미국 증시가 급락했다. S&P 500 지수(SPY)는 금요일 종가 기준 -1.07% 하락, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.51% 하락, 나스닥100 지수(QQQ)는 -1.91% 하락했다. 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -1.07% 하락했고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.94% 하락하며 선물 시장에서도 하방 압력이 확대됐다. 이날 기술주 중심의 매도세가 광범위한 지수 하락을 주도했으며, S&P는 1.5주 저점, 나스닥100은 2주 저점을 기록했다.
2025년 12월 14일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시 급락은 반도체·AI 관련 기업의 실적 및 가이던스 부진과 연방준비제도(Fed) 인사들의 매파적 발언이 복합적으로 작용한 결과다. Broadcom(AVGO)이 매출 가이던스가 기대에 못 미치고 2026년 AI 관련 매출 전망을 제시하지 못하면서 주가가 -11% 이상 급락해 반도체 섹터와 기술주 전반에 하방 압력을 가했다. 이번 주 Oracle과 Broadcom의 실망스러운 가이던스는 AI 인프라에 대한 막대한 지출이 장기적으로 수익으로 이어질지 불확실하다는 우려를 키웠다.
금리·채권 시장도 증시에 부담을 줬다. 10년 만기 미국 국채(티노트) 수익률은 약 +3.5bp(베이시스포인트) 상승해 4.192%를 기록했다. 시카고연방은행 총재 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee)는 연준이 금리 인하를 결정했던 직후에 반대 투표를 행사한 인사로서 “인플레이션이 목표 수준을 초과한 지 4.5년이 넘어섰고, 추가 진전이 몇 달 동안 지연돼 왔다”며 “더 신중한 방침은 추가 정보를 기다리는 것이었을 것”이라고 발언했다. 캔자스시티 연은 총재 제프 슈미드(Jeff Schmid)도 연준의 금리 인하 결정에 반대했고 정책을 “적당히 긴축적(modestly restrictive)”으로 유지할 것을 선호한다고 밝혔다. 클리블랜드 연은 총재 베스 해맥(Beth Hammack) 또한 연준이 약간 더 제한적인 입장을 취하기를 원한다고 말했다. 반대로 필라델피아 연은 총재 애나 폴슨(Anna Paulson)은 “전반적으로 나는 인플레이션 상방 리스크보다 노동시장 약화에 대해 다소 더 우려한다”고 밝혔다.
연방공개시장위원회(FOMC) 전망과 시장 반응 측면에서 시장은 다음 FOMC 회의(2025년 1월 27~28일)에서 연방기금금리를 25bp 인하할 확률을 약 24%로 반영하고 있다. 한편, 연준이 단기 T-빌을 매달 최대 400억 달러 매입하기로 발표한 이후 수익률 곡선은 가팔라지며(steepening) 투자자들이 단기 채권을 매수하고 장기 채권을 매도하는 스티프닝 트레이드가 진행되고 있다. 이는 장단기 금리 스프레드 확대를 의미하며 장기물에는 인플레이션 우려와 연준의 독립성에 대한 우려가 부담으로 작용하고 있다.
기업 실적과 섹터별 흐름. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 S&P 500 구성 종목 중 497개사가 실적을 발표해 분기 실적 시즌이 사실상 마무리 단계에 접어들었다. 보고 기업의 83%가 예상을 상회했으며 이는 2021년 이후 가장 우수한 분기 성적을 예고하는 수치다. 3분기 이익은 전년 동기 대비 +14.6%로 집계돼 컨센서스(+7.2%)를 크게 상회했다.
주요 종목별 등락. 반도체·기술주 하락을 주도한 종목은 Broadcom(AVGO, -11% 이상), Micron Technology(MU, -6% 이상), Marvell Technology(MRVL) 및 Lam Research(LRCX, -5% 이상) 등이다. KLA(KLAC), AMD(AMD), Applied Materials(AMAT)는 -4% 이상 하락했고, Intel(INTC), Nvidia(NVDA), ASML(ASML), GlobalFoundries(GFS), ARM(ARM)은 -3% 이상 하락 마감했다. AI 관련 전력·인프라주도 Broadcom 실적 발표의 영향을 받아 하락했다. Vertiv Holdings(VRT)는 -9% 이상, Amphenol(APH)과 Constellation Energy(CEG)는 -7% 이상, Eaton(ETN)은 -5% 이상, GE Vernova(GEV)는 -4% 이상 하락했다.
암호화폐 연계주도 압력을 받았다. 비트코인(BTC)은 -3% 이상 하락했으며 Galaxy Digital(GLXY)은 -10% 이상, Riot Platforms(RIOT)과 MARA Holdings(MARA)는 -2% 이상 하락했다. MicroStrategy(MSTR)는 기사 원문 기준으로 “closed down more than +3%”로 기재돼 있으나 표기상 오류 가능성이 있으므로 투자자는 원자료와 시세를 직접 확인해야 한다. Coinbase Global(COIN)은 -0.58% 하락했다.
개별 뉴스에 따른 종목 반응. Sandisk(SNDK)는 GF Securities가 ‘매수’에서 ‘보유’로 하향 조정하면서 -14% 이상 급락해 S&P 500 내 최대 낙폭을 기록했다. Netskope(NTSK)는 3분기 조정 순손실이 주당 -0.10달러이고, 연간 조정 순손실 전망을 주당 -0.51에서 -0.53달러로 제시하면서 -11% 이상 하락했다. Ciena(CIEN)는 노스랜드 증권의 ‘시장수익’ 하향 조정으로 -9% 이상 하락했고, Roblox(RBLX)는 JPMorgan의 ‘중립’으로 하향 조정되며 -6% 이상 하락했다. Veeva Systems(VEEV)는 KeyBanc가 ‘섹터중립’으로 하향 조정하며 -2% 이상 하락했다.
