미국 증시가 금요일(현지시간) 변동성 장세를 만회하며 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.98% 올랐고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +1.08%, 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +0.77% 상승했습니다. 선물시장에서는 12월 만기 E-미니 S&P(ESZ25)가 +1.00%, E-미니 나스닥(NQZ25)이 +0.78% 오르며 현물의 강세를 확인했다.
2025년 11월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 약세를 보였던 미국 증시는 연방준비제도(Fed) 금리 인하 기대와 반도체주 급반등에 힘입어 상승 전환했다. 특히 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 ‘근시일 내(near term) 추가 금리 인하 여지’를 시사하자 미 국채 금리가 빠르게 하락했고, 이에 위험자산 선호가 확대되며 주가가 동반 반등했다. 그의 발언 직후 10년 만기 미 국채 수익률은 3주래 최저인 4.03%까지 내려갔고, 다음 달 FOMC에서 25bp 추가 인하 확률은 전일 35% → 63%로 급등했다.
또한 미시간대 11월 소비자심리지수(확정치)가 전월 대비 +0.7 상향된 51.0으로 수정되면서 투자심리 개선을 거들었다. 같은 지표에서 1년 기대인플레이션은 4.7%→4.5%, 5~10년 기대인플레이션은 3.6%→3.4%로 깜짝 하향 수정되어, 인플레이션 둔화 기대를 강화했다. 한편 11월 S&P 제조업 PMI 예비치는 51.9(전월 대비 -0.6)로, 컨센서스 52.0에 근접했다.
장 초반 압박과 반등의 전개
거래 초반, S&P 500과 나스닥 100은 2.25개월래 저점까지 밀리며 최근 조정 흐름을 이어갔다. 시장 전반에는 기술주 고밸류에이션과 인공지능(AI) 투자 집행의 수익 회수 지연 우려가 남아 있었다. 지난 3주 동안 반도체 및 AI 인프라 관련주에 매물이 쏟아지며, 주요 지수들(S&P 500, 다우, 나스닥 100)의 사상 최고치 이후 조정이 심화된 바 있다. 그러나 이날은 연준의 완화적(비둘기파) 신호가 국채 금리 하락으로 연결되며, 반도체 업종을 필두로 저가 매수가 유입됐다.
연준 발언과 채권·주식 동조화
뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재: “정책 스탠스를 중립 범위에 더 가깝게 이동시키기 위한 연방기금금리 목표 범위의 근시일 내 추가 조정 여지가 여전히 존재한다.”
해당 발언 이후 10년물 T-노트 선물(12월물, ZNZ5)은 +12틱 상승 마감했고, 10년물 수익률은 -2.4bp 하락한 4.061%로 마감했다. 장중에는 3주래 저점인 4.034%까지 하락했다. 또한 10년물 기대인플레이션(Breakeven)이 2.239%로 6.5개월래 최저를 기록하면서, 물가 둔화 기대가 채권 강세를 지지했다.
다만 연준 내 다른 목소리도 있었다. 보스턴 연은 수전 콜린스 총재는 “현 수준 금리 동결이 당분간 적절하다”고 밝혔고, 댈러스 연은 로리 로건 총재는 “이미 두 차례의 금리 인하가 이루어진 상황에서, 12월 추가 인하를 단행하려면 인플레이션 하락 가속 또는 노동시장 냉각의 명확한 증거가 필요하다”고 말했다.
비트코인과 통계 지연 이슈
비트코인(^BTCUSD)은 금요일 2% 이상 하락해 7.25개월래 최저로 떨어졌다. 지난달 사상 최고가 대비 35% 이상 하락하며 6주 연속 급락 추세를 이어갔다. 한편 미국 노동통계국(BLS)은 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 앞서 BLS는 10월 고용보고서 미발표를 공지하며 해당 수치를 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 반영하겠다고 했다. 다른 지표들도 순차 공개될 예정이나, 아직 구체 일정은 미정이다.
금융시장은 12월 9~10일 FOMC에서 25bp 추가 인하가 단행될 확률을 63%로 가격에 반영하고 있다.
실적 시즌과 업종별 흐름
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 종목 500개 중 466개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 82%가 컨센서스 상회했다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가하여, 당초 예상치였던 +7.2%를 두 배 이상 상회했다. 이는 2021년 이후 가장 견조한 분기로 평가된다.
업종별로는 주택 건설 및 건자재가 국채 금리 하락 수혜를 받았다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR) +7% 이상, DR 호튼(DHI)·모호크 인더스트리스(MHK) +6% 이상, 풀트그룹(PHM)·레나(LEN) +5% 이상, 톨 브라더스(TOL) +4% 이상 상승 마감했다.
반도체주는 장중 낙폭을 만회하고 강한 반등을 연출하며 지수 상승을 견인했다. 글로벌파운드리스(GFS) +5% 이상, 온세미콘덕터(ON) +4% 이상, 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·NXP 세미컨덕터스(NXPI)·아날로그 디바이스(ADI)·텍사스 인스트루먼츠(TXN) +3% 이상, 마이크론 테크놀로지(MU)·인텔(INTC)·램리서치(LRCX)·퀄컴(QCOM) +2% 이상 올랐다.
반면 방산주는 미·러가 우크라이나 전쟁 종식을 위한 평화안을 마련했다는 소식에 약세를 보였다. L3해리스 테크놀로지스(LHX) -2% 이상, RTX(RTX)와 록히드 마틴(LMT) -1% 이상 하락했다.
