미국 증시가 12월 둘째주 금요일 반도체주 하락과 국채 금리 상승으로 하락 마감했다. 12월 E-마니 S&P 선물과 나스닥 선물도 동반 하락했으며, 기술주 약세가 전체 시장을 끌어내렸다.
2025년 12월 14일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 S&P 500 지수(SPY 기준)는 금요일에 -1.07% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 -0.51% 하락, 나스닥 100 지수(QQQ 기준)는 -1.91% 하락 마감했다. 12월 만기 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -1.07%, 12월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.94% 하락했다. 지수 수준으로는 S&P 500이 1.5주 만의 저점을, 나스닥 100이 2주 만의 저점을 기록했으며 다우는 최근의 사상 최고치에서 후퇴했다.
반도체·기술주 약세가 시장 하락을 주도했다. 특히 브로드컴(AVGO)은 실적 가이던스가 기대에 미치지 못하고 2026년 AI(인공지능) 수익 전망을 제시하지 않았다는 점이 부각되며 금요일에 11% 이상 급락해 반도체 업종과 기술주 전반을 끌어내렸다. 이번 주에 오라클과 브로드컴의 실망스러운 전망은 AI 인프라에 대한 대규모 지출이 실제로 얼마나 가시적 이익으로 연결될지 불확실한 가운데, 일부 투자자가 고평가된 기술주에서 이탈하도록 촉발했다. 다만 기술주에서 산업재 및 경기민감주로의 자금 이동은 다우지수의 하방을 일정 부분 방어했다.
금리와 연방준비제도(Fed) 관계자 발언이 채권 금리를 끌어올리며 주식에 부담을 줬다. 시카고 연은 총재 Austan Goolsbee는 수요일 금리 인하에 반대한 인물로, 금요일에 “물가가 목표치를 웃돈 상태가 4.5년 지속됐고, 추가 진전이 몇 달간 정체돼 왔다. 거의 모든 기업인과 소비자가 물가를 주요 우려 요인으로 지적했다”며 더 많은 정보를 기다리는 것이 보다 신중한 조치였을 것이라고 발언했다. 같은 날 캔자스시티 연은 총재 Jeff Schmid는 FOMC의 12월 금리 인하 결정에 반대했다며 정책을 “다소 제한적(modestly restrictive)“으로 유지하길 선호한다고 밝혔다. 클리블랜드 연은 총재 Beth Hammack도 물가에 압력을 가하기 위해 다소 더 제한적인 기조를 선호한다고 말했다. 반면 필라델피아 연은 총재 Anna Paulson은 노동시장 약화에 대한 우려가 인플레이션의 상방 위험보다 다소 더 크다고 표현했다.
“Given that inflation has been above our target for 4.5 years, further progress on it has been stalled for several months, and almost all the business people and consumers we have spoken to identify prices as a main concern, I felt the more prudent course would have been to wait for more information.” — 시카고 연은 총재 오스틴 굴스비 발언
금리 시장은 다음 FOMC 회의(2026년 1월 27~28일)에서 연방기금금리 목표 범위를 25bp(0.25%) 인하할 확률을 약 24%로 평가하고 있다. 이는 최근 연준 위원들의 매파적(금리 인하에 신중) 발언으로 시장의 금리 인하 기대가 상당 부분 낮아진 결과다.
기업 실적은 3분기 시즌이 사실상 종료 단계다. S&P 500 구성 종목 중 497개사가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 보고 기업의 약 83%가 컨센서스(예상치)를 상회해 2021년 이후 가장 우수한 분기 실적 경향을 보이고 있다. S&P 500의 3분기 순이익은 전년 대비 +14.6% 증가해 시장 전망치인 +7.2%를 크게 상회했다.
해외 증시 흐름은 혼조였다. 유로스톡스50은 4주 최고치에서 후퇴하며 -0.58% 하락 마감했고, 중국 상하이종합지수는 2.5주 저점에서 반등해 +0.41% 상승했다. 일본 닛케이225는 4주 최고치로 올라 +1.37% 상승 마감했다.