상승 종목 및 실적 호조. Lululemon Athletica(LULU)는 3분기 주당순이익(EPS) 2.59달러로 컨센서스 2.22달러를 상회하고 2026년 EPS 가이던스를 12.92~13.02달러로 상향(기존 12.77~12.97달러)해 +9% 이상 급등하며 S&P 500 및 나스닥100의 최고 상승주가 됐다. Quanex Building Products(NX)는 4분기 조정 EPS가 0.83달러로 컨센서스 0.52달러를 크게 웃돌아 +9% 이상 상승했다. General Electric(GE)은 시티그룹이 ‘매수’로 커버리지를 개시하고 목표주가 386달러를 제시하자 +3% 이상 상승했다. Linde(LIN) 또한 시티그룹의 신(新) 최우선 추천주로 선정되며 목표주가 520달러를 제시받고 +3% 이상 상승했다. Bristol-Myers Squibb(BMY)는 Guggenheim의 ‘매수’ 상향과 목표주가 62달러로 +2% 이상 상승했고, Allegiant Travel(ALGT)은 도이체방크의 ‘매수’ 상향에 따라 +1% 이상 올랐다.
해외 증시 동향. 유럽은 Euro Stoxx 50이 4주 만의 고점에서 하락해 -0.58%로 마감했다. 중국 상하이 종합지수는 2.5주 저점에서 반등해 +0.41% 상승 마감했고, 일본 닛케이225는 4주 고점으로 +1.37% 상승했다.
글로벌 채권 지표. 3월 만기 10년물 미국 티노트(ZNH6)는 금요일에 -9틱으로 마감했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.4bp 상승한 2.857%, 영국 10년물 길트 금리는 +3.3bp 상승한 4.517%를 기록했다. 영국의 10월 제조업 생산은 전월 대비 +0.5%로 시장 기대(+1.1%)를 하회했다. 스왑시장은 ECB의 12월 18일 정책회의에서 -25bp 금리인하 가능성을 0%로 반영하고 있다.
향후 시장 영향 분석. 이번 주 증시의 핵심 테마는 높은 밸류에이션을 가진 기술·반도체주에 대한 실적·가이던스 불확실성과 연준 위원들의 매파 발언에 따른 금리 상승이다. 금리 상승은 기술주와 성장주에 상대적으로 큰 부담을 주며, 특히 향후 현금흐름 할인율(할인율)이 상승하면 멀리 떨어진 미래 현금흐름에 기반한 기업가치는 하방 압력을 받게 된다. 반면, 산업재·에너지·금융 등 가치주 섹터는 금리 환경에서 상대적 강세를 보일 가능성이 있다. 단기적으로는 채권 수익률의 추가 상승, 특히 장단기 금리 스프레드 확대는 변동성을 키우고 투자자들의 섹터 로테이션을 가속화할 수 있다.
중기적 관점에서 보면 연준의 통화정책 스탠스와 경기 모멘텀, 그리고 기업들의 AI 인프라 투자 성과가 핵심 변수다. 만약 인플레이션이 둔화하는 동시에 경제가 크게 둔화되지 않는다면 연준은 점진적 완화를 모색할 가능성이 있고, 이는 금리와 주가에 긍정적 요인이 될 수 있다. 반대로 인플레이션이 재상승하거나 연준 내부의 매파적 의견이 우세할 경우 장기금리 추가 상승과 증시 조정이 이어질 수 있다. 따라서 투자자들은 단기 실적 발표, 연준 인사들의 발언, 그리고 거시 지표(물가·고용 등)를 면밀히 모니터링해야 한다.
용어 설명: 1티노트(T-note)는 미국 재무부가 발행하는 중기 국채(주로 2, 3, 5, 7, 10년물)를 지칭하며, 수익률(금리)은 채권 가격과 반대로 움직인다. 2E-미니(E-mini)는 S&P나 나스닥 등 주요 지수를 추종하는 소형 선물계약으로 개장 전후·장중 위험 관리와 레버리지 제공 수단으로 사용된다. 3베이시스포인트(bp)는 금리·수익률의 미세한 변동을 표시하는 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다. 4스티프닝(steepening)은 수익률 곡선에서 장단기 금리 스프레드가 확대되는 현상을 말한다.
투자자 유의사항 및 결론. 이번 금요일의 흐름은 기업 실적과 연준 인사 발언이 결합될 때 시장 심리가 빠르게 변할 수 있음을 보여준다. 단기 변동성 확대 가능성이 높은 만큼 리스크 관리가 중요하며, 섹터별·종목별 펀더멘털 차이를 고려한 분산투자와 손절·헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 또한 실적 시즌 마감 국면에서 기업들의 향후 가이던스와 자본지출 계획, 특히 AI 인프라 관련 지출의 실질적 이익 전환 여부가 향후 시장 흐름을 좌우할 전망이다.
추가로, 본 보도에 언급된 자료는 2025년 12월 14일 기준의 시장 상황을 토대로 작성됐다. 기사 원문 작성자 Rich Asplund은 기사 게재 시점에 본문에 언급된 어떤 종목에도 직접적·간접적 보유 포지션을 가지고 있지 않았다고 밝혔다.