종목 이슈로는, 베올리아가 엔비리(NVRI)의 미국 유해폐기물 업체 클린 어스를 30억달러에 인수하기로 합의하며, 엔비리가 +28% 이상 급등했다. 아젠타(AZTA)는 지속사업 기준 4분기 매출이 1억5,900만달러로 컨센서스(1억5,640만달러)를 상회해 +16% 이상 상승했다. 로스 스토어스(ROST)는 3분기 매출 56억달러로 컨센서스(54.1억달러)를 웃돌고, 4분기 기존점 성장률을 +3%~+4%(컨센서스 +2.61%)로 제시하며 S&P 500과 나스닥 100 내 상승률 1위권인 +8% 이상 급등으로 마감했다. 갭(GAP)도 3분기 전체 기존점 매출이 +5%(컨센서스 +3.11%)를 기록하며 +8% 이상 상승했다.
파카(PCAR)는 헤지아이(Hedgeye)가 ‘베스트 아이디어 롱’ 목록에 추가하며 +5% 이상 상승했고, 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출 38.9억달러(컨센서스 37.6억달러)를 발표하며 +3% 이상 올랐다. 반면 비바 시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 총마진이 77.6%(컨센서스 77.8%)로 하회해 -9% 이상 급락했고, 배스 앤 바디 웍스(BBWI)는 모건스탠리가 비중확대→중립으로 하향하며 -6% 이상 하락했다. 코파트(CPRT)는 1분기 매출이 11.6억달러(컨센서스 11.8억달러)로 부진해 -3% 이상 내렸다. 팔로알토 네트웍스(PANW)는 HSBC가 보유→축소로 하향 조정하고 목표가를 157달러로 제시하며 -1% 이상 약세로 마감했다.
해외 증시와 금리
해외 주식시장은 일제히 하락했다. 유로스탁스 50은 1.75개월래 저점으로 밀리며 -0.98% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1.25개월래 저점으로 내려 -2.45% 하락 마감했다. 일본 닛케이225도 -2.40% 하락했다.
유럽 채권금리는 동반 하락했다. 10년 만기 독일 국채금리는 장중 1주래 최저인 2.671%까지 하락 후 -1.3bp 내린 2.703%에 마감했다. 10년 만기 영국 길트금리는 -4.0bp 하락한 4.546%를 기록했다. 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 예상치 50.1에 못 미친 49.7(전월 대비 -0.3)로, 5개월래 가장 가파른 위축을 시사했다. 복합 PMI는 52.4(전월 대비 -0.1, 예상 52.5)로 둔화됐다.
영국의 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로, 예상치(-0.5%)보다 부진하며 5개월래 최대 감소를 보였다. 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는 “유로존 경제는 3~4개월 전 예상보다 더 양호하게 움직이고 있으며, 현재의 금리 수준은 ‘적절’하다”고 평가했다. 스와프시장은 12월 18일 차기 통화정책회의에서 25bp 인하 가능성을 3%로 가격에 반영하고 있다.
향후 일정: 실적 발표
Earnings Reports (11/24/2025): 애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM).
전문가 관점: 시장 해석과 투자 체크포인트
첫째, 금리·밸류에이션 균형—이번 반등은 장단기 금리 하락이 밸류에이션 디스카운트를 완화하며 성장주(특히 반도체)에 멀티플 복원을 허용한 전형적 흐름이다. 다만 FOMC의 정책 불확실성이 완전히 해소되지 않았고, 연준 내 발언의 매파·비둘기파 혼재가 지속되어, 추세 전환을 논하기엔 이른 측면이 있다.
둘째, AI 투자 회수 지연에 대한 시각—데이터센터·AI 인프라의 대규모 선투자는 회계상 이익 인식까지 시차가 존재한다. 최근 3주간의 AI 관련주 조정은 이러한 현금흐름 타이밍과 수요 둔화 우려가 결합된 결과다. 그러나 이번 반등은 기대이익 디레이가 주가에 상당 부분 반영되어 있다는 시장 시그널로 해석될 수 있다. 추가적 펀더멘털 증거(주문·ASP·마진)를 요구하는 구간이므로, 선별적 접근이 합리적이다.
셋째, 소비·물가 기대 축소—미시간대 심리 상향과 기대인플레 하향은 실질 구매력 및 완화적 정책 여지 측면에서 긍정적이다. 다만 심리지수 레벨(51.0) 자체는 여전히 낮아, 소비 사이클의 탄력적 반등을 단정하긴 어렵다. 임금·고용의 내구성 확인이 뒤따라야 한다.
넷째, 기술적 관점—지수는 2.25개월 저점 테스트 후 강하게 되돌렸고, 업종 리더십이 반도체로 회귀했다. 향후 가격·거래량 확인과 수익률 곡선 추가 완화가 뒤따를 경우, 연말 랠리의 탄력이 강화될 수 있다.
용어 설명초보 투자자 참고
• E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 100 등 지수를 기초로 하는 소형 규격 지수선물로, 레버리지와 헤지 수단으로 널리 사용된다.
• T-노트(미 국채): 만기 2~10년의 미국 재무부 채권. 수익률 변화는 자금조달비용과 할인율에 영향, 주식 밸류에이션과 역상관을 보이기 쉽다.
• 브레이크이븐 인플레이션: 명목 국채와 물가연동채(TIPS)의 금리 차로 측정되는 시장의 향후 물가상승 기대 지표.
• PMI: 구매관리자지수로 50을 기준으로 경기확장(>50)/위축(<50)을 가늠한다.
• FOMC: 연준의 통화정책회의. 금리 결정과 대차대조표 운용 방침을 정한다.
구독 안내: “Join 200K+ Subscribers: Find out why the midday Barchart Brief newsletter is a must-read for thousands daily.”
공시 및 고지: 기사 게재 시점 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떠한 종목에도 직·간접 보유가 없다고 밝혔다. 본 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다.
면책: “여기에서 표현된 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.”