국채·금리 동향 — 3월 만기 10년물 미 재무부 노트(ZNH6)는 금요일에 -9틱 하락 마감했으나 10년물 금리는 약 +3.5bp 상승해 4.192%를 기록했다. 채권 가격은 금리 전망 변화와 연준 위원들의 발언에 민감하게 반응했으며, 안전자산 선호에 따른 기초적 지지 요인도 일부 존재했다. 또한 스티프닝(수익률곡선 가팔라짐) 트레이드가 관측되는데, 이는 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도하는 포지션으로 단기 유동성 공급 조치와 맞물려 채권시장 가격을 압박하고 있다. 연준은 유동성 제고를 위해 단기 국채(티-빌)를 월 최대 $400억씩 매입하기 시작한다고 밝힌 바 있다.
유럽 국채 수익률도 대체로 상승했다. 10년 독일 분트 수익률은 +1.4bp 올라 2.857%, 10년 영국 길트 수익률은 +3.3bp 올라 4.517%를 기록했다. 한편 영국의 10월 제조업 생산은 전월 대비 +0.5%로 예상치 +1.1%를 하회했다. 시장 스왑은 ECB의 12월 18일 통화정책회의에서의 -25bp 금리 인하 확률을 0%로 반영하고 있다.
주요 종목별 움직임(미국장)
반도체 및 기술주: 브로드컴(AVGO)은 매출 전망이 높은 기대에 못 미치고 2026년 AI 매출 전망을 제시하지 않아 11% 이상 급락했다. 마이크론(MU)은 6% 이상 하락했고, 마벨(MRVL)과 램리서치(LRCX)는 5% 이상 하락했다. 또한 KLA, AMD, 어플라이드머티리얼즈(AMAT)는 4% 이상 하락했고, 인텔(INTC), 엔비디아(NVDA), ASML, 글로벌파운드리스(GFS), ARM은 3% 이상 하락했다.
AI 관련 전력·인프라주도 반등하지 못했다. Vertiv(VRT)는 9% 이상 하락했고, Amphenol(APH)·Constellation Energy(CEG)는 7% 이상 하락했다. Eaton(ETN)은 5% 이상, GE Vernova(GEV)는 4% 이상 하락했다.
암호화폐 관련주도 비트코인(BTC)이 약 3% 이상 하락하면서 압박을 받았다. Galaxy Digital(GLXY)는 10% 이상 급락했고, MicroStrategy(MSTR)는 기사 원문 표기에 따르면 3% 이상 하락으로 표기됐다. Riot(RIOT)과 MARA는 2% 이상 하락했고, Coinbase(COIN)은 0.58% 하락 마감했다.
기타 개별 이슈: 샌디스크(SNDK)는 GF Securities의 투자의견 하향으로 14% 이상 급락해 S&P 500 내 낙폭 상위를 기록했다. Netskope(NTSK)는 3분기 조정 순손실이 주당 -$0.10이고 연간 조정 순손실 가이던스를 -$0.51~-$0.53로 제시해 11% 이상 하락했다. Ciena(CIEN)은 노스랜드증권의 투자의견 하향으로 9% 이상 하락했고, Roblox(RBLX)는 JP모건의 투자의견 하향으로 6% 이상 하락했다.
