커: AVA)의 등급을 50%에서 100%*로 상향했다고 밝혔다. 이 모델은 미국 퀀트투자의 대가로 알려진 제임스 P. 오셔너시가 1996년 베스트셀러 『월가에서 통하는 것들(What Works on Wall Street)』에서 제시한 두 가지 전략—대형 가치주 선호 전략과 지속적 이익 성장·상대강도(모멘텀) 중시 전략—을 결합한 시스템이다.
2025년 9월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 아비스타 주식은
“시가총액, 주당순이익(EPS) 지속성, 주가매출비율(P/S), 상대강도(RS) 등 핵심 지표에서 모두 ‘통과(PASS)’ 판정을 받아
점수가 100%에 도달했다.” 발리디아 측은 “80% 이상이면 모델의 관심 종목, 90%를 넘기면 강력 매수 관심 종목으로 분류한다”고 설명했다.
■ 기업 개요
아비스타는 워싱턴·아이다호·오리건·몬태나주에서 전력·천연가스를 생산·송전·배전하는 중형(midt-cap) 유틸리티 기업이다. 주요 부문은 △아비스타 유틸리티즈(Avista Utilities)와 △알래스카주 주노 지역 전력 자회사 AEL&P로 나뉜다. 아비스타 유틸리티즈는 전력 도소매, 천연가스 도매, 도·소매를 모두 수행하며, 필요 시 도매시장(Wholesale Market)에서 전력·가스를 사고팔아 수급 관리와 수익 다변화를 도모한다.
■ 평가 세부 항목 및 결과
• 시가총액(Market Cap) : PASS
• 주당순이익 지속성(EPS Persistence) : PASS
• 주가매출비율(Price/Sales, P/S) : PASS
• 상대강도(Relative Strength) : PASS
위 네 가지 핵심 지표는 오셔너시 전략에서 가장 중요한 요소로 꼽힌다. 시가총액은 일정 규모 이상 안정적 현금흐름을 의미하며, EPS 지속성은 5년 이상 연속적인 흑자 여부를 보는 척도다. P/S 비율은 전통적 PER보다 경기 변동의 왜곡을 덜 받는다는 점에서 오셔너시는 선호한다. 마지막으로 상대강도는 지난 12개월·6개월·3개월 수익률을 종합해 시장 대비 상대적 우위를 판단하는 모멘텀 지표다.
■ 상세 리포트 링크
AVA Guru Analysis
AVA Fundamental Analysis
James P. O’Shaughnessy Portfolio
■ 제임스 P. 오셔너시란 누구인가
오셔너시는 44년간(1951~1994) S&P 컴퓨스탯 데이터베이스를 역추적(back-test)해 “PER만으로 가치를 판단하면 안 된다”며 다중 팩터 퀀트 전략을 제시했다. 그는 “소형주가 대형주보다 항상 우월하다는 통념도 맞지 않는다”는 결론을 내렸다. 현재 그는 오셔너시 에셋 매니지먼트(OAM) 최고투자책임자(CIO)로 활동하고 있다.
■ 발리디아(Validea) 소개
발리디아는 워런 버핏·벤저민 그레이엄·피터 린치·마틴 즈바이그 등 전설적 투자자의 전략을 알고리즘 모델 포트폴리오로 구현해 구독형 리서치 서비스를 제공한다. 개별 종목 분석 보고서뿐 아니라 실제 자문 계좌를 통한 모델 포트폴리오 성과도 공개한다.
■ 용어 해설
• 상대강도(Relative Strength) : 특정 주식의 수익률을 벤치마크(예: S&P 500)와 비교해 우월한지를 따지는 지표다.
• P/S(Price/Sales) 비율 : 시가총액을 매출액으로 나눠 계산한다. 이익 변동이 큰 기업 분석 시 PER보다 유용하다.
• EPS 지속성 : 한 해도 거르지 않고 이익을 기록했는지 여부를 본다. 이는 기업의 체질적 안정성을 가늠하는 잣대다.
■ 기자 시각
최근 미국 유틸리티 섹터는 연준의 장기 고금리 기조·신재생 전환 투자 확대 등 상반된 요인으로 박스권 흐름을 보였지만, 퀀트 점수 100%를 받은 아비스타는 △규제 환경 우위 △지역시장 독점성 △탄소중립 설비 투자의 선제적 대응 등을 근거로 연초 대비 선방했다. 아비스타의 12개월 선행 P/S는 1.55배로 동종업 평균 1.8배 대비 15% 할인돼 있다는 점도 가격 매력도를 높인다. 다만 천연가스 가격 변동성, 서북부 기후 리스크 등은 주가 변동 요인으로 남는다.
＊발리디아 점수 100%는 해당 모델의 모든 검사 항목을 통과했음을 의미하며, 전통적 ‘매수’·‘매도’ 의견과 동일하지 않다.
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