상승 종목으로는 Lululemon(LULU)이 3분기 주당순이익(EPS) $2.59로 컨센서스 $2.22를 상회하고 2026년 EPS 가이던스를 $12.92~$13.02로 상향 조정해 9% 이상 상승해 S&P 500과 나스닥 100에서 최대 상승폭을 기록했다. Quanex(NX)은 4분기 조정 EPS가 $0.83으로 컨센서스 $0.52를 크게 상회해 9% 이상 상승했고, General Electric(GE)은 씨티그룹의 분석가가 커버리지를 시작하며 매수 의견과 목표주가 $386을 제시해 3% 이상 상승했다. Linde(LIN)도 씨티그룹이 톱픽으로 제시하며 목표주가 $520를 제시해 3% 이상 상승 마감했다. 이 밖에 Bristol-Myers(BMY)는 구겐하임의 상향으로 2% 이상 상승했고, Allegiant Travel(ALGT)은 도이체방크의 상향으로 1% 이상 상승했다.
단기 예정 기업실적(2025-12-15): Dakota Gold Corp(DC), Lifezone Metals Ltd(LZM), Lionsgate Studios Corp(LION), Triller Group Inc(ILLR) 등이다.
기사 작성 시점에 해당 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시됐다.
용어 설명 및 배경
T-note(티-노트): 미국 재무부가 발행하는 중기(통상 2~10년) 국채를 의미한다. 금리가 오르면 채권 가격은 하락하게 된다. 10년물 수익률은 주식시장과 장기 금리 기대를 반영하는 주요 지표다.
스티프닝(수익률곡선 가팔라짐): 단기 금리와 장기 금리의 차가 커지는 현상으로, 단기물을 매수하고 장기물을 매도하는 포지션에서 나타난다. 금융기관의 유동성 수급, 인플레이션 전망, 중앙은행의 정책 스탠스 변화가 원인일 수 있다.
E-mini 선물: S&P 500, 나스닥 등 주요 지수를 추종하는 소형화된 선물계약이다. 장중·장외에서 투자자들의 심리를 빠르게 반영한다.
전문적 분석 및 향후 시나리오
이번 금요일의 흐름은 세 가지 핵심 요인이 결합되며 발생했다. 첫째, 대형 반도체주(특히 브로드컴)의 실망스러운 가이던스가 기술 섹터의 밸류에이션에 대해 재검토를 촉발했다. 둘째, 연준 인사들의 매파적 발언이 단기·중기 금리 전망을 상향 조정시키며 성장주에 대한 할인율을 높였고, 셋째로는 투자자들의 섹터 로테이션이 진행되며 경기민감주·산업재로 일부 자금이 이동한 점이다.
단기적으로는 금리 상승(특히 10년물 금리의 추가 상승)이 지속될 경우 성장주와 고평가 기술주에 대한 압력이 계속될 가능성이 크다. 반면 가치주·경기 민감 업종은 이익 민감도가 높은 경제 회복 기대에 의해 상대적 지지를 받을 수 있다. 연준의 유동성 공급(단기 국채 매입) 조치는 단기 자금시장을 안정시킬 수 있으나, 궁극적인 금리 경로는 인플레이션 흐름과 노동시장 지표, 그리고 FOMC 위원들의 추가 발언에 따라 좌우될 전망이다.
정책적 관점에서 보면, 연준의 매파적 신호가 이어지면 시장은 금리 인하 기대를 더욱 축소할 수 있고 이는 주식시장 변동성 증가로 연결된다. 반대로 물가 지표나 실물지표가 둔화돼 노동시장 약화 우려가 커질 경우에는 연준의 완화적 기조 전환 가능성이 다시 부각되며 주식·채권 시장 모두에서 반등 여지가 생긴다. 투자자 관점에서는 포지션 조정 시 금리 민감도가 높은 성장주 비중을 재검토하고, 분산(섹터·자산군)과 현금 확보를 통한 리스크 관리 전략이 필요하다.
요약하면, 2025년 12월 14일 금요일 증시 하락은 반도체주 실적 가이던스 부진과 연준 인사들의 매파적 발언으로 인한 금리 상승이 결합된 효과로 이해할 수 있다. 향후 시장 방향은 연준의 정책 신호, 주요 물가·고용 지표, 그리고 대형 기술주의 실적 모멘텀에 따라 단기적으로 크게 달라질 가능성이 있다.